五 、綜合題

　　已知某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個方案可供選擇。

　　甲方案的現(xiàn)金凈流量為：NCF0=-1000萬元，NCF1-7=250萬元。

　　乙方案在建設(shè)起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產(chǎn)，稅法規(guī)定殘值率為10%，使用年限6年，直線法計提折舊。同時墊支400萬元營運資金，立即投入生產(chǎn);預(yù)計投產(chǎn)后1～6年每年營業(yè)收入為500萬元，每年付現(xiàn)成本為200萬元。

　　丙方案原始投資為1100萬元，項目壽命期為6年，投入后立即生產(chǎn)，預(yù)計每年產(chǎn)生息稅前利潤240萬元，每年折舊攤銷額為80萬元，由于所需資金來自于銀行借款，為此每年向銀行支付利息8萬元，項目終結(jié)點回收殘值及營運資金380萬元。該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為8%，企業(yè)所得稅稅率為25%。[(P/A,8%,5)=3.9927，(P/A,8%,6)=4.6629，(P/A,8%,7)=5.2064，(P/F,8%,6)=0.6302。]

　　要求：

　　(1)指出甲方案第1至7年的現(xiàn)金凈流量(NCF1-7)屬于何種年金形式，并說明理由;

　　(2)計算乙方案各年的現(xiàn)金凈流量;

　　(3)計算丙方案各年的現(xiàn)金凈流量;

　　(4)計算甲、丙兩方案的動態(tài)投資回收期;

　　(5)計算各方案的凈現(xiàn)值;

　　(6)判斷使用哪種指標(biāo)對甲、乙、丙方案進(jìn)行決策，并選擇其中最優(yōu)的方案。