(1)招標發(fā)行。　(2)遠程投標。 (3)債券托管。 (4)分銷。

　　(二)憑證式國債的承銷程序

　　憑證式國債是一種不可上市流通的儲蓄型債券，由具備憑證式國債承銷團資格的機構承銷。財政部和中國人民銀行一般每年確定一次憑證式國債承銷團資格，各類商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行均有資格申請加入憑證式國債承銷團。財政部一般委托中國人民銀行分配承銷數額。

　　承銷商在分得所承銷的國債后，通過各自的代理網點發(fā)售。發(fā)售采取向購買人開具憑證式國債收款憑證的方式，發(fā)售數量不能突破所承銷的國債量。由于憑證式國債采用“隨買隨賣”、利率按實際持有天數分檔計付的交易方式，因此在收款憑證中除了注明投資者身份外，還須注明購買日期、期限、發(fā)行利率等內容。從2002年第2期開始，憑證式國債的發(fā)行期限縮短至1個月以內，發(fā)行款的上劃采取一次繳款辦法，國債發(fā)行手續(xù)費也由財政部一次撥付。各經辦單位對在發(fā)行期內已繳款但未售完及購買者提前兌取的憑證式國債，仍可在原額度內繼續(xù)發(fā)售，繼續(xù)發(fā)售的憑證式國債仍按面值售出。為了便于掌握發(fā)行進度，擔任憑證式國債發(fā)行任務的各個系統(tǒng)一般每月要匯總本系統(tǒng)內的累計發(fā)行數額，上報財政部及中國人民銀行。

　　三、國債銷售的價格和影響國債銷售價格的因素

　　(一)國債銷售的價格

　　在傳統(tǒng)的行政分配和承購包銷的發(fā)行方式下，國債按規(guī)定以面值出售，不存在承銷商確定銷售價格的問題。在現(xiàn)行多種價格的公開招標方式下，每個承銷商的中標價格與財政部按市場情況和投標情況確定的發(fā)售價格是有差異的。如果按發(fā)售價格向投資者銷售國債，承銷商就可能發(fā)生虧損，因此財政部允許承銷商在發(fā)行期內自定銷售價格，隨行就市發(fā)行。

　　(二)影響國債銷售價格的因素

　　(1)市場利率。(2)承銷商承銷國債的中標成本。 (3)流通市場中可比國債的收益率水平。 　　(4)國債承銷的手續(xù)費收入。 (5)承銷商所期望的資金回收速度。(6)其他國債分銷過程中的成本。

　　四、財政部代理發(fā)行地方政府債券和地方政府自行發(fā)債的異同

　　地方政府債券也被稱為市政債券，是指地方政府憑借自身信用、以承擔還本付息責任為前提而籌集資金的債務憑證。地方政府債券的發(fā)行和承銷可以分為兩種：

　　(1)財政部代理發(fā)行地方政府債券。目前，我國財政部代理發(fā)行地方政府債券采取合并名稱、合并發(fā)行、合并托管的方式。

　　(2)地方政府自行發(fā)債。所謂自行發(fā)債，是指試點省(市)在國務院批準的發(fā)債規(guī)模限額內，自行組織發(fā)行本省(市)政府債券的發(fā)債機制。

　　五、我國金融債券的發(fā)行條件、申報文件、操作要求、登記、托管與兌付的有關規(guī)定

　　(一)金融債券的發(fā)行條件

　　1.政策性銀行

　　這里所指的政策性銀行包括國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行。這3家政策性銀行作為發(fā)行體，天然具備發(fā)行金融債券的條件，只要按年向中國人民銀行報送金融債券發(fā)行申請，并經中國人民銀行核準后便可發(fā)行。政策性銀行金融債券發(fā)行申請應包括發(fā)行數量、期限安排、發(fā)行方式等內容，如需調整，應及時報中國人民銀行核準。

　　2.商業(yè)銀行

　　商業(yè)銀行發(fā)行金融債券應具備以下條件：具有良好的公司治理機制;核心資本充足率不低于4%;最近3年連續(xù)營利;貸款損失準備計提充足;風險監(jiān)管指標符合監(jiān)管機構的有關規(guī)定;最近3年沒有重大違法、違規(guī)行為;中國人民銀行要求的其他條件。根據商業(yè)銀行的申請，中國人民銀行可以豁免前款所規(guī)定的個別條件。

　　3.企業(yè)集團財務公司

　　企業(yè)集團財務公司發(fā)行金融債券應具備以下條件：

　　(1)具有良好的公司治理結構、完善的投資決策機制、健全有效的內部管理和風險控制制度及相應的管理信息系統(tǒng)。

　　(2)具有從事金融債券發(fā)行的合格專業(yè)人員。

　　(3)依法合規(guī)經營，符合中國銀監(jiān)會有關審慎監(jiān)管的要求，風險監(jiān)管指標符合監(jiān)管機構的有關規(guī)定。(4)財務公司已發(fā)行、尚未兌付的金融債券總額不得超過其凈資產總額的100%，發(fā)行金融債券后，資本充足率不低于10%。 (5)財務公司設立1年以上，經營狀況良好，申請前1年利潤率不低于行業(yè)平均水平，且有穩(wěn)定的營利預期。 (6)申請前1年，不良資產率低于行業(yè)平均水平，資產損失準備撥備充足。 (7)申請前1年，注冊資本金不低于3億元人民幣，凈資產不低于行業(yè)平均水平。 (8)近3年元重大違法違規(guī)記錄。 (9)無到期不能支付債務。 (10)中國人民銀行和中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

　　4.金融租賃公司和汽車金融公司

　　金融租賃公司和汽車金融公司發(fā)行金融債券，應具備以下條件：

　　(1)具有良好的公司治理結構和完善的內部控制體系。 (2)具有從事金融債券發(fā)行和管理的合格專業(yè)人員。 (3)金融租賃公司注冊資本金不低于5億元人民幣或等值的自由兌換貨幣，汽車金融公司注冊資本金不低于8億元人民幣或等值的自由兌換貨幣。 (4)資產質量良好，最近1年不良資產率低于行業(yè)平均水平，資產損失準備計提充足。 (5)無到期不能支付債務。 　(6)凈資產不低于行業(yè)平均水平。 (7)經營狀況良好，最近3年連續(xù)營利，最近1年利潤率不低于行業(yè)平均水平，且有穩(wěn)定的營利預期。 (8)最近3年平均可分配利潤足以支付所發(fā)行金融債券1年的利息。 (9)風險監(jiān)管指標達到監(jiān)管要求。 (10)最近3年沒有重大違法、違規(guī)行為。 (11)中國人民銀行和中國銀監(jiān)會要求的其他條件。