一、單項(xiàng)選擇題

　　1.公司制企業(yè)可能存在經(jīng)營(yíng)者和股東之間的利益沖突，下列措施中不能解決這一沖突的是(　)。

　　A.限制性借債

　　B.接收

　　C.績(jī)效股

　　D.授予股票期權(quán)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的方式包括：解聘、接收和激勵(lì)，其中激勵(lì)分為股票期權(quán)和績(jī)效股兩種。

　　2.已知(P/A，5%，10)=7.7217，(P/A，6%，10)=7.3601，(P/A，K，10)=7.5，則K的數(shù)值為(　)。

　　A.5.61%

　　B.5.39%

　　C.6.39%

　　D.6.61%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』(6%-K)/(6%-5%)=(7.3601-7.5)/(7.3601-7.7217)=0.3869，解得K=5.61%。

　　3.下列說法不正確的是(　)。

　　A.固定成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)影響，一定期間的總額能保持相對(duì)穩(wěn)定的成本

　　B.延期變動(dòng)成本是指在有一定初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的變化而成正比例變動(dòng)的成本

　　C.遞減曲線成本的總額隨著業(yè)務(wù)量的增加而增加

　　D.通常檢驗(yàn)員的工資總額屬于半固定成本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』半變動(dòng)成本是指在有一定初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的變化而成正比例變動(dòng)的成本。延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。

　　4.下列各項(xiàng)中，屬于公司制企業(yè)缺點(diǎn)的是(　)。

　　A.雙重課稅

　　B.對(duì)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任

　　C.所有權(quán)的轉(zhuǎn)移比較困難

　　D.企業(yè)的生命有限

　　『正確答案』A

　　『答案解析』公司作為獨(dú)立的法人，其利潤(rùn)需要交納企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤(rùn)分配給股東后，股東還需要交納個(gè)人所得稅。所以，公司制企業(yè)存在雙重課稅問題。對(duì)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)而言，由于不是法人企業(yè)，所以，不需要交納企業(yè)所得稅，只需要交納個(gè)人所得稅。

　　5.下列各項(xiàng)中，屬于基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)交易對(duì)象的是(　)。

　　A.商業(yè)票據(jù)

　　B.期貨

　　C.期權(quán)

　　D.遠(yuǎn)期

　　『正確答案』A

　　『答案解析』按所交易金融工具的屬性，金融市場(chǎng)可分為基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)與金融衍生品市場(chǎng)�；�礎(chǔ)性金融市場(chǎng)是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對(duì)象的金融市場(chǎng)，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場(chǎng);金融衍生品交易市場(chǎng)是指以金融衍生產(chǎn)品為交易對(duì)象的金融市場(chǎng)，如遠(yuǎn)期、期貨、掉期(互換)、期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期、期貨、掉期(互換)、期權(quán)中一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具的交易市場(chǎng)。

　　6.下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的說法中，不正確的是(　)。

　　A.貨幣時(shí)間價(jià)值也稱為資金的時(shí)間價(jià)值

　　B.用相對(duì)數(shù)表示的貨幣的時(shí)間價(jià)值也稱為純利率

　　C.短期國(guó)庫(kù)券的利率可以視為純利率

　　D.不同時(shí)間單位貨幣的價(jià)值不相等

　　『正確答案』C

　　『答案解析』純利率是指在沒有通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)情況下資金市場(chǎng)的平均利率。沒有通貨膨脹時(shí)，短期國(guó)庫(kù)券的利率可以視為純利率。

　　7.假設(shè)每個(gè)季度復(fù)利一次，每個(gè)季度的利率為4%，則年實(shí)際利率比年名義利率高(　)。

　　A.0.99%

　　B.0.06%

　　C.2%

　　D.4%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』每個(gè)季度復(fù)利一次，意味著每年復(fù)利4次，所以，年名義利率=4%×4=16%，年實(shí)際利率=(1+16%/4)4-1=(1+4%)4-1=16.99%，16.99%-16%=0.99%。

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　　8.關(guān)于年金現(xiàn)值的下列說法中，正確的是(　)。

　　A.年金現(xiàn)值指的是間隔為1年的系列等額收付款項(xiàng)在現(xiàn)在的價(jià)值

　　B.P=A×(P/A，i，n)中的n指的是等額收付的次數(shù)，即A的個(gè)數(shù)

　　C.普通年金現(xiàn)值是指普通年金中各期等額收付金額在第一期期初(0時(shí)點(diǎn))的單利現(xiàn)值之和

　　D.某遞延年金為前五年沒有現(xiàn)金流入，后三年每年年初有等額現(xiàn)金流入，則遞延期為5年

　　『正確答案』B

　　『答案解析』年金現(xiàn)值指的是間隔期相等的系列等額收付款項(xiàng)在現(xiàn)在的價(jià)值，其中的間隔期不一定是一年，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;普通年金現(xiàn)值是指普通年金中各期等額收付金額在第一期期初(0時(shí)點(diǎn))的復(fù)利現(xiàn)值之和，而不是單利現(xiàn)值之和，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。某遞延年金為前五年沒有現(xiàn)金流入，后三年每年年初有等額現(xiàn)金流入，意味著第一次現(xiàn)金流入發(fā)生在第6期期初，與第5期期末是同一個(gè)時(shí)點(diǎn)，所以，遞延期=5-1=4，即選項(xiàng)D的說法不正確。

　　9.下列各項(xiàng)中，不屬于金融工具特征的是(　)。

　　A.流動(dòng)性

　　B.風(fēng)險(xiǎn)性

　　C.收益性

　　D.穩(wěn)定性

　　『正確答案』D

　　『答案解析』一般認(rèn)為，金融工具具有流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的特征。

　　10.下列各項(xiàng)中，屬于增量預(yù)算法缺點(diǎn)的是(　)。

　　A.可比性差

　　B.可能造成預(yù)算上的浪費(fèi)

　　C.適應(yīng)性差

　　D.編制工作量大

　　『正確答案』B

　　『答案解析』增量預(yù)算法的缺陷是可能導(dǎo)致無效費(fèi)用開支項(xiàng)目無法得到有效控制，因?yàn)椴患臃治龅乇Ａ艋蚪邮茉�有成本費(fèi)用項(xiàng)目，可能使原來不合理的費(fèi)用繼續(xù)開支而得不到控制，形成不必要開支合理化，造成預(yù)算上的浪費(fèi)。

　　11.下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是(　)。

　　A.銷售預(yù)算

　　B.生產(chǎn)預(yù)算

　　C.直接材料預(yù)算

　　D.銷售與管理費(fèi)用預(yù)算

　　『正確答案』B

　　『答案解析』在生產(chǎn)預(yù)算中，只涉及實(shí)物量指標(biāo)，不涉及價(jià)值量指標(biāo)。

　　12.與發(fā)行公司債券相比，下列關(guān)于銀行借款籌資特點(diǎn)的說法中，不正確的是(　)。

　　A.籌資速度快

　　B.資本成本低

　　C.限制條款少

　　D.籌資彈性大

　　『正確答案』C

　　『答案解析』長(zhǎng)期借款有許多保護(hù)性條款，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

　　13.與股權(quán)籌資相比，債務(wù)籌資的特點(diǎn)不包括(　)。

　　A.籌資速度快

　　B.籌資彈性大

　　C.資本成本負(fù)擔(dān)較重

　　D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大

　　『正確答案』C

　　『答案解析』一般來說，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用較低;其二是利息、租金等用資費(fèi)用比股權(quán)資本要低;其三是利息等資本成本可以在稅前支付。

　　14.下列關(guān)于資本成本的說法中，不正確的是(　)。

　　A.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)

　　B.平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)

　　C.資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)

　　D.如果經(jīng)濟(jì)過熱，籌資的資本成本就低

　　『正確答案』D

　　『答案解析』如果經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹居高不下，投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)大，要求獲得的必要報(bào)酬率高，籌資的資本成本率就高。

　　15.下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的是(　)。

　　A.代理理論

　　B.MM理論

　　C.權(quán)衡理論

　　D.優(yōu)序融資理論

　　『正確答案』A

　　『答案解析』代理理論認(rèn)為，債務(wù)籌資有很強(qiáng)的激勵(lì)作用，并將債務(wù)視為一種擔(dān)保機(jī)制。這種機(jī)制能夠促使經(jīng)理多努力工作，少個(gè)人享受，并且作出更好的投資決策，從而降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的股權(quán)代理成本;但是，債務(wù)籌資可能導(dǎo)致另一種代理成本，即企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的債務(wù)代理成本。均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。參見教材131頁(yè)。

　　16.已知某項(xiàng)目，原始投資額(200萬元)在項(xiàng)目開始時(shí)一次性支付，折現(xiàn)率為10%時(shí)，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為210萬元;折現(xiàn)率為12%時(shí)，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為180萬元。則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為(　)。

　　A.10.33%

　　B.11%

　　C.11.67%

　　D.10.67%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』按照內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為200萬元，所以有(12%-內(nèi)含報(bào)酬率)/(12%-10%)=(180-200)/(180-210)，解得：內(nèi)含報(bào)酬率=12%-(12%-10%)×(180-200)/(180-210)=10.67%。

　　17.下列各項(xiàng)中，不屬于證券資產(chǎn)特點(diǎn)的是(　)。

　　A.價(jià)值虛擬性

　　B.不可分割性

　　C.強(qiáng)流動(dòng)性

　　D.高風(fēng)險(xiǎn)性

　　『正確答案』B

　　『答案解析』證券資產(chǎn)可以分割為一個(gè)最小的單位，如一股股票、一份債券。

　　18.下列關(guān)于市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的敏感性的說法中，不正確的是(　)。

　　A.市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值提高

　　B.長(zhǎng)期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性會(huì)大于短期債券

　　C.市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為不敏感

　　D.市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏感

　　『正確答案』A

　　『答案解析』計(jì)算債券價(jià)值時(shí)，折現(xiàn)率為市場(chǎng)利率，所以，市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降。

　　19.下列各項(xiàng)中，不屬于營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)的是(　)。

　　A.來源具有多樣性

　　B.數(shù)量具有穩(wěn)定性

　　C.周轉(zhuǎn)具有短期性

　　D.實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性

　　『正確答案』B

　　『答案解析』營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性。

　　20.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動(dòng)成本率為60%，保本點(diǎn)作業(yè)率為20%。甲公司的銷售利潤(rùn)率是(　)。

　　A.8%

　　B.32%

　　C.12%

　　D.48%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』安全邊際率=1-保本點(diǎn)作業(yè)率=1-20%=80%，邊際貢獻(xiàn)率=1-變動(dòng)成本率=1-60%=40%;銷售利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=80%×40%=32%。

　　21.下列價(jià)格運(yùn)用策略中，目的不是為了促銷的是(　)。

　　A.現(xiàn)金折扣

　　B.數(shù)量折扣

　　C.季節(jié)折扣

　　D.團(tuán)購(gòu)折扣

　　『正確答案』A

　　『答案解析』企業(yè)給予購(gòu)買方一定的現(xiàn)金折扣，目的是鼓勵(lì)購(gòu)買方提前付款，以盡快回籠資金，加速資金周轉(zhuǎn)。

　　22.下列股利政策中，比較適用于處于穩(wěn)定發(fā)展階段且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的企業(yè)的是(　)。

　　A.低正常股利加額外股利政策

　　B.固定股利支付率政策

　　C.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策

　　D.剩余股利政策

　　『正確答案』B

　　『答案解析』固定股利支付率政策的缺點(diǎn)：(1)大多數(shù)公司每年的收益很難保持穩(wěn)定不變，導(dǎo)致年度間的股利額波動(dòng)較大，由于股利具有信號(hào)傳遞作用，波動(dòng)的股利很容易給投資者帶來經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng)險(xiǎn)較大的不良印象，成為公司的不利因素。(2)容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。這是因?yàn)楣�司�?shí)現(xiàn)的盈利多，并不能代表公司有足夠的現(xiàn)金流用來支付較多的股利額。所以，固定股利支付率政策只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司。剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段;固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策通常適用于經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期的企業(yè);低正常股利加額外股利政策比較適用于盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時(shí)。

　　23.甲企業(yè)優(yōu)先股股利為每年75萬元，所得稅稅率為25%。2015至2017年，利息費(fèi)用均保持不變，一直為50萬元。根據(jù)簡(jiǎn)化公式計(jì)算得出的2015年、2016年和2017年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)分別為1.5、2.0和3.0，2016年的資本化利息為6.25萬元，則2016年的利息保障倍數(shù)為(　)。

　　A.4

　　B.5.33

　　C.8

　　D.4.5

　　『正確答案』A

　　『答案解析』2017年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2016年的息稅前利潤(rùn)/(2016年的息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用-稅前優(yōu)先股股利)=2016年的息稅前利潤(rùn)/[2016年的息稅前利潤(rùn)-50-75/(1-25%)]=3.0，由此可知，2016年的息稅前利潤(rùn)=225(萬元)，2016年的利息保障倍數(shù)=225/(50+6.25)=4。

　　24.A公司需要對(duì)公司的營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行分析，通過分析可以得到2015、2016、2017年?duì)I業(yè)收入的環(huán)比動(dòng)態(tài)比率分別為110%、120%和90%。如果該公司以2015年作為基期，2017年作為分析期，則其定基動(dòng)態(tài)比率為(　)。

　　A.108%

　　B.132%

　　C.210%

　　D.118.8%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』2016年的營(yíng)業(yè)收入/2015年的營(yíng)業(yè)收入=120%，2017年的營(yíng)業(yè)收入/2016年的營(yíng)業(yè)收入=90%，所以，2017年的營(yíng)業(yè)收入/2015年的營(yíng)業(yè)收入=90%×120%=108%。

　　25.如果流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，則借入一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是(　)。

　　A.營(yíng)運(yùn)資金減少

　　B.營(yíng)運(yùn)資金增加

　　C.流動(dòng)比率降低

　　D.短期償債能力提高

　　『正確答案』C

　　『答案解析』營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，借入一筆短期借款導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加相同數(shù)額，所以營(yíng)運(yùn)資金不變;流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，假設(shè)流動(dòng)資產(chǎn)是600萬元，流動(dòng)負(fù)債是400萬元，即流動(dòng)比率是150%，借入短期借款100萬元，則流動(dòng)資產(chǎn)變?yōu)?00萬元，流動(dòng)負(fù)債變?yōu)?00萬元，流動(dòng)比率變?yōu)?40%(降低了)，企業(yè)短期償債能力降低。所以本題的答案為選項(xiàng)C。