第二章　證券投資基金的類型

　　大綱：了解證券投資基金分類的意義，掌握各類基金的基本特征及其區(qū)別。

　　了解股票基金在投資組合中的作用，掌握股票基金與股票的區(qū)別，熟悉股票基金的分類，了解股票基金的投資風險，掌握股票基金的分析方法。

　　了解債券基金在投資組合中的作用，掌握債券基金與債券的區(qū)別，熟悉債券基金的類型，了解債券基金的投資風險，掌握債券基金的分析方法。

　　了解貨幣市場基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場工具與貨幣市場基金的投資對象，了解貨幣市場基金的投資風險，掌握貨幣市場基金的分析方法。

　　了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類型，了解混合基金的投資風險。

　　了解保本基金的特點，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的類型，了解保本基金的投資風險，掌握保本基金的分析方法。

　　掌握ETF的特點、套利原理，了解ETF的類型，了解ETF的投資風險及其分析方法。

　　了解QDII基金在投資組合中的作用，了解QDII的投資對象，了解QDII基金的投資風險。

　　掌握分級基金的特點;了解分級基金類型;了解分級基金的風險。

　　了解基金評價的概念與目的;了解基金評價的三個角度;了解基金評級方法;掌握基金評級的運用;掌握基金評級的局限性;掌握基金評價業(yè)務(wù)原則;掌握基金評價禁止性規(guī)定。

　　第一節(jié)　證券投資基金分類概述

　　一、證券投資基金分類的意義

　　1、 對投資者來說，科學的分類有助于投資者加深對各種基金的認識與風險收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。

　　2、對基金管理公司來說，基金業(yè)績的比較應(yīng)該在同一類別中進行才公平合理。

　　3、對基金研究評價機構(gòu)來說，基金的分類則是進行基金評價的基礎(chǔ)。

　　4、對監(jiān)管部門來說，有利于實施有效的分類監(jiān)管。

　　二、基金分類的困難

　　2004年7月1日《證券投資基金運作管理辦法》中，首次將我國的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場基金等基本類型。

　　三、基金分類(重要考點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn))

　　(一)根據(jù)運作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。

　　封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。

　　開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行申購或者贖回的一種基金運作方式。

　　(二)根據(jù)法律形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。

　　(三)根據(jù)投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。

　　股票基金是指以股票為主要投資對象的基金。基金資產(chǎn)60%以上投資于股票的為股票基金。

　　債券基金主要以債券為投資對象�；�金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。

　　貨幣市場基金以貨幣市場工縣為投資對象。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，僅投資于貨幣市場工具的為貨幣市場基金。

　　混合基金同時以股票、債券等為投資對象，以期通過在不同資產(chǎn)類別上的投資實現(xiàn)收益與風險之間的平衡。

　　(四)根據(jù)投資目標不同，可分為增長型基金、收入型基金和平衡型基金。

　　增長型基金是指以追求資本增值為基本目標，較少考慮當期收入的基金，主要以具有良好增長潛力的股票為投資對象。

　　收入型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標的基金，主要以大盤藍籌股、公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對象。

　　平衡型基金則是既注重資本增值又注重當期收入的一類基金。

　　一般而言，增長型基金的風險大、收益高;收入型基金的風險小、收益較低;平衡型基金的風險、收益則介于增長型基金與收入型基金之間。

　　(五)依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動型基金。

　　主動型基金是一類力圖取得超越基準組合表現(xiàn)的基金。

　　與主動型基金不同，被動型基金并不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復制指數(shù)的表現(xiàn)。被動型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。

　　(六)根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。

　　公募基金是指可以面向社會公眾公開發(fā)售的一類基金。

　　私募基金則是只能采取非公開方式，面向特定投資者募集發(fā)售的基金。

　　公募基金主要具有如下特征;可以面向社會公眾公開發(fā)售基金份額和宣傳推廣，基金募集對象不固定，投資金額要求低，適宜中小投者參與;必須遵守基金法律和法規(guī)的約束，并接受監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管。

　　與公募基金相比，私募基金不能進行公開的發(fā)售和宣傳推廣，投資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)常常受到嚴格的限制，如美國相關(guān)法律要求，私募基金的投資者人數(shù)不得超過100人，每個投資者的凈資產(chǎn)必須在100萬美元以上。

　　(七)根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。

　　在岸基金是指在本國募集資金并投資于本國證券市場的證券投資基金。

　　離岸基金是指一國的證券投資基金組織在他國發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國或第三國證券市場的證券投資基金。

　　(八)特殊類型基金

　　1、 系列基金。系列基金又稱為傘形基金，是指多個基金共用一個基金合同，子基金獨立運作，子基金之間可以進行相互轉(zhuǎn)換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。

　　2、基金中的基金�；�金中的基金是指以其他證券投資基金為投資對象的基金，其投資組合由其他基金組成。我國目前尚無此類基金。

　　3、保本基金。保本基金是指通過一定的保本投資策略進行運作，同時引入保本保障機制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時，可以獲得投資本金保證的基金。

　　4、交易型開放式指數(shù)基金(ETF)與ETF聯(lián)接基金。ETF最早產(chǎn)生于加拿大，但其發(fā)展與成熟主要是在美國，ETF一般采用被動式投資策略跟蹤某一標的市場指數(shù)，因此具有指數(shù)基金的特點。

　　ETF結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運作特點。投資者既可以像封閉式基金那樣在交易所二級市場買賣，又可以像開放式基金那樣申購、贖回。

　　我國第一只ETF成立于2004年年底的上證5OETF。截至2011年年末我國共有37只ETF,資產(chǎn)凈值為771億元人民幣。

　　普通投資者盡管可以像買賣封閉式基金一樣在交易所買賣ETF，但對未參與股票二級市場交易的投資者而言仍無法參與ETF投資。在這種情況下，一種將其絕大部分基金財產(chǎn)投資于跟蹤同一標的指數(shù)的ETF(簡稱 “目標ETF")、密切跟蹤標的指數(shù)表現(xiàn)、采用開放式運作方式、可以在場外申購或贖回的、被稱為“ETF聯(lián)接基金”的基金應(yīng)運而生。

　　根據(jù)中國證監(jiān)會的相關(guān)指引，ETF聯(lián)接基金投資于目標ETF的資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn)凈值的90%。