五、綜合題

　　1、BC公司上年銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為70%，上年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下：(單位：萬元)

　　公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)達到飽和，本年計劃銷售收入達到6000萬元，為實現(xiàn)這一目標，公司需新增設(shè)備一臺，需要210萬元資金。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比率增減。假定本年銷售凈利率為15%，股利支付率為60%，適用的企業(yè)所得稅稅率為40%。

　　<1> 、計算本年需增加的營運資金;

　　【正確答案】 本年的流動資產(chǎn)增長率

　　=流動負債增長率=銷售收入增長率=[(6000-5000)/5000]×100%=20%(1分)

　　本年增加的營運資金=增加的流動資產(chǎn)-增加的流動負債

　　=(800+700+1500)×20%-(800+600)×20%=320(萬元)(1分)

　　<2> 、計算本年需要對外籌集的資金量;

　　【正確答案】 本年需要對外籌集的資金=320-6000×15%×(1-60%)+210=170(萬元)(2分)

　　<3> 、如果發(fā)行普通股籌集所需資金，發(fā)行費率為發(fā)行價格的15%，計算普通股的籌資總額;

　　【正確答案】 籌資總額=170/(1-15%)=200(萬元)(2分)

　　<4> 、假設(shè)普通股發(fā)行價格為8元/股，計算發(fā)行的普通股股數(shù);

　　【正確答案】 發(fā)行普通股股數(shù)=200/8=25(萬股)(2分)

　　<5> 、假設(shè)本年對外籌集的資金是通過按溢價20%發(fā)行期限為5年、年利率為10%、每年年末付息的公司債券解決，發(fā)行費率為5%，請按照一般模式計算發(fā)行債券的資本成本。

　　【正確答案】 債券資本成本=年利息×(1-所得稅率)/[債券籌資金額×(1-債券籌資費率)]×100%

　　=債券面值×票面利率×(1-所得稅率)/[債券面值×(1+溢價率)×(1-債券籌資費率)]×100%

　　=票面利率×(1-所得稅率)/[(1+溢價率)×(1-債券籌資費率)]×100%

　　=[10%×(1-40%)]/[(1+20%)×(1-5%)] ×100%

　　=5.26%(2分)