【例題·單選題】下列關(guān)于投資管理主要內(nèi)容的說法中，不正確的是(　)。

　　A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提

　　B.投資項目的價值具有一定的穩(wěn)定性

　　C.項目投資屬于直接投資，證券投資屬于間接投資

　　D.企業(yè)投資管理要遵循結(jié)構(gòu)平衡原則

　　『正確答案』B

　　『答案解析』企業(yè)投資管理的特點主要表現(xiàn)在：屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策;屬于企業(yè)的非程序化管理;投資價值的波動性大。所以，選項B的說法不正確。

　　【例題·單選題】下列有關(guān)企業(yè)投資的說法中，不正確的是(　)。

　　A.項目投資屬于直接投資

　　B.投資是獲取利潤的基本前提

　　C.投資是企業(yè)風險控制的重要手段

　　D.按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資

　　『正確答案』D

　　『答案解析』按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資;按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項目投資和證券投資。所以，選項D的說法不正確。

　　【例題·單選題】某項目的生產(chǎn)經(jīng)營期為5年，設(shè)備原值為20萬元，預計凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預計的凈殘值為8000元，直線法計提折舊，所得稅率為30%，則設(shè)備使用5年后設(shè)備報廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量為 (　)元。

　　A.5900

　　B.8000

　　C.5000

　　D.6100

　　『正確答案』A

　　『答案解析』預計凈殘值小于稅法殘值抵減的所得稅為：(8000-5000)×30%=900元。相關(guān)現(xiàn)金凈流量=5000+900=5900(元)

　　【2015考題·單選題】某公司預計M設(shè)備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定的凈殘值為5000元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該設(shè)備報廢引起的預計現(xiàn)金凈流量為(　)元。

　　A.3125

　　B.3875

　　C.4625

　　D.5375

　　『正確答案』B

　　『答案解析』該設(shè)備報廢引起的預計現(xiàn)金凈流量=報廢時凈殘值+(稅法規(guī)定的凈殘值-報廢時凈殘值)×所得稅稅率=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)

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　　【2014考題·單選題】已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為(　)。

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　『正確答案』D

　　『答案解析』現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+25/100=1.25。

　　【例題·單選題】某項目的原始投資現(xiàn)值合計為2600萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.3，則凈現(xiàn)值為(　)萬元。

　　A.780

　　B.2600

　　C.700

　　D.500

　　『正確答案』A

　　『答案解析』未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=2600×1.3=3380(萬元);凈現(xiàn)值=3380-2600=780(萬元)。

　　【2016年考題·單選題】某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元、營運資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項目的靜態(tài)投資回收期是(　)年。

　　A.3.35

　　B.3.40

　　C.3.60

　　D.4.00

　　『正確答案』C

　　『答案解析』靜態(tài)投資回收期=最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量對應的年數(shù)+最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量絕對值÷下年凈現(xiàn)金流量=3+(50000-10000-12000-16000)/20000=3.6(年)。

　　【例題·單選題】某公司計劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增稅后經(jīng)營利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為(　)年。

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　『正確答案』B

　　『答案解析』靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，每年現(xiàn)金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60萬元，所以靜態(tài)投資回收期=60/10=6(年)，選項B是答案。

　　【例題·單選題】當資本成本為12%時，某項目的凈現(xiàn)值為50元，則該項目的內(nèi)含報酬率(　)。

　　A.高于12%

　　B.低于12%

　　C.等于12%

　　D.無法界定

　　『正確答案』A

　　『答案解析』內(nèi)含報酬率就是項目的凈現(xiàn)值=0的貼現(xiàn)率。已知凈現(xiàn)值為50元，資本成本為12%，則該項目的內(nèi)含報酬率高于12%。

　　【2014考題·單選題】下列各項因素中，不會對投資項目內(nèi)含報酬率指標計算結(jié)果產(chǎn)生影響的是(　)。

　　A.原始投資額

　　B.資本成本

　　C.項目計算期

　　D.現(xiàn)金凈流量

　　『正確答案』B

　　『答案解析』內(nèi)含報酬率，是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。是不受資本成本影響的，所以本題答案為選項B。

　　【例題·單選題】某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，必要收益率為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，(A/P，12%，10)=0.177;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的壽命期為11年，其年金凈流量為150萬元;丁方案的內(nèi)含報酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是(　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　『正確答案』A

　　『答案解析』乙方案現(xiàn)值指數(shù)<1，丁方案內(nèi)含報酬率小于必要收益率，均為不可行方案;甲、丙方案為可行方案，由于是互斥方案，并且壽命期不同，因此，應比較年金凈流量。由于甲方案年金凈流量=1000×0.177=177萬元>丙方案年金凈流量150萬元，因此甲方案為最優(yōu)方案。