A.可以反映項(xiàng)目創(chuàng)造的財(cái)富絕對值的增加額
B.沒有考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的影響
C.不能直接顯示各投資項(xiàng)目本身可能達(dá)到的實(shí)際收益率
D.可以對期限不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策
E.考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值
『正確答案』ACE
『答案解析』凈現(xiàn)值考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)的影響(風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目選用較高的折現(xiàn)率)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;凈現(xiàn)值不能對期限不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
【例題·多項(xiàng)選擇題】下列有關(guān)內(nèi)含報(bào)酬率的表述中，錯(cuò)誤的有( )。
A.考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值
B.能正確反映投資項(xiàng)目本身實(shí)際能達(dá)到的真實(shí)報(bào)酬率
C.理論上，內(nèi)含報(bào)酬率法優(yōu)于凈現(xiàn)值法
D.互斥項(xiàng)目評價(jià)中，內(nèi)含報(bào)酬率法的決策結(jié)果始終與凈現(xiàn)值法的結(jié)果是一致的
E.修正內(nèi)含報(bào)酬率假定項(xiàng)目預(yù)期年限中所有的現(xiàn)金流入都以要求的收益率作為再投資收益率
『正確答案』CD
『答案解析』理論上認(rèn)為，凈現(xiàn)值法優(yōu)于內(nèi)含報(bào)酬率法，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;對于獨(dú)立項(xiàng)目，內(nèi)含報(bào)酬率的評價(jià)結(jié)果始終與凈現(xiàn)值法的結(jié)果是一致的，在互斥項(xiàng)目評價(jià)中，內(nèi)含報(bào)酬率法的決策結(jié)果與凈現(xiàn)值法可能產(chǎn)生矛盾，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
【例題·多項(xiàng)選擇題】采用靜態(tài)投資回收期法對投資項(xiàng)目進(jìn)行決策存在的主要缺陷有( )。
A.計(jì)算方法比較繁瑣
B.方法原理不易理解
C.不能反映項(xiàng)目的盈利能力
D.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量
E.沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的影響
『正確答案』CDE
『答案解析』靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)有(1)計(jì)算簡便，容易理解;(2)可以用于衡量投資方案的相對風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)有(1)忽略了整個(gè)項(xiàng)目期間的現(xiàn)金流量，不能反映項(xiàng)目的盈利能力;(2)沒有考慮時(shí)間價(jià)值。選項(xiàng)AB錯(cuò)誤。
【例題·單項(xiàng)選擇題】某公司準(zhǔn)備擴(kuò)充生產(chǎn)能力，該項(xiàng)目需要設(shè)備投資400萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，期滿無殘值，采用直線法計(jì)提折舊。營業(yè)期間每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入為200萬元，每年付現(xiàn)成本為100萬元。公司所得稅率為25%。則該項(xiàng)目的投資回收期約為( )。
A.4年
B.4.21年
C.4.33年
D.4.62年
『正確答案』B
『答案解析』
每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量凈額
=(200-100-400/5)×(1-25%)+400/5
=95(萬元)
投資回收期=400/95=4.21(年)
【例題·單項(xiàng)選擇題】某投資項(xiàng)目需在開始時(shí)一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元、營運(yùn)資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是( )年。
A.3.35
B.3.40
C.3.60
D.4.00
『正確答案』C
『答案解析』靜態(tài)投資回收期=最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)+最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對值÷下年凈現(xiàn)金流量=3+(50000-10000-12000-16000)/20000=3.6(年)，選項(xiàng)C是答案。
【例題·單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，關(guān)于等額年金凈現(xiàn)值的公式表述正確的是( )。
A.該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)
B.該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)
C.該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)
D.該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)
『正確答案』B
『答案解析』等額年金凈現(xiàn)值=凈現(xiàn)值÷年金現(xiàn)值系數(shù)
【例題·多項(xiàng)選擇題】在獨(dú)立投資方案決策中，當(dāng)資金有限量時(shí)，需要對項(xiàng)目進(jìn)行排序，選取凈現(xiàn)值最大的投資組合，該排序的標(biāo)準(zhǔn)可以有( )。
A.凈現(xiàn)值
B.內(nèi)含報(bào)酬率
C.現(xiàn)值指數(shù)
D.投資回收期
E.會(huì)計(jì)報(bào)酬率
『正確答案』BC
『答案解析』在獨(dú)立投資方案決策中，當(dāng)資金有限量時(shí)，需要先按內(nèi)含報(bào)酬率法或現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行項(xiàng)目排序，然后選擇凈現(xiàn)值最大的投資組合，選項(xiàng)BC是答案。
【例題·單項(xiàng)選擇題】對項(xiàng)目壽命期相同而原始投資不同的兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目進(jìn)行決策時(shí)，適宜采用的方法是( )。
A.回收期法
B.內(nèi)含報(bào)酬率法
C.凈現(xiàn)值法
D.現(xiàn)值指數(shù)法
『正確答案』C
『答案解析』互斥投資項(xiàng)目的壽命期相等時(shí)，凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案，不論方案的原始投資額大小如何，凈現(xiàn)值最大意味著股東財(cái)富最大化，符合財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)要求。選項(xiàng)C是答案。
【例題·案例分析題】某企業(yè)計(jì)劃購置一套生產(chǎn)線，固定資產(chǎn)投資額為1000萬元，墊付營運(yùn)資金50萬元，全部于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入。設(shè)備購入后即可投入，使用壽命為15年，預(yù)計(jì)凈殘值為100萬元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入為300萬元，每年付現(xiàn)成本為100萬元。固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，墊付的營運(yùn)資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。該企業(yè)所得稅稅率為25%，對該項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為10%。假定不考慮增值稅因素。已知：(P/A,10%,15)=7.6061，(P/F,10%,15)=0.2394
要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。
1)該項(xiàng)目投產(chǎn)后1～14年每年的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量凈額為( )萬元。
A.125
B.210
C.165
D.150
『正確答案』C
『答案解析』
，我們將會(huì)及時(shí)處理。