101.下列屬于量化投資涉及的數(shù)學和計算機方面的方法的有( )。

　　I.人工智能 Ⅱ.隨機過程

　�、�.小波分析 Ⅳ.分形理論

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：D, 除I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四項外，屬于量化投資涉及的數(shù)學和計算機方面的方法還包括數(shù)據(jù)挖掘。

　　102.下列屬于資產(chǎn)配置三大層次的是( )。

　　I.全球資產(chǎn)配置

　�、�.大類資產(chǎn)配置

　　Ⅲ.行業(yè)風格配置

　�、�.公司風格配置

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、IV

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：A,資產(chǎn)配置是指資產(chǎn)類別選擇、投資組合中各類資產(chǎn)的配置比例以及對這些混合資產(chǎn)進行實時管理。資產(chǎn)配置包括三大層次：①全球資產(chǎn)配置;②大類資產(chǎn)配置;③行業(yè)風格配置。

　　103.量化投資技術包括( )。

　　I.量化選股 Ⅱ.量化擇時

　�、�.股指期貨套利 IV.商品期貨套利

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、IV

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：D,除I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四項外，量化投資技術還包括統(tǒng)計套利、算法交易、資產(chǎn)配置及風險控制。

　　104.下列表述正確的是( )。

　　I.按照現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，股票的內(nèi)在價值等于預期現(xiàn)金流之和

　�、�.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型中的貼現(xiàn)率又稱為必要收益率

　�、�.當股票凈現(xiàn)值大于零，意味著該股票股價被低估

　�、�.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是運用收人的資本化定價方法決定普通股票內(nèi)在價值的方法

　　A.I、Ⅱ B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：C, I項，現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型下，一種資產(chǎn)的內(nèi)在價值等于預期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值，對股票而言，預期現(xiàn)金流及口為預期未來支付的股息，即：股票的內(nèi)在價值等于預期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值之和。

　　105.下列關于股票內(nèi)部收益率的描述，正確的是( )。

　　I.在同等風險水平下，如果內(nèi)部收益率大于必要收益率，可考慮買進該股票

　�、�.內(nèi)部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率

　　Ⅲ.不同投資者利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型估值的結果相等

　�、�.內(nèi)部收益率實質(zhì)上就是使得未來股息貼現(xiàn)現(xiàn)值恰好等于股票市場價格的貼現(xiàn)率

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：B, Ⅲ項，不同股息增長率的假定派生出不同類型的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型，估值結果不一定相等，如：股權自由現(xiàn)金流模型和公司自由現(xiàn)金流模型采用的貼現(xiàn)率不同，前者是評估公司的股權資本成本，后者則是評估公司的加權資本成本。

　　106.計算股票市盈率所需數(shù)據(jù)有( )。

　　I.每股股利 Ⅱ.股利支付率

　　Ⅲ.股東權益 Ⅳ.每股市價

　　A.I、Ⅱ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.I、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：C,市盈率(P/E)又稱價格收益比或本益比，是每股價格與每股收益之間的比率，即 。

　　107.證券的絕對估計值法包括( )。

　　I.市盈率法

　�、�.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

　�、�.經(jīng)濟利潤估值模型

　�、�.市值回報增長比法

　　A.I、Ⅱ B.Ⅱ、Ⅲ

　　C.I、Ⅱ、Ⅳ D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：B,絕對估值是指通過對證券基本財務要素的計算和處理得出該證券的絕對金額。絕對估值法主要包括：現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、經(jīng)濟利潤估值模型、調(diào)整現(xiàn)值模型、資本現(xiàn)金流模型、權益現(xiàn)金流模型。

　　108.某公司在未來每期支付的每股股息為9元，必要收益率為10%，當前股票價格為70元，則在股價決定的零增長模型下，( )。

　　I.該公司的股票價值等于90元

　�、�.股票凈現(xiàn)值等于15元

　　Ⅲ.該股被低估

　�、�.該股被高估

　　A.I、III B.Ⅱ、IV

　　C.I、Ⅱ、III D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　答案及解析：A,運用零增長模型，可知該公司股票的價值為9÷10%=90(元);而當前股票價格為70元，每股股票凈現(xiàn)值為90一70=20(元)，這說明該股票被低估20元。

　　109.資產(chǎn)價值估值的常用方法有( )。

　　I.重置成本法 Ⅱ.無套利定價

　�、�.清算價值法 Ⅳ.風險中性定價

　　A.I、II

　　B.I、II

　　C.II、IV

　　D.11、Ⅲ、IV

　　答案及解析：B,常用的資產(chǎn)價值估值方法包括重置成本法和清算價值法，分別適用于可以持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)和停止經(jīng)營的企業(yè)。

　　110.債券的利率期限結構主要包括( )收益率曲線。

　　I.反向 Ⅱ.水平

　�、�.正向 Ⅳ.拱形

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：D,債券的利率期限結構是指債券的到期收益率與到期期限之間的關系，主要包括四類收益率曲線：反向、水平、正向和拱形。

　　111.影響利率期限結構的因素有( )。

　　I.收益率曲線

　�、�.市場效率低下

　�、�.債券預期收益中可能存在的流動性溢價

　�、�.對未來利率變動方向的預期

　　A.Ⅲ、Ⅳ

　　B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：C,債券的利率期限結構是指債券的到期收益率與到期期限之間的關系，該結構可通過利率期限結構圖(收益率曲線)表示。在任一時點上，都有以下3種因素影響期限結構的形狀：對未來利率變動方向的預期、債券預期收益中可能存在的流動性溢價、市場效率低下或者資金從長期(或短期)市場向短期(或長期)市場流動可能存在的障礙。

　　112.當期收益率的缺點表現(xiàn)為( )。

　　I.零息債券無法計算當期收益

　�、�.不能用于比較期限和發(fā)行人均較為接近的債券

　　Ⅲ.一般不單獨用于評價不同期限附息債券的優(yōu)劣

　�、�.計算方法較為復雜

　　A.I、IV

　　B.I、Ⅲ

　　C.II、IV

　　D.II、Ⅲ、IV

　　答案及解析：B,當期收益率的優(yōu)點在于簡便易算，可以用于期限和發(fā)行人均較為接近的債券之間進行比較。其缺點是：①零息債券無法計算當期收益;②不同期限附息債券之間，不能僅僅因為當期收益高低而評判優(yōu)劣。

　　113.影響期權價格的主要因素有( )。

　　I.標的資產(chǎn)價格及期權執(zhí)行價格

　�、�.標的資產(chǎn)價格波動率

　�、�.距到期日剩余時間

　�、�.無風險利率

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：D,影響期權價格的因素有多種，主要影響因素有：期權的執(zhí)行價格、標的資產(chǎn)價格、期權的剩余期限、無風險利率、標的資產(chǎn)價格波動率等。

　　114.二叉樹模型的假設有( )。

　　I.標的資產(chǎn)的價格運動方向只有向上和向下兩個方向

　�、�.在整個考察期內(nèi)，股價每次向上(或向下)波動的概率和幅度不變

　�、�.只能在到期日執(zhí)行

　　Ⅳ.市場無摩擦

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　答案及解析：D.二叉樹模型不但可對歐式期權進行定價，也可對美式期權、奇異期權以及結構化金融產(chǎn)品進行定價。二叉樹期權定價模型假設股價波動只有向上和向下兩個方向，且假設在整個考察期內(nèi)，股價每次向上(或向下)波動的概率和幅度不變。模型的前提假定是市場無摩擦、無信用風險、無套利機會、無利率風險以及投資者可以以無風險利率借入或貸出資金。

　　115.以轉(zhuǎn)移或防范信用風險為核心的金融衍生工具有( )。

　　I.利率互換 Ⅱ.信用聯(lián)結票據(jù)

　�、�.信用互換 Ⅳ.保證金互換

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　答案及解析：A.信用衍生工具是指以基礎產(chǎn)品所蘊含的信用風險或違約風險為基礎變量的金融衍生工具，用于轉(zhuǎn)移或防范信用風險，是20世紀90年代以來發(fā)展最為迅速的一類衍生產(chǎn)品，主要包括信用互換、信用聯(lián)結票據(jù)等等。

　　116.以下哪種情況下，期權為實值期權?( )

　　I.當看漲期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時

　�、�.當看漲期權的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時

　�、�.當看跌期權的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時

　�、�.當看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時

　　A.I、Ⅲ

　　B.I、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅱ、IV

　　答案及解析：A,執(zhí)行價格低于標的物市場價格的看漲期權和執(zhí)行價格高于標的物市場價格的看跌期權為實值期權;執(zhí)行價格高于標的物市場價格的看漲期權和執(zhí)行價格低于標的物市場價格的看跌期權為虛值期權。

　　117.某套利者以2013元/噸的價格買入9月的焦炭期貨合約，同時以2069元噸的價格賣出12月的焦炭期貨合約，持有一段時間后，該套利者分別以2003元/噸和2042元噸的價格將上述合約全部平倉，以下說法正確的有( )。(不計交易費用)

　　I.9月份焦炭期貨合約虧損10元/噸

　�、�.該套利者盈利17元/噸

　�、�.9月份焦炭期貨合約盈利10元/噸

　　Ⅳ.該套利者虧損17元/噸

　　A.I、Ⅱ B.I、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ D.Ⅱ、IV

　　答案及解析：A,該套利者焦炭套利過程如表10—1所示。

　　表10—1焦炭跨期套利策略

　　期初

　　買入9月份焦炭期貨合約，價格為2013元/噸

　　賣出12月份焦炭期貨合約，價格為2069元/噸

　　期末

　　賣出9月份焦炭期貨合約，價格為2003元/噸

　　買入12月份焦炭期貨合約，價格為2042元/噸

　　盈虧狀況

　　虧損10元噸

　　盈利27元/噸

　　最終結果

　　凈獲利27-10=17(元/噸)

　　118.Alpha套利可以利用成分股特別是權重大的股票的( )。

　　I.停牌 Ⅱ.除權

　�、�.漲跌停板 Ⅳ.成分股調(diào)整

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：D, Alpha套利又稱事件套利，是利用市場中的一些事件，如利用成分股特別是權重大的股票停牌、除權、漲跌停板、分紅、摘牌、股本變動、停市、上市公司股改、成分股調(diào)整、并購重組和封閉式基金封轉(zhuǎn)開等事件，使股票(組合)和指數(shù)產(chǎn)生異動，以產(chǎn)生超額收益。

　　119.當期貨交易所、期貨經(jīng)紀公司為控制同時出現(xiàn)的價格異常波動而提高保證金比例時，已構建交易頭寸的套利交易者可能會直接面臨( )。

　　I.市場風險 Ⅱ.資金風險

　�、�.操作風險 Ⅳ.法律風險

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.I、Ⅲ、Ⅳ

　　答案及解析：A,當交易所、期貨經(jīng)紀公司為控制可能出現(xiàn)的市場風險，提高保證金比例時，雙向持倉的套利賬戶如果得不到相關政策的保護和照顧，同時持倉數(shù)量比較大，可能要被迫減持頭寸，最終會影響套利交易的投資收益。而保證金比例的變化會影響到市場供求的變化，進而導致市場價格變化，給交易者帶來市場風險。

　　120.投資者預期市場利率下降，其合理的判斷和操作策略有( )。

　　I.適宜選擇利率期貨空頭策略

　�、�.適宜選擇利率期貨多頭策略

　　Ⅲ.利率期貨價格將下跌

　　Ⅳ.利率期貨價格將上漲

　　A.I、Ⅲ

　　B.I、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅱ、IV

　　答案及解析：D,若投資者預期市場利率下降，或者預期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，則債券價格將會上漲，便可選擇多頭策略，買入國債期貨合約，期待期貨價格上漲獲利。

2019年證券從業(yè)資格《證券投資顧問業(yè)務》在線題庫	在線測試
2019年證券從業(yè)資格《證券分析師》在線題庫	在線測試
2019年證券從業(yè)資格《投資銀行業(yè)務》在線題庫	在線測試

　　　　更多2019年證券從業(yè)資格考試講義學習、領取考前沖刺資料，加入證券從業(yè)資格證學習群：1018359976   ，更有老師答疑解惑！