六、經(jīng)濟(jì)分析

　　經(jīng)濟(jì)分析按合理配置資源的原則，采用社會(huì)折現(xiàn)率、影子匯率、影子工資和貨物影子價(jià)格等經(jīng)濟(jì)分析參數(shù)，從項(xiàng)目對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)所做貢獻(xiàn)以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出代價(jià)的角度，識(shí)別項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，分析計(jì)算項(xiàng)目對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)(社會(huì)福利)的凈貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效率，也即經(jīng)濟(jì)合理性。

　　企業(yè)自主決策的項(xiàng)目一般不要求做經(jīng)濟(jì)分析。

　�、褰�(jīng)濟(jì)分析的作用

　�、耪�確反映項(xiàng)目對(duì)社會(huì)福利的凈貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性

　　項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利性至少在以下幾個(gè)方面可能難以全面正確地反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性：①國家給予項(xiàng)目補(bǔ)貼;②企業(yè)向國家繳稅;③某些貨物市場(chǎng)價(jià)格可能的扭曲;④項(xiàng)目的外部效果(間接效益和間接費(fèi)用)。

　　⑵為政府合理配置資源提供依據(jù)

　　項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析對(duì)項(xiàng)目的資源配置效率，也即項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益(或效果)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，可為政府的資源配置決策提供依據(jù)，提高資源配置的有效性。主要體現(xiàn)在以下兩方面：

　　1)對(duì)那些本身財(cái)務(wù)效益好，但經(jīng)濟(jì)效益差的項(xiàng)目實(shí)行限制。

　　2)對(duì)那些本身財(cái)務(wù)效益差，而經(jīng)濟(jì)效益好的項(xiàng)目予以鼓勵(lì)。對(duì)那些本身財(cái)務(wù)效益差，而經(jīng)濟(jì)效益好的項(xiàng)目，政府可以采取某些支持措施鼓勵(lì)項(xiàng)目的建設(shè)，促進(jìn)對(duì)社會(huì)資源的有效利用。

　　對(duì)一些國計(jì)民生急需的項(xiàng)目，如經(jīng)濟(jì)分析合理，而財(cái)務(wù)分析不可行，可提出相應(yīng)的財(cái)務(wù)政策方面的建議，調(diào)整項(xiàng)目的財(cái)務(wù)條件，使項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可持續(xù)性。

　�、钦�府審批或核準(zhǔn)項(xiàng)目的重要依據(jù)

　�、葹槭袌�(chǎng)化運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目提供財(cái)務(wù)方案的制定依據(jù)

　�、杀冗x和優(yōu)化項(xiàng)目(方案)的重要作用

　�、视兄�于實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益、地區(qū)利益與全社會(huì)利益有機(jī)地結(jié)合和平衡

　　【例】項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的作用是()。

　　A.促進(jìn)企業(yè)利益與國家利益完全一致

　　B.促進(jìn)稀缺貨源在市場(chǎng)中均衡流動(dòng)

　　C.正確反映項(xiàng)目對(duì)社會(huì)福利的凈貢獻(xiàn)

　　D.為企業(yè)合理配置自身資源提供依據(jù)

　　【答案】C

　　㈡經(jīng)濟(jì)分析的要求

　　在經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析中，要正確理解和使用經(jīng)濟(jì)分析參數(shù)，正確估算經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)并進(jìn)行經(jīng)濟(jì)合理性的判斷，并進(jìn)行方案的比選優(yōu)化。當(dāng)費(fèi)用和效益流量識(shí)別和估算完畢之后，應(yīng)編制經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析報(bào)表，并根據(jù)報(bào)表計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效率分析，判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。

　　社會(huì)折現(xiàn)率是經(jīng)濟(jì)分析的重要通用參數(shù)，既用作經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)，也用作計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。

　　不確定性分析同樣是經(jīng)濟(jì)分析的重要內(nèi)容。經(jīng)濟(jì)分析還應(yīng)充分考慮間接費(fèi)用和間接效益。

　　【例】在投資項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中，對(duì)資源配置的經(jīng)濟(jì)效率進(jìn)行評(píng)價(jià)，應(yīng)選用的方法是()。

　　A.經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析B.綜合評(píng)價(jià)分析C.社會(huì)效益分析D.現(xiàn)金流量分析

　　【答案】A

　�、缳M(fèi)用效果分析

　　費(fèi)用效果分析是通過對(duì)項(xiàng)目預(yù)期效果和所支付費(fèi)用的比較，判斷項(xiàng)目費(fèi)用的有效性和項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)合理性的分析方法。

　　效果是指項(xiàng)目引起的效應(yīng)或效能，表示項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，往往不能或難于貨幣量化。

　　費(fèi)用是指社會(huì)經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價(jià)，是可以貨幣量化計(jì)算的。

　　費(fèi)用效果分析是項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)的基本方法之一。當(dāng)項(xiàng)目效果不能或難于貨幣量化時(shí)，或貨幣量化的效果不是項(xiàng)目目標(biāo)的主體時(shí)，在經(jīng)濟(jì)分析中可采用費(fèi)用效果分析方法，并將其結(jié)論作為項(xiàng)目投資決策的依據(jù)。

　　作為一種方法，費(fèi)用效果分析既可以應(yīng)用于財(cái)務(wù)分析，采用財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量計(jì)算;也可以應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)分析，采用經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量計(jì)算。用于前者，主要用于項(xiàng)目各個(gè)環(huán)節(jié)的方案比選、項(xiàng)目總體方案的初步篩選;用于后者，除了可以用于上述方案比選、篩選以外，對(duì)于項(xiàng)目主體效益難以貨幣量化的，則取代經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析，作為經(jīng)濟(jì)分析的最終結(jié)論。

　　【例】當(dāng)項(xiàng)目效果不能或難于貨幣量化時(shí)，或貨幣量化的效果不是項(xiàng)目目標(biāo)的主體時(shí)，在經(jīng)濟(jì)分析中可采用()方法，并將其結(jié)論作為項(xiàng)目投資決策的依據(jù)。

　　A.有無對(duì)比分析

　　B.敏感性分析

　　C.償債能力分析

　　D.費(fèi)用效果分析

　　【答案】D

　�、杞�(jīng)濟(jì)分析的編制內(nèi)容

　　⒈經(jīng)濟(jì)分析主要報(bào)表

　　經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析主要報(bào)表是“項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表”。輔助報(bào)表一般包括建設(shè)投資調(diào)整估算表、流動(dòng)資金調(diào)整估算表、營業(yè)收入調(diào)整估算表和經(jīng)營費(fèi)用調(diào)整估算表。如有要求，也可以編制國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表。

　　編制項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表有兩種方式，可以按照前述效益和費(fèi)用流量識(shí)別和計(jì)算的原則和方法直接進(jìn)行編制，也可以在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整編制。

　�、仓饕�經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)

　　通過“項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表”計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR)指標(biāo)。

　　⒊敏感性分析

　�、床糠中袠I(yè)項(xiàng)目特點(diǎn)

　�、沤煌ㄟ\(yùn)輸項(xiàng)目的直接效益體現(xiàn)為時(shí)間節(jié)約的效果。

　�、平逃�項(xiàng)目、醫(yī)療衛(wèi)生和衛(wèi)生保健項(xiàng)目等的產(chǎn)出效果表現(xiàn)為對(duì)人力資本、生命延續(xù)或疾病預(yù)防等方面的影響，可按人力資本增值的價(jià)值、可能減少死亡的價(jià)值，以及減少疾病增進(jìn)健康等的價(jià)值估算方法并結(jié)合項(xiàng)目的具體情況計(jì)算。

　�、撬�利樞紐項(xiàng)目的直接效益體現(xiàn)為防洪效益、減淤效益和發(fā)電效益等。

　�、蒂M(fèi)用效果分析指標(biāo)

　　費(fèi)用效果分析基本指標(biāo)是效果費(fèi)用比(RE/C)，即單位費(fèi)用所達(dá)到的效果，習(xí)慣上也可以采用費(fèi)用效果比(RC/E)指標(biāo)，即單位效果所花費(fèi)的費(fèi)用。

　　【例】建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的主要經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)有()。

　　A.經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率

　　【答案】AE

　　B.投資回收期

　　C.利息備付率

　　D.資產(chǎn)負(fù)債率

　　E.經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值

　　七、風(fēng)險(xiǎn)分析

　　風(fēng)險(xiǎn)分析作為可行性研究的一項(xiàng)重要內(nèi)容，貫穿于項(xiàng)目分析的各個(gè)環(huán)節(jié)和全程。風(fēng)險(xiǎn)分析首先應(yīng)由各專業(yè)人員在可行性研究報(bào)告各章節(jié)內(nèi)容中論述，并在本章予以歸納。當(dāng)認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)程度大且情況復(fù)雜時(shí)，應(yīng)在本章專題論述，必要時(shí)要通過項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，對(duì)項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)作分析。

　�、屣L(fēng)險(xiǎn)分析的意義與作用

　　充分考慮風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果，在可行性研究的過程中，通過信息反饋，改進(jìn)或優(yōu)化項(xiàng)目研究方案，直接起到降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的作用，避免因在決策中忽視風(fēng)險(xiǎn)的存在而蒙受損失。同時(shí)，充分利用風(fēng)險(xiǎn)分析的成果，建立風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，有助于為項(xiàng)目全過程風(fēng)險(xiǎn)管理打下基礎(chǔ)，防范和規(guī)避項(xiàng)目實(shí)施和經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　㈡投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)

　　一般投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)與工程風(fēng)險(xiǎn)、組織管理風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)以及一些項(xiàng)目特有的風(fēng)險(xiǎn)。要根據(jù)項(xiàng)目具體情況予以識(shí)別。

　�、顼L(fēng)險(xiǎn)分析的編制內(nèi)容

　�、棚L(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別;⑵風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì);⑶研究提出風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策;⑷風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果的反饋;⑸編制

　　風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策匯總表;⑹風(fēng)險(xiǎn)結(jié)論與提示。

　　八、研究結(jié)論

　�、寰C合評(píng)價(jià);㈡研究報(bào)告的結(jié)論;㈢存在的問題;㈣建議及實(shí)施條件。

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