三、判斷題

　　1、企業(yè)初創(chuàng)階段，資金需求量大，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)提高負(fù)債比例。(　)

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，所以在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負(fù)債比例。

　　2、評價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是能夠降低資本成本。(　)

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 評價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是既能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本，又能控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終目的是提升企業(yè)價(jià)值。

　　3、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法中，平均資本成本比較法和每股收益分析法都沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。(　)

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 平均資本成本比較法和每股收益分析法都是從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也即沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　4、在企業(yè)凈利潤大于0的前提下，只要有固定性資本成本存在，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1。(　)

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 在企業(yè)凈利潤大于0的前提下，只要有固定性資本成本存在，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1。

　　5、擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動(dòng)負(fù)債融通資金;資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負(fù)債較少。(　)

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過發(fā)行股票融通資金;擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動(dòng)負(fù)債融通資金;資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負(fù)債較多;以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)則負(fù)債較少。

　　6、甲公司正在進(jìn)行籌資方案的選擇，預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點(diǎn)，則應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案。(　)

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 本題考核每股收益無差別點(diǎn)法。當(dāng)預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案，反之亦然。

　　7、如果經(jīng)營性固定成本為零，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，則企業(yè)沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。(　)

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 引起經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，它只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，則說明不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)，沒有放大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)只要經(jīng)營就存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

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