造價工程師《造價管理》歷年真題：第五章_第2頁

第二節(jié) 工程項目融資

　　一、2016年考題

　　1. 與傳統(tǒng)融資方式相比較，項目融資的特點是( )。

　　A.融資涉及面較小

　　B.前期工作量較少

　　C.融資成本較低

　　D.融資時間較長

　　【答案】D

　　【解析】項目融資涉及面廣，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，故A選項錯誤。項目融資需要大量的前期工作，故B選項錯誤。與傳統(tǒng)的融資方式比較，項目融資的一個主要問題是相對籌資成本較高，組織融資所需要的時間較長，故C選項錯誤。

　　2.下列項目融資工作中，屬于融資結(jié)構(gòu)設(shè)計階段工作內(nèi)容的是( )。

　　A.進行融資談判

　　B.評價項目風(fēng)險因素

　　C.選擇項目融資方式

　　D.組織貸款銀團

　　【答案】B

　　【解析】融資結(jié)構(gòu)設(shè)計階段的工作內(nèi)容包括評價項目風(fēng)險因素、評價項目的融資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)。

　　3.從投資者角度看，既能回避建設(shè)過程風(fēng)險，又能盡快取得收益的項目融資方式是( )方式。

　　A.BT

　　B.BOO

　　C.BOOT

　　D.TOT

　　【答案】D

　　【解析】從投資者的角度看，TOT方式既可回避建設(shè)中的超支、停建或者建成后不能正常運營、現(xiàn)金流量不足以償還債務(wù)等風(fēng)險，又能盡快取得收益。而BT、BOO、BOOT均包括建設(shè)過程，無法回避建設(shè)過程風(fēng)險。

　　4.關(guān)于項目融資ABS方式特點的說法，正確的是( )。

　　A.項目經(jīng)營權(quán)與決策權(quán)屬特殊目的機構(gòu)(SPV)

　　B.債券存續(xù)期內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)歸特殊目的機構(gòu)(SPV)

　　C.項目資金主要來自項目發(fā)起人的自有資金和銀行貸款

　　D.復(fù)雜的項目融資過程增加了融資成本

　　【答案】B

　　【解析】在ABS融資方式中，根據(jù)合同規(guī)定，項目的所有權(quán)在債券存續(xù)期內(nèi)由原始權(quán)益人轉(zhuǎn)至SPV，而經(jīng)營權(quán)與決策權(quán)仍屬于原始權(quán)益人，故A選項錯誤。BOT與ABS融資方式的資金來源主要都是民間資本，可以是國內(nèi)資金，也可以是外資，如項目發(fā)起人自有資金、銀行貸款等。但ABS方式強調(diào)通過證券市場發(fā)行債券這一方式籌集資金，故C選項錯誤。ABS只涉及原始權(quán)益人、SPV、證券承銷商和投資者，無須政府的許可、授權(quán)、擔(dān)保等，過程簡單，降低了融資成本，故D選項錯誤。

　　二、2015年考題

　　1. 與傳統(tǒng)貸款方式相比，項目融資的特點是()。

　　A.貸款人有資金的實權(quán)

　　B.風(fēng)險種類多

　　C.對投資人信用要求高

　　D.融資成本低

　　【答案】B

　　【解析】項目融資在風(fēng)險分擔(dān)方面具有投資風(fēng)險大、風(fēng)險種類多的特點，此外，由于建設(shè)項目的參與方較多，可以通過嚴格的法律合同實現(xiàn)風(fēng)險的分擔(dān)。

　　2.根據(jù)項目融資程序，評價項目風(fēng)險因素應(yīng)在()階段進行。

　　A.投資決策分析

　　B.融資評判

　　C.融資決策分析

　　D.融資結(jié)構(gòu)設(shè)計

　　【答案】D

　　【解析】項目融資程序分為五個階段，其中融資結(jié)構(gòu)設(shè)計階段的工作包括：評價項目風(fēng)險因素、評價項目的融資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)。

　　3.采用BOT融資方式時，關(guān)于民營部門融資責(zé)任和項目控制權(quán)的說法，正確的是()。

　　A.融資責(zé)任小，項目控制權(quán)小

　　B.融資責(zé)任小，項目控制權(quán)大

　　C.融資責(zé)任大，項目控制權(quán)大

　　D.融資責(zé)任大，項目控制權(quán)小

　　【答案】C

　　【解析】(依據(jù)2013年版教材解析)

　　PPP與BOT各方責(zé)任比較

融資方式	機構(gòu)	融資責(zé)任	風(fēng)險	關(guān)系協(xié)調(diào)	控制權(quán)
PPP	政府部門	共同	共同	強	共同
	民營部門	共同	共同	強	共同
BOT	政府部門	小	小	弱	小
	民營部門	大	大	弱	大

　　4.與BOT融資方式相比，TOT融資方式的特點是()。

　　A.信用保證結(jié)構(gòu)簡單

　　B.項目產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)易于穩(wěn)定

　　C.不需要設(shè)立具有特許權(quán)的專門機構(gòu)

　　D.項目招標程序大為簡化

　　【答案】A

　　【解析】略

　　三、2014年考題

　　1. 與傳統(tǒng)的貸款融資方式不同，項目融資主要是以( )來安排融資

　　A.項目資產(chǎn)和預(yù)期收益

　　B.項目投資者的資信水平

　　C.項目第三方擔(dān)保

　　D.項目管理的能力和水平

　　【答案】A

　　【解析】 與其他融資過程相比，項目融資主要以項目的資產(chǎn)、預(yù)期收益、預(yù)期現(xiàn)金流等來安排融資，而不是以項目的投資者或發(fā)起人的資信為依據(jù)。

　　2.項目融資過程中，投資決策后首先應(yīng)進行的工作是( )

　　A.融資談判

　　B.融資決策分析

　　C.融資執(zhí)行

　　D.融資結(jié)構(gòu)設(shè)計

　　【答案】B

　　【解析】項目融資大致可分為五個階段：投資決策分析、融資決策分析、融資結(jié)構(gòu)設(shè)計、融資談判和融資執(zhí)行。

　　3.關(guān)于BT項目經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)歸屬的說法，正確的是( )

　　A.特許期經(jīng)營權(quán)屬于投資者，所有權(quán)屬于政府

　　B.經(jīng)營權(quán)屬于政府，所有權(quán)屬于投資者

　　C.經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)均屬于投資者

　　D.經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)均屬于政府

　　【答案】D

　　【解析】BT項目中，政府始終擁有所有權(quán)，投資者僅獲得項目的建設(shè)權(quán)，而項目的經(jīng)營權(quán)亦屬于政府， BT融資形式適用于各類基礎(chǔ)設(shè)施項目，特別是出于安全考慮的必須由政府直接運營的項目。對銀行和承包商而言，BT項目的風(fēng)險可能比基本的BOT項目大。

　　4.PPP融資項目中，民營機構(gòu)的投資回報、成本補償及合理收益來自( )

　　A.政府一次性支付購回項目的價款

　　B.項目投入使用后產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

　　C.政府購回項目后分期支付產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

　　D.項目特許經(jīng)營期滿后的凈現(xiàn)金流量

　　【答案】B

　　【解析】(依據(jù)2013年版教材解析) PPP與BOT在本質(zhì)上區(qū)別不大，都是通過項目的期望收益進行融資，對民營機構(gòu)的補償都是通過授權(quán)民營機構(gòu)在規(guī)定的特許期內(nèi)向項目的使用者收取費用，由此回收項目的投資、經(jīng)營和維護等成本，并獲得合理的回報(即建成項目投入使用后所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量成為支付經(jīng)營成本、償還貸款和提供投資回報等的唯一來源)，特許期滿后項目將移交回政府(也有不移交的，如BOO)。

　　5.采用ABS融資方式進行項目融資的物質(zhì)基礎(chǔ)是( )

　　A.債券發(fā)行機構(gòu)的注冊資金

　　B.項目原始權(quán)益人的全部資產(chǎn)

　　C.債券承銷機構(gòu)的擔(dān)保資產(chǎn)

　　D.具有可靠未來現(xiàn)金流量的項目資產(chǎn)

　　【答案】D

　　【解析】一般來說，投資項目所依附的資產(chǎn)只要在未來一定時期內(nèi)能帶來現(xiàn)金收入，就可以進行ABS融資。擁有這種未來現(xiàn)金流量所有權(quán)的企業(yè)(項目公司)成為原始權(quán)益人。這些未來現(xiàn)金流量所代表的資產(chǎn)，是ABS融資方式的物質(zhì)基礎(chǔ)。

　　6.采用PFI融資方式，政府部門與私營部門簽署的合同類型是( )

　　A.服務(wù)合同

　　B.特許經(jīng)營合同

　　C.承包合同

　　D.融資租賃合同

　　【答案】A

　　【解析】兩種融資方式中，政府與私營部門簽署的合同類型不盡相同，BOT項目的合同類型是特許經(jīng)營合同，而PFI項目中簽署的是服務(wù)合同，PFI項目的合同中一般會對設(shè)施的管理、維護提出特殊要求。

　　三、其它題目

　　1.下列關(guān)于PPP的說法正確的是()。

　　A.廣義上的PPP泛指公共部門與私營部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的長期合作關(guān)系

　　B.廣義上的PPP泛指政府在項目公司中占股份來加強對項目的控制

　　C.廣義上的PPP包含BOT、TOT、PFI 等多種方式

　　D.PPP模式適用于風(fēng)險小、價格穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施項目

　　E.財政部門(或政府和社會資本合作中心)組織編制PPP項目實施方案

　　【答案】AC

　　【解析】關(guān)于AB，政府和社會資本合作模式(Public-Private Partnership，PPP)，廣義上泛指公共部門與私營部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的長期合作關(guān)系;關(guān)于C，廣義的PPP，即將PPP 認定為政府與企業(yè)長期合作的一系列方式的統(tǒng)稱，包含BOT、TOT、PFI 等多種方式;關(guān)于D，根據(jù)《關(guān)于印發(fā)<政府和社會資本合作模式操作指南(試行)>的通知》(財金[2014]113號)的規(guī)定：投資規(guī)模較大、需求長期穩(wěn)定、價格調(diào)整機制靈活、市場化程度較高的基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)類項目，適宜采用政府和社會資本合作模式;關(guān)于E，政府或其指定的有關(guān)職能部門或事業(yè)單位可作為項目實施機構(gòu)，負責(zé)項目準備、采購、監(jiān)管和移交等工作。項目實施機構(gòu)應(yīng)組織編制項目實施方案。

　　2.PPP合同體系中，最核心的法律文件是指()。

　　A. 項目合同

　　B. 股東合同

　　C. 融資合同

　　D. 工程承包合同

　　【答案】A

　　【解析】合同體系主要包括項目合同、股東合同、融資合同、工程承包合同、運營服務(wù)合同、原料供應(yīng)合同、產(chǎn)品采購合同和保險合同等。項目合同是其中最核心的法律文件。

　　3. 項目邊界條件是項目合同的核心內(nèi)容，主要包括()邊界。

　　A.融資條件、交易條件、履約保障和調(diào)整銜接

　　B.權(quán)利義務(wù)、交易條件、履約保障和調(diào)整銜接

　　C.權(quán)利義務(wù)、融資條件、履約保障和調(diào)整銜接

　　D.權(quán)利義務(wù)、融資條件、交易條件和調(diào)整銜接

　　【答案】B

　　【解析】項目邊界條件是項目合同的核心內(nèi)容，主要包括權(quán)利義務(wù)、交易條件、履約保障和調(diào)整銜接等邊界。

　　4.物有所值定性評價基本評價指標是指()。

　　A. 全壽命期整合程度

　　B. 風(fēng)險識別與分配

　　C. 全壽命期成本測算準確性

　　D. 政府機構(gòu)能力

　　E. 可融資性

　　【答案】ABDE

　　【解析】物有所值定性評價。定性評價指標包括全壽命期整合程度、風(fēng)險識別與分配、績效導(dǎo)向與鼓勵創(chuàng)新、潛在競爭程度、政府機構(gòu)能力、可融資性等六項基本評價指標，以及根據(jù)具體情況設(shè)置的補充評價指標。補充評價指標包括：項目規(guī)模大小、預(yù)期使用壽命長短、主要固定資產(chǎn)種類、全壽命期成本測算準確性、運營收入增長潛力、行業(yè)示范性等。

　　5. PPP項目全生命周期過程的財政支出責(zé)任，主要包括()。

　　A. 股權(quán)投資、運營補貼、風(fēng)險承擔(dān)、配套投入

　　B. 立項費用、運營補貼、風(fēng)險承擔(dān)、配套投入

　　C. 立項費用、建設(shè)補貼、風(fēng)險承擔(dān)、配套投入

　　D. 股權(quán)投資、立項費用、風(fēng)險承擔(dān)、配套投入

　　【答案】A

　　【解析】PPP項目全生命周期過程的財政支出責(zé)任，主要包括股權(quán)投資、運營補貼、風(fēng)險承擔(dān)、配套投入等。

　　6.進行風(fēng)險承擔(dān)支出測算時，當各類風(fēng)險支出數(shù)額和概率難以進行準確測算的情況下，可以采用的測算方法是()。

　　A.比例法

　　B.情景分析法

　　C.概率法

　　D.專家打分法

　　【答案】A

　　【解析】風(fēng)險承擔(dān)支出應(yīng)充分考慮各類風(fēng)險出現(xiàn)的概率和帶來的支出責(zé)任，可采用比例法、情景分析法及概率法進行測算。其中，比例法適用于在各類風(fēng)險支出數(shù)額和概率難以進行準確測算的情況下，可以按照項目的全部建設(shè)成本和一定時期內(nèi)的運營成本的一定比例確定風(fēng)險承擔(dān)支出。

　　7.每一年度全部PPP項目需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任，其支出比例為()。

　　A. 占地方財政預(yù)算支出比例應(yīng)當不超過10%。

　　B. 占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當不超過10%。

　　C. 占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當不超過20%。

　　D. 占地方預(yù)算支出比例應(yīng)當不超過5%。

　　【答案】B

　　【解析】每一年度全部PPP項目需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任，占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當不超過10%。

　　8.物有所值中定性評價基本指標權(quán)重分配原則是()。

　　A.六項基本指標權(quán)重為60%，任一指標權(quán)重一般不超過20%

　　B.六項基本指標權(quán)重為80%，任一指標權(quán)重一般不超過20%

　　C.六項基本指標權(quán)重為60%，任一指標權(quán)重一般不超過10%

　　D.六項基本指標權(quán)重為60%，任一指標權(quán)重一般不超過15%

　　【答案】B

　　【解析】物有所值定性評價一般采用專家打分法。在各項評價指標中，六項基本評價指標權(quán)重為80%，其中任一指標權(quán)重一般不超過20%