4.估值基本原則。

　　(1)對(duì)存在活躍市場(chǎng)的投資品種：

　　①如估值日有市價(jià)的，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值。

　�、诠乐等諢o市價(jià)的，但最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，應(yīng)采用最近交易市價(jià)確定公允價(jià)值。

　�、酃乐等諢o市價(jià)的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化的，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)值。

　　(2)對(duì)不存在活躍市場(chǎng)的投資品種，應(yīng)采用市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)同且被以往市場(chǎng)實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值。

　　(3)有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種的公允價(jià)值的，基金管理公司應(yīng)根據(jù)具體情況與托管銀行進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價(jià)值的價(jià)格估值。

　　【考點(diǎn)十三】基金收入的來源、利潤(rùn)分配方式與分配原則

　　建議關(guān)注基金利潤(rùn)分配方式與分配原則。

　　(一)證券投資基金的收入來源

　　證券投資基金收入=利息收入+投資收益+其他收入。

　　基金資產(chǎn)估值引起的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)作為公允價(jià)值變動(dòng)損益計(jì)入當(dāng)期損益。

　　(二)證券投資基金的利潤(rùn)分配

　　證券投資基金的利潤(rùn)是指基金在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果，利潤(rùn)(也稱“收益”)包括收入減去費(fèi)用后的凈額、直接計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)的利得和損失等，也被稱為基金收益。

　　1.封閉式基金的利潤(rùn)分配

　　(1)封閉式基金的收益利潤(rùn)分配每年不得少于一次。

　　(2)封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%。

　　(3)一般采用現(xiàn)金分紅的形式。

　　2.開放式基金的利潤(rùn)分配

　　分紅方式有現(xiàn)金分紅和紅利再投資轉(zhuǎn)換為基金份額兩種：

　　(1)開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現(xiàn)金收益，按照基金合同有關(guān)基金份額申購(gòu)的約定轉(zhuǎn)為基金份額。

　　(2)基金份額持有人事先未做出選擇的，基金管理人應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。

　　3.貨幣市場(chǎng)基金的利潤(rùn)分配

　　(1)《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》規(guī)定：對(duì)于每日按照面值進(jìn)行報(bào)價(jià)的貨幣市場(chǎng)基金，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應(yīng)當(dāng)每日進(jìn)行收益分配。

　　(2)當(dāng)日申購(gòu)的基金份額自下一個(gè)工作日起享有基金的分配權(quán)益，當(dāng)日贖回的基金份額自下一個(gè)工作日起不享有基金的分配權(quán)益。

　�、儇泿攀袌�(chǎng)基金每周五進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，將同時(shí)分配周六和周日的利潤(rùn)。

　�、诿恐芤恢林芩倪M(jìn)行分配時(shí)，則僅對(duì)當(dāng)日利潤(rùn)進(jìn)行分配。

　�、弁顿Y者于周五申購(gòu)或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五和周六、周日的利潤(rùn)。

　�、芡顿Y者于周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五和周六、周日的利潤(rùn)。

　　【考點(diǎn)十四】基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　建議關(guān)注基金投資風(fēng)險(xiǎn)的各自含義。

　　掌握

　　基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)類型	內(nèi)容
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)	分散投資雖能在一定程度上消除來自個(gè)別公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但無法消除市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此，證券市場(chǎng)價(jià)格因經(jīng)濟(jì)、政治等各種因素的影響而產(chǎn)生波動(dòng)時(shí)，將導(dǎo)致基金收益水平和凈值發(fā)生變化，從而給基金投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)
管理能力風(fēng)險(xiǎn)	不同的基金管理人的基金投資管理水平、管理手段和管理技術(shù)存在差異，從而對(duì)基金收益水平產(chǎn)生影響
技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)	當(dāng)計(jì)算機(jī)、通信系統(tǒng)、交易網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)保障系統(tǒng)或信息網(wǎng)絡(luò)支持出現(xiàn)異常情況時(shí)，可能導(dǎo)致基金日常的申購(gòu)或贖回?zé)o法按正常時(shí)限完成、注冊(cè)登記系統(tǒng)癱瘓、核算系統(tǒng)無法按正常時(shí)限顯示基金凈值、基金的投資交易指令無法及時(shí)傳輸?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)
巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)	開放式基金所特有的風(fēng)險(xiǎn) 若因市場(chǎng)劇烈波動(dòng)或其他原因而連續(xù)出現(xiàn)巨額贖回，并導(dǎo)致基金管理人出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難時(shí)，基金投資者申請(qǐng)贖回基金份額，可能會(huì)遇到部分順延贖回或暫停贖回等風(fēng)險(xiǎn)

　　【考點(diǎn)十五】證券投資基金的投資

　　建議關(guān)注證券投資基金的投資限制。

　　掌握

　　(一)投資范圍

　　目前，我國(guó)的基金主要投資于國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、非公開發(fā)行股票、國(guó)債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場(chǎng)工具、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等。

　　(二)證券投資基金的投資限制

　　1.限制目的

　　(1)引導(dǎo)基金分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)避免基金操縱市場(chǎng)。

　　(3)發(fā)揮基金引導(dǎo)市場(chǎng)的積極作用。

　　2.基金財(cái)產(chǎn)不得用于下列投資或者活動(dòng)

　　(1)承銷證券。

　　(2)向他人貸款或者提供擔(dān)保。

　　(3)從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資。

　　(4)買賣其他基金份額，但是國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的除外。

　　(5)向其基金管理人、基金托管人出資或者買賣基金管理人、基金托管人發(fā)行的股票或者債券。

　　(6)買賣與其基金管理人、托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金管理人、托管人有重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券。

　　(7)從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價(jià)格及其他不正當(dāng)?shù)淖C券交易活動(dòng)。

　　(8)依照法律、行政法規(guī)和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他活動(dòng)。

　　3.基金投資應(yīng)符合以下有關(guān)方面的規(guī)定

　　(1)股票基金應(yīng)有80%以上的資產(chǎn)投資于股票。

　　(2)債券基金應(yīng)有80%以上的資產(chǎn)投資于債券。

　　(3)貨幣市場(chǎng)基金僅投資于貨幣市場(chǎng)工具，不得投資于股票、可轉(zhuǎn)債、剩余期限超過397天的債券、信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債、國(guó)內(nèi)信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的資產(chǎn)支持證券、以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)利率債券。

　　(4)基金不得投資于有鎖定期但鎖定期不明確的證券。

　　(5)貨幣市場(chǎng)基金、中短債基金不得投資于流通受限證券。

　　(6)封閉式基金投資于流通受限證券的鎖定期不得超過封閉式基金的剩余存續(xù)期。

　　(7)基金投資的資產(chǎn)支持證券必須在全國(guó)銀行間債券交易市場(chǎng)或證券交易所交易。

　　4.基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，不得有下列情形：

　　(1)一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超過基金資產(chǎn)凈值的10%。

　　(2)同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的10%。

　　(3)基金財(cái)產(chǎn)參與股票發(fā)行申購(gòu)，單只基金所申報(bào)的金額超過該基金的總資產(chǎn)，單只基金所申報(bào)的股票數(shù)量超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量。

　　(4)違反基金合同關(guān)于投資范圍、投資策略和投資比例等約定。

　　(5)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定禁止的其他情形。

　　【注意】完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的基金品種可以不受第(1)(2)項(xiàng)規(guī)定的比例限制。

　　5.基金參與股指期貨交易，應(yīng)當(dāng)遵守下列要求：

　　(1)基金在任何交易日日終，持有的買入股指期貨合約價(jià)值，不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%。

　　(2)開放式基金在任何交易日日終，持有的買入期貨合約價(jià)值與有價(jià)證券市值之和，不得超過基金資產(chǎn)凈值的95%，封閉式基金、開放式指數(shù)基金、ETF在任何交易日日終，持有的買入期貨合約價(jià)值與有價(jià)證券市值之和，不得超過基金資產(chǎn)凈值的100%。

　　(3)基金在任何交易日日終，持有的賣出期貨合約價(jià)值不得超過基金持有的股票總市值的20%。

　　(4)基金所持有的股票市值和買入、賣出股指期貨合約價(jià)值，合計(jì)(軋差計(jì)算)應(yīng)當(dāng)符合基金合同關(guān)于股票投資比例的有關(guān)約定。

　　(5)基金在任何交易日內(nèi)交易(不包括平倉(cāng))的股指期貨合約的成交金額不得超過上一交易日基金資產(chǎn)凈值的20%。

　　(6)開放式基金(不含ETF)每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券。

　　(7)封閉式基金、ETF每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約需要繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于交易保證金1倍的現(xiàn)金。

　　(8)保本基金參與股指期貨交易不受上述限制，但應(yīng)當(dāng)符合基金合同約定的保本策略和投資目標(biāo)，且每日所持期貨合約及有價(jià)證券的最大可能損失不得超過基金凈資產(chǎn)扣除用于保本部分資產(chǎn)后的余額。