第二節(jié) 技術分析

　　一、技術分析的基本假設與相關圖形

　　1.技術分析的基本假設

　　(1)市場行為涵蓋一切信息

　　該假設的主要思想是：任何一個影響證券市場的因素，最終都必然體現(xiàn)在股票價格的變動上。

　　(2)證券價格沿趨勢移動

　　該假設的主要思想是：證券價格的變動是有一定規(guī)律的，具有保持原來運動方向的慣性，而證券價格的運動方向是由供求關系決定的。

　　(3)歷史會重演

　　該假設認為歷史資料概括出來的規(guī)律己經(jīng)包含了未來證券市場的一切變動趨勢，即可以根據(jù)歷史預測未來。

　　2.技術分析使用的相關圖形

　　(1)線形圖

　　線形圖是指以所定的股價頻率即交易時間(如果預測短期趨勢，則以日、周為時間單位;中期趨勢則以月、季為時間單位;長期趨勢則以年為時間單位)作為橫坐標，以股價(個股圖一般運用收盤價;大勢圖則釆用股價平均數(shù)和股價指數(shù))作為縱坐標的坐標圖，如圖4-6所示：

　　(2)棒形圖

　　棒形圖以豎棒來表現(xiàn)股票價格的高低，在畫線時，有兩種不同的畫法：

　�、儇Q棒的頂部為最高價，底部為最低價，豎棒左邊的橫線代表開盤價，右邊的橫線代表收盤價。

　�、谥划嬍毡P價，不畫開盤價。棒體越長，表明當日的股票成交價格起伏越大;反之，則價格起伏小。

　　(3)陰陽矩形圖陰陽矩形圖又稱為“K線圖”，是以每個分析周期的開盤價、最高價、最低價和收盤價繪制而成。

　　如果收盤價格高于開盤價格，則k線被稱為陽線，用空心的實體表示。反之稱為陰線，用黑色實體或白色實體表示。在國內(nèi)股票和期貨市場，通常用紅色表示陽線，綠色表示陰線。最高價和實體之間的線被稱為上影線，最低價和實體間的線稱為下影線。

　　(4)點數(shù)圖

　　點數(shù)圖是利用帶方格的圖表來記錄、分析和預測市場交易價格變動趨勢的圖表。用“〇”代表下降，“X”代表上升。當由“〇”轉(zhuǎn)“X”時，買入，由“X”轉(zhuǎn)“〇”時，賣出。

　　二、技術分析的趨勢線

　　1.趨勢線的含義

　　趨勢線是表示證券價格變化趨勢的直線。

　　反映價格向上波動發(fā)展的趨勢線稱為上升趨勢線;反映價格向下波動發(fā)展的趨勢線稱為下降趨勢線。描述價格變動的趨勢線也分為長期趨勢線、中期趨勢線與短期趨勢線三種。

　　2.趨勢線的畫法

　　在上升趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到上升趨勢線;在下降趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到下降趨勢線。標準的趨勢線必須由兩個以上的高點或低點連接而成。如圖4-9中的直線L所示：

　　3.趨勢線的確認條件

　　(1)必須確實有趨勢存在。

　　(2)畫出直線后，還應得到第三個點的驗證才能確認這條趨勢線是有效的。

　　(3)這條直線延續(xù)的時間越長，越具有有效性。

　　4.趨勢線的作用

　　(1)起支撐和壓力的作用

　　(2)趨勢線被突破后，說明股價下一步的走勢將要反轉(zhuǎn)

　　三、技術分析的阻力位與支撐位

　　支撐線由多個支撐位組成;壓力線也稱阻力線，由多個阻力位組成。

　　1.支撐線和壓力線的含義

　　(1)支撐線是指當股價下跌到某價位附近時，出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，使股價停止下跌的直線。

　　(2)壓力線是指當股價上漲到某價位附近時，出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，使股價停止上漲的直線。

　　2.支撐線和壓力線的作用

　　支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時阻止股價朝一個方向繼續(xù)運動。

　　3.支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化

　　一條支撐線如果被跌破，則成為壓力線;一條壓力線被突破，則成為支撐線。

　　4.支撐線和壓力線的確認和修正

　　對支撐線和壓力線的修正過程是對現(xiàn)有各個支撐線和壓力線重要性的確認。一條支撐線或壓力線對當前影響的重要性有三個方面的考慮：

　　(1)股價在這個區(qū)域停留時間的長短。

　　(2)股價在這個區(qū)域伴隨的成交量大小。

　　(3)這個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時間距離當前這個時期的遠近。

　　四、常用技術分析指標

　　1.移動平均數(shù)(MA)

　　(1)MA的計算公式

　　移動平均可分為算術移動平均線(SMA)、加權(quán)移動平均線(WMA)和指數(shù)平滑移動平均線(EMA)三種。

　　(2)MA的特點：①追蹤趨勢;②滯后性;③穩(wěn)定性;④助漲助跌性;⑤支撐線和壓力線的特性

　　(3)MA的應用法則

　　在MA的應用上，最常見的是葛蘭威爾的移動平均線八大買賣法則。

　　葛蘭威爾法則的內(nèi)容是：

　　①MA從下降開始走平，股價從下上穿平均線(a點處);股價跌破平均線，但平均線呈上升態(tài)勢(b點處);股價連續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，但在平均線附近(c點處)再度上升;股價跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線(d點處)。以上四種情況均為買入信號。

　　②移動平均線呈上升狀態(tài)，股價突然暴漲且遠離平均線(e點處);平均線從上升轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而股價向下跌破平均線(f點處股價走在平均線之下，且朝著平均線方向上升，但未突破平均線又開始下跌(g點處股價向上突破平均線，但又立刻向平均線回跌，此時平均線仍持續(xù)下降(h點處)。以上四種情況均為賣出信號。

　　(4)MA的組合應用

　�、冱S金交叉與死亡交叉

　　當現(xiàn)在價位站穩(wěn)在長期與短期MA之上，短期MA又向上突破長期MA時，為買進信號，此種交叉稱為黃金交叉;反之，則為賣出信號，交叉稱之為死亡交叉。黃金交叉和死亡交叉，實際上就是向上突破壓力線或向下突破支撐線。如圖4-11所示：

　　2.相對強弱指數(shù)RSI

　　相對強弱指數(shù)是通過比較一段時期內(nèi)的平均收盤漲數(shù)和平均收盤跌數(shù)來分析市場買沽盤的意向和實力，從而作出未來市場的走勢。

　　(2)應用法則

　�、俑鶕�(jù)RSI取值的大小判斷行情

　　RSI取值的大小不同，投資操作不同，如表4-6所示：

　�、趶腞SI的曲線形狀判斷行情

　　當RSI在較高或較低的位置形成頭肩形和多重頂(底)，是采取行動的信號。這些形態(tài)一定要出現(xiàn)在較高位置和較低位置，離50越遠，結(jié)論越可靠。

　�、垡苿悠骄�值背離指標MACD從RSI與股價的背離方面判斷行情

　　RSI處于高位，并形成一峰比一峰低的兩個峰，而此時，股價卻對應的是一峰比一峰高，為頂背離，是比較強烈的賣出信號。與此相反的是底背離：RSI在低位形成兩個底部抬高的谷底，而股價還在下降，是可以買入的信號。

　　3.移動平均值背離指標MACD

　　MACD是由正負差(DIF，也稱離差值)和異同平均數(shù)(DEA)兩部分組成，DIF是核心，DEA是輔助。

　　應用法則

　　①以DIF和DEA的取值和這兩者之間的相對取值對行情進行預測

　　a.DIF和DEA均為正值時，屬多頭市場。DIF向上突破DEA是買入信號;DIF向下跌破DEA只能認為是回落，做獲利了結(jié)。

　　b.DIF和DEA均為負值時，屬空頭市場。DIF向下突破DEA是賣出信號;DIF向上穿破DEA只能認為是反彈，做暫時補空。

　　五、道氏理論和艾氏波浪理論兩種技術分析方法

　　1.道氏理論

　　(1)主要原理

　�、偈袌銎骄鶅r格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。

　�、谑袌霾▌泳哂心撤N趨勢。

　�、壑饕�趨勢有三個階段(以上升趨勢為例)。

　　a.累積階段

　　b.上漲階段

　　c.市場價格達到頂峰后出現(xiàn)的又一個累積期

　�、芄�業(yè)平均指數(shù)和運輸業(yè)平均指數(shù)必須相互加強。

　�、葳厔荼仨毜玫浇灰琢康拇_認。

　�、抟粋�趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號。

　　(2)應用及應注意的問題

　�、俚朗侠碚搶Υ笮蝿莸呐袛嘤休^大的作用。

　　②無法判斷小波動，次要趨勢。

　�、劭刹僮餍暂^差。

　　2.艾氏波浪理論

　　(1)形成過程及基本思想

　�、傩纬蛇^程

　　艾氏波浪理論最初由艾略特首先發(fā)現(xiàn)并應用于證券市場，但沒有形成完整的體系，正式確立于柯林斯《波浪理論》的出版。

　�、诨�本思想

　　艾略特認為，由于證券市場是經(jīng)濟的晴雨表，而經(jīng)濟發(fā)展具有周期性，所以股價的上漲和下跌也應該遵循周期發(fā)展的規(guī)律。

　　(2)主要原理

　�、俨ɡ死碚摽紤]的因素

　　a.股價走勢所形成的形態(tài);

　　b.股價走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置;

　　c.完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短。

　　②價格走勢的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)

　　艾略特發(fā)現(xiàn)每一個周期(無論是上升還是下降)可以分成8個小的過程。

　　(3)缺點

　　①難以理解應用。

　　②面對同一個形態(tài)，不同的人會產(chǎn)生不同的數(shù)法。

　　六、技術分析方法的分類及其特點

　　1.指標類

　　指標類是根據(jù)價、量的歷史資料，通過建立一個數(shù)學模型，給出數(shù)學上的計算公式，得到一個體現(xiàn)證券市場的某個方面內(nèi)在實質(zhì)的指標值。常見的指標有相對強弱指標、隨機指標、趨向指標、平滑異同移動平均線、能量潮、心理線、乖離率等。

　　2.切線類

　　切線類是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，為投資操作提供參考。常見的切線有趨勢線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線等。

　　3.形態(tài)類

　　形態(tài)類是根據(jù)價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態(tài)來預測股票價格未來趨勢的方法。主要的形態(tài)有M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等十幾種。

　　4.K線類

　　K線類是根據(jù)若干天的K線組合情況，推測證券市場中多空雙方力量的對比，進而判斷證券市場行情的方法。K線圖是進行各種技術分析最重要的圖表。

　　5.波浪類

　　波浪理論是把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認為股票的價格運動遵循波浪起伏的規(guī)律，數(shù)清楚各個浪就能準確地預見到跌勢己接近尾聲、牛市即將來臨，或是牛市己到了強弩之末、熊市即將來到。

　　七、技術分析的應用前提、適用范圍和局限性

　　1.技術分析的應用前提

　　(1)市場行為涵蓋一切信息;

　　(2)價格沿趨勢移動;

　　(3)歷史會重演。

　　2.技術分析的適用范圍

　　技術分析適用于預測未來一段較短時間的行情，對證券價格行為模式的判斷有很大隨意性。

　　3.技術分析方法的局限性

　　(1)技術分析所得到的結(jié)論不是絕對的命令，僅是一種建議，是以概率的形式出現(xiàn)的。

　　(2)技術分析的三個假設有合理的一面，也有不盡合理的一面。

　　八、總體、樣本和統(tǒng)計量的含義

　　(1)總體是指具有某一特征的研宄對象的全體所構(gòu)成的集合。

　　(2)樣本是從總體中抽取部分個體所組成的集合。

　　(3)統(tǒng)計量是用來描述樣本特征的概括性數(shù)字度量。

　　九、統(tǒng)計推斷的參數(shù)估計和假設檢驗

　　1.統(tǒng)計推斷的參數(shù)估計

　　參數(shù)估計是指用樣本統(tǒng)計量去估計總體的參數(shù)。

　　(1)點估計

　　點估計是指用樣本統(tǒng)計量&的某個取值直接作為總體參數(shù)e的估計值。

　　(2)區(qū)間估計

　　區(qū)間估計是在點估計的基礎上，由樣本統(tǒng)計量加減估計誤差得到總體參數(shù)估計的一個區(qū)間范圍，同時根據(jù)樣本統(tǒng)計量的抽樣分布計算出樣本統(tǒng)計量與總體參數(shù)的接近程度。

　　2.統(tǒng)計推斷的假設檢驗

　　(1)假設檢驗的程序

　�、俑鶕�(jù)實際問題的要求提出一個論斷，稱為統(tǒng)計假設，記為H0;

　　②根據(jù)樣本的有關信息，對的真?zhèn)芜M行判斷，作出拒絕H0或接受H0的決策。

　　(2)假設檢驗的基本思想

　　假設檢驗的基本思想是概率性質(zhì)的反證法。概率性質(zhì)的反證法的根據(jù)是小概率事件原理。