七、案例分析題：

　　1、資料1：2006年2月6日上午，美聯(lián)儲新任主席伯南克正式宣誓就職，出任全球最有權力的央行總裁。當天，美國總統(tǒng)布什親自前往美聯(lián)儲總部，參加宣誓儀式，這也是史上美國總統(tǒng)第三次親臨美聯(lián)儲。伯南克宣誓就職,市場預期基準利率將達到4.75%。

　　資料2：目前，中國人民銀行公布的人民幣6個月存款利率為2.25%。

　　資料3：2006年4月4日，中國工商銀行人民幣遠期美元買入牌價為USD100=RMB800.50

　　求：美元對人民幣6個月遠期匯率。

　　計算：(用預期利率4.75%)

　　解:6個月美元升貼水數(shù)為：800.50×(2.25%-4.75%)×6/12=-10.01

　　6個月遠期美元匯率：800.50-10.01=790.49

　　2、請閱讀下列資料后回答問題

　　資料1：2006年2月6日上午，美聯(lián)儲新任主席伯南克正式宣誓就職，出任全球最有權力的央行總裁。當天，美國總統(tǒng)布什親自前往美聯(lián)儲總部，參加宣誓儀式，這也是史上美國總統(tǒng)第三次親臨美聯(lián)儲。伯南克宣誓就職，市場預期基準利率將達到4.75%。

　　資料2：目前，中國人民銀行公布的人民幣12個月存款利率為2.25%。

　　資料3：假設當前，即2006年4月4日，中國工商銀行人民幣即期美元賣出牌價為USD100=RMB800.00

　　問題：

　　(1)影響遠期匯率的因素主要有哪些?

　　(2)如果考慮利率是影響遠期匯率的主要因素，3個月期美元是升水還是貼水?

　　(3)那么，3個月期美元銀行遠期匯率賣出價應該是多少?

　　(4)若你所在的是進口型企業(yè)，應采取什么措施減少遠期匯率波動造成的損失?

　　2、解：

　　(1)影響匯率的因素政治因素、經濟因素(宏觀經濟、國際收支、通貨膨脹、利率)、市場因素等。

　　(2)由于美元利率高于人民幣，所以遠期匯率貼水。

　　(3)貼水為：800.00×(4.75%—2.25%)×(3/12)=5.00

　　因此，3個月美元匯率為800.00—5.00 =795.00

　　(4)因為預期遠期美元下跌，因此，企業(yè)不需采取措施，等待匯率下跌時買入美元外匯即可，這樣可以降低進口成本。

　　3、寧波波導有限公司2009年3月15日，打算5月15日買入100萬美元來購買手機機芯，預期8月15日出口手機獲得收入100萬美元。為防止美元貶值帶來損失。波導公司可以做掉期交易：3月15日買入100萬2個月遠期美元，同時賣出100萬5個月的遠期美元。銀行的掉期交易報價如下：

　　問題：這筆掉期交易，波導公司與銀行誰支付費用，支付多少人民幣?

　　分析：如果公司準備買入2個月的遠期美元，賣出5個月的遠期美元，掉期差價應計算如下：

　　客戶“買近賣遠”，并且基準貨幣美元貼水，因而掉期差價是：180-40=140點，這是客戶向銀行支付的價格。客戶每買入2個月的遠期、賣出6個月的遠期1美元，就應向銀行付出0.0140人民幣的掉期成本。結論：客戶應向銀行支付0.0140×100萬=1.4萬元人民幣。