二 、多項選擇題

　　1.

　　下列有關企業(yè)價值評估提供的信息的說法正確的有(　　)。

　　A.企業(yè)價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性

　　B.企業(yè)價值受企業(yè)狀況和市場狀況的影響，隨時都會變化

　　C.企業(yè)價值評估提供的是有關公平市場價值的信息

　　D.企業(yè)價值評估提供的信息不僅包括最終的評估值，而且還包括評估過程產(chǎn)生的大量信息

　　2.

　　下列關于持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值的說法中，正確的有(　　)。

　　A.企業(yè)的公平市場價值應當是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個

　　B.一個企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營的基本條件，是其繼續(xù)經(jīng)營價值超過清算價值

　　C.依據(jù)理財?shù)摹白岳�原則”，當未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值大于清算價值時，投資人通常會選擇持續(xù)經(jīng)營

　　D.如果現(xiàn)金流量下降，或者資本成本提高，使得未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于清算價值時，則投資人必然要進行清算

　　3.

　　甲企業(yè)以20億元的價格買下了乙企業(yè)的全部股份，并承擔了乙企業(yè)原有的5億元的債務，則下列說法正確的有(　　)。

　　A.收購成本為20億元

　　B.乙企業(yè)的實體價值是25億元

　　C.乙企業(yè)的股權(quán)價值是25億元

　　D.乙企業(yè)的股權(quán)價值是20億元

　　4.

　　下列關于企業(yè)價值的計算說法中，正確的有(　　)。

　　A.企業(yè)價值=預測期價值+后續(xù)期價值

　　B.后續(xù)期的現(xiàn)金流量為常數(shù)時，后續(xù)期價值=現(xiàn)金流量t+1/資本成本

　　C.后續(xù)期現(xiàn)金流量按固定比率永續(xù)增長時，后續(xù)期價值=現(xiàn)金流量t+1/(資本成本-后續(xù)期現(xiàn)金流量永續(xù)增長率)

　　D.后續(xù)期價值現(xiàn)值=后續(xù)期價值×(P/A，i，t)

　　5.

　　不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為6%，本年的經(jīng)營效率和財務政策與去年相同，則下列說法中，正確的有(　　)。

　　A.企業(yè)本年的銷售增長率為6%

　　B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為6%

　　C.企業(yè)本年的權(quán)益凈利率為6%

　　D.企業(yè)本年的實體現(xiàn)金流量增長率為6%

　　6.

　　甲公司2015年銷售收入為5000萬元，2015年底凈負債及股東權(quán)益總計為2500萬元(其中股東權(quán)益2200萬元)，預計2016年銷售增長率為8%，稅后經(jīng)營凈利率為10%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2015年一致，凈負債的稅后利息率為4%，凈負債利息按上年末凈負債余額和預計利息率計算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關2016年的各項預計結(jié)果中，正確的有( )。

　　A.債務現(xiàn)金流量為-12萬元

　　B.股權(quán)現(xiàn)金流量為352萬元

　　C.實體現(xiàn)金流量為340萬元

　　D.留存收益為500萬元

　　7.

　　下列關于企業(yè)價值評估的表述中，正確的有(　　)。

　　A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則

　　B.實體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

　　C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率

　　D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率

　　8.

　　下列計算式中正確的有(　　)。

　　A.經(jīng)營營運資本增加=Δ經(jīng)營流動資產(chǎn)-Δ經(jīng)營流動負債

　　B.股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資-凈負債增加)

　　C.股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本發(fā)行

　　D.凈投資資本=經(jīng)營營運資本+經(jīng)營長期資產(chǎn)-經(jīng)營長期負債

　　9.

　　股權(quán)現(xiàn)金流量是指一定期間可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量，以下表述正確的有(　　)。

　　A.股權(quán)現(xiàn)金流量是扣除了成本費用和必要的投資支出后的剩余部分

　　B.如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則股權(quán)現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量

　　C.有多少股權(quán)現(xiàn)金流量會作為股利分配給股東，取決于企業(yè)的籌資和股利分配政策

　　D.加權(quán)平均資本成本是與股權(quán)現(xiàn)金流量相匹配的等風險投資的機會成本

　　10.

　　市盈率和市凈率的共同驅(qū)動因素包括(　　)。

　　A.股利支付率

　　B.增長率

　　C.股權(quán)資本成本

　　D.權(quán)益凈利率

　　11.

　　利用可比企業(yè)市盈率估計企業(yè)價值的說法中，正確的有(　　)。

　　A.它考慮了時間價值因素

　　B.它能直觀地反映投入和產(chǎn)出的關系

　　C.它具有很高的綜合性，涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響

　　D.根據(jù)可比企業(yè)的本期市盈率和內(nèi)在市盈率計算出的目標企業(yè)的股票價值不同

　　12.

　　相對價值法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標企業(yè)價值的一種方法，下列有關表述中不正確的有(　　)。

　　A.同行業(yè)企業(yè)不一定是可比企業(yè)

　　B.如果找不到符合條件的可比企業(yè)或者同行業(yè)的上市企業(yè)很少的時候可以采用修正的市價比率

　　C.運用市盈率模型進行企業(yè)價值評估時，目標企業(yè)股權(quán)價值可以用每股收益乘以行業(yè)平均市盈率計算

　　D.在進行企業(yè)價值評估時，按照每股市價/每股收益比率模型可以得出目標企業(yè)的內(nèi)在價值

　　13.

　　下列有關市凈率的修正方法表述不正確的有(　　)。

　　A.用增長率修正實際的市凈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

　　B.用權(quán)益凈利率修正實際的市凈率，把權(quán)益凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

　　C.用銷售凈利率修正實際的市凈率，把銷售凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

　　D.用股權(quán)資本成本修正實際的市凈率，把股權(quán)資本成本不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍