【考點(diǎn)四】金融期貨的主要交易制度

　　1.金融期貨的交易制度主要包括(　)。

　�、�.集中交易制度

　　Ⅱ.大戶(hù)報(bào)告制度

　�、�.限倉(cāng)制度

　　Ⅳ.每日價(jià)格波動(dòng)限制及斷路器規(guī)則

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融期貨的主要交易制度。金融期貨的主要交易制度有：(1)集中交易制度;(2)標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對(duì)沖機(jī)制;(3)保證金制度;(4)結(jié)算所和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度;(5)持倉(cāng)限額制度;(6)大戶(hù)報(bào)告制度;(7)每日價(jià)格波動(dòng)限制及斷路器制度;(8)強(qiáng)行平倉(cāng)制度;(9)強(qiáng)制減倉(cāng)制度。

　　2.期貨合約由(　)設(shè)計(jì)。

　　A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

　　B.期貨交易所

　　C.證券交易所

　　D.期貨公司

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查金融期貨的主要交易制度。期貨合約是由交易所設(shè)計(jì)、經(jīng)主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后向市場(chǎng)公布的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

　　3.企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)指的是(　)。

　　A.套期保值

　　B.套利

　　C.投機(jī)

　　D.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查金融期貨的基本功能。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。

　　4.關(guān)于套期保值的說(shuō)法不正確的有(　)。

　　Ⅰ.其基本做法是在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出某種金融工具的同時(shí)，做一筆與現(xiàn)貨交易品種、數(shù)量、期限相當(dāng)?shù)�方向相反的期貨交易，以期在未�?lái)某一時(shí)間通過(guò)期貨合約的對(duì)沖，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損

　　Ⅱ.持有現(xiàn)貨空買(mǎi)的交易者擔(dān)心將來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格上漲而給自己造成的經(jīng)濟(jì)損失，于是買(mǎi)入期貨合約，這采用的是空頭套期保值策略

　�、�.持有現(xiàn)貨多頭的交易者擔(dān)心未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，在期貨市場(chǎng)賣(mài)出期貨合約，這采用的是多頭套期保值策略

　�、�.期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，因此套期保值者很容易找到與現(xiàn)貨頭寸在品種、期限、數(shù)量上均恰好匹配的期貨合約

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查金融期貨的基本功能。多頭套期保值：持有現(xiàn)貨空買(mǎi)(如持有股票空買(mǎi))的交易者擔(dān)心將來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格上漲(如股市大盤(pán)上漲)而給自己造成的經(jīng)濟(jì)損失，于是買(mǎi)入期貨合約(建立期貨多頭)。若未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格果真上漲，則持有期貨頭寸所獲得的盈利正好可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨頭寸的損失�？疹^套期保值：持有現(xiàn)貨多頭(如持有股票多頭)的交易者擔(dān)心未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，在期貨市場(chǎng)賣(mài)出期貨合約(建立期貨空頭)，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，因此套期保值者很可能難以找到與現(xiàn)貨頭寸在品種、期限、數(shù)量上均恰好匹配的期貨合約。

　　【考點(diǎn)五】金融期權(quán)

　　1.購(gòu)買(mǎi)者在向出售者支付一定費(fèi)用后，就獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價(jià)格向出售者買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利指的是(　)。

　　A.金融期貨

　　B.金融遠(yuǎn)期

　　C.金融期權(quán)

　　D.金融互換

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查金融期權(quán)。金融期權(quán)是指以金融工具或金融變量為基礎(chǔ)工具的期權(quán)交易形式。具體地說(shuō)，其購(gòu)買(mǎi)者在向出售者支付一定費(fèi)用后，就獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價(jià)格向出售者買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利。

　　2.金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)別主要體現(xiàn)在(　)。

　　Ⅰ.基礎(chǔ)資產(chǎn)不同

　�、�.盈虧特點(diǎn)不同

　　Ⅲ.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同

　�、�.履約保證不同

　　A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融期權(quán)。金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)別主要體現(xiàn)在：(1)基礎(chǔ)資產(chǎn)不同;(2)交易者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱(chēng)性不同;(3)履約保證不同;(4)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同;(5)盈虧特點(diǎn)不同;(6)套期保值的作用與效果不同。

　　3.按照選擇權(quán)的性質(zhì)劃分，金融期權(quán)可以分為(　)。

　�、�.看漲期權(quán)

　�、�.看跌期權(quán)

　�、�.歐式期權(quán)

　�、�.美式期權(quán)

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查金融期權(quán)。按照選擇權(quán)的性質(zhì)劃分，金融期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

　　4.期權(quán)的買(mǎi)方具有在約定期限內(nèi)(或合約到期日)按協(xié)定價(jià)格(也稱(chēng)“敲定價(jià)格”或“行權(quán)價(jià)格”買(mǎi)入一定數(shù)量基礎(chǔ)金融工具的權(quán)利指的是(　)。

　　A.看漲期權(quán)

　　B.看跌期權(quán)

　　C.修正的美式期權(quán)

　　D.美式期權(quán)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查金融期權(quán)�？礉q期權(quán)也稱(chēng)“認(rèn)購(gòu)權(quán)”，指期權(quán)的買(mǎi)方具有在約定期限內(nèi)(或合約到期日)按協(xié)定價(jià)格(也稱(chēng)“敲定價(jià)格”或“行權(quán)價(jià)格”買(mǎi)入一定數(shù)量基礎(chǔ)金融工具的權(quán)利。

　　5.交易者買(mǎi)入看跌期權(quán)的原因是他預(yù)期基礎(chǔ)金融工具的價(jià)格在近期內(nèi)將會(huì)(　)。

　　A.上漲

　　B.下跌

　　C.不變

　　D.先跌后漲

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查金融期權(quán)。交易者買(mǎi)入看跌期權(quán)，是因?yàn)樗�預(yù)期基礎(chǔ)金融工具的價(jià)格在近期內(nèi)將會(huì)下跌。

　　6.可在期權(quán)到期日或到期日之前的任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)是(　)。

　　A.歐式期權(quán)

　　B.美式期權(quán)

　　C.修正的美式期權(quán)

　　D.百慕大期權(quán)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查金融期權(quán)。歐式期權(quán)只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行。美式期權(quán)則可在期權(quán)到期日或到期日之前的任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日?qǐng)?zhí)行。修正的美式期權(quán)也被稱(chēng)為“百慕大期權(quán)”或“大西洋期權(quán)”，可以在期權(quán)到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行。

　　7.金融期權(quán)中，屬于實(shí)值期權(quán)的有(　)。

　�、�.看漲期權(quán)的敲定價(jià)格低于相關(guān)期貨合約的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格

　�、�.看漲期權(quán)的敲定價(jià)格高于相關(guān)期貨合約的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格

　　Ⅲ.看跌期權(quán)的敲定價(jià)格高于相關(guān)期貨合約的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格

　�、�.看跌期權(quán)的敲定價(jià)格低于相關(guān)期貨合約的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』實(shí)值期權(quán)是指具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)。

　　8.金融期權(quán)的基本功能包括(　)。

　�、�.套期保值

　�、�.投機(jī)

　�、�.套利

　�、�.價(jià)格轉(zhuǎn)移

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』Ⅳ正確的應(yīng)該是價(jià)格發(fā)現(xiàn)。