【例題·單選題】證券資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素變化引起整個(gè)資本市場(chǎng)不確定性加強(qiáng)，從而對(duì)所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險(xiǎn)。下列各項(xiàng)中，不屬于證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是(　)。

　　A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　B.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　C.再投資風(fēng)險(xiǎn)

　　D.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　【2014考題·單選題】持續(xù)通貨膨脹期間，投資人將資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)。這種行為所規(guī)避的證券投資風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別是(　)。

　　A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.再投資風(fēng)險(xiǎn)

　　D.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會(huì)使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報(bào)酬率不變而實(shí)際報(bào)酬率降低。購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大。如果通貨膨脹長(zhǎng)期延續(xù)，投資人會(huì)把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對(duì)證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價(jià)格下跌。

　　【例題·單選題】以下影響債券價(jià)值的基本因素中，屬于影響債券持有期間價(jià)值的主要因素是(　)

　　A.期限

　　B.票面利率

　　C.面值

　　D.市場(chǎng)利率

　　『正確答案』D

　　『答案解析』債券一旦發(fā)行，其面值、期限、票面利率都相對(duì)固定了，因此市場(chǎng)利率就成為債券持有期間影響債券的主要因素。

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　　【例題·單選題】某種股票當(dāng)前的價(jià)格是40元，最近支付的每股股利是2元，該股利以大約5%的速度持續(xù)增長(zhǎng)，則該股票的股利收益率和內(nèi)部收益率為(　)。

　　A.5%和10%

　　B.5.5%和10.5%

　　C.10%和5%

　　D.5.25%和10.25%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』股利收益率=預(yù)期第一期股利/當(dāng)前股價(jià)=2×(1+5%)/40=5.25%，內(nèi)部收益率=股利收益率+股利增長(zhǎng)率(資本利得收益率)=5.25%+5%=10.25%。

　　【例題·單選題】下列關(guān)于債券投資的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

　　A.債券各期的名義利息收益是其面值與票面利率的乘積

　　B.如果購(gòu)買(mǎi)價(jià)格高于債券價(jià)值，則債券投資收益率高于市場(chǎng)利率

　　C.利息再投資收益屬于債券投資收益的一個(gè)來(lái)源

　　D.債券真正的內(nèi)在價(jià)值是按市場(chǎng)利率貼現(xiàn)所決定的內(nèi)在價(jià)值

　　『正確答案』B

　　『答案解析』按照債券投資收益率對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)得到的是債券的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，按照市場(chǎng)利率對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)得到的是債券的價(jià)值。由于未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值與折現(xiàn)率反向變動(dòng)，所以，如果購(gòu)買(mǎi)價(jià)格高于債券價(jià)值，則債券投資收益率低于市場(chǎng)利率。

　　【例題·單選題】市場(chǎng)利率和債券期限對(duì)債券價(jià)值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是(　)。

　　A.市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降

　　B.長(zhǎng)期債券的價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性小于短期債券

　　C.債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小

　　D.債券票面利率與市場(chǎng)利率不同時(shí)，債券面值與債券價(jià)值存在差異

　　『正確答案』B

　　『答案解析』長(zhǎng)期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性會(huì)大于短期債券，在市場(chǎng)利率較低時(shí)，長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)高于短期債券，在市場(chǎng)利率較高時(shí)，長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)低于短期債券。所以選項(xiàng)B的表述不正確。

　　【2016考題·單選題】債券內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算公式中不包含的因素是(　)。

　　A.債券面值

　　B.債券期限

　　C.市場(chǎng)利率

　　D.票面利率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』債券的內(nèi)含報(bào)酬率，是指按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所能產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率，是項(xiàng)目現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率，計(jì)算中不需要設(shè)定貼現(xiàn)率，因此是不受市場(chǎng)利率影響的。

　　【例題·單選題】甲股票目前的股價(jià)為10元，預(yù)計(jì)股利可以按照5%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，剛剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長(zhǎng)期持有，則股票投資的收益率為(　)。

　　A.17%

　　B.17.6%

　　C.12%

　　D.12.6%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』如果股利增長(zhǎng)率固定，并且打算長(zhǎng)期持有，則股票投資收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/Po，另一部分是股利增長(zhǎng)率g，所以，本題答案為1.2×(1+5%)/10+5%=17.6%。