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　　二、多項(xiàng)選擇題(每題的備選項(xiàng)中，有 2 個(gè)或 2 個(gè)以上符合題意，至少有 1個(gè)錯(cuò)項(xiàng))

　　1.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生原因的說(shuō)法中，正確的有(　　)。[2013 年真題]

　　A.物價(jià)膨脹、貨幣貶值

　　B.利潤(rùn)的產(chǎn)生需要時(shí)間

　　C.時(shí)間與利潤(rùn)成正比

　　D.資金運(yùn)動(dòng)、貨幣增值

　　E.風(fēng)險(xiǎn)的存在

　　【答案】ADE

　　【解析】資金在不同的時(shí)間上具有不同的價(jià)值，資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值差額，稱為資金的時(shí)間價(jià)值。資金的運(yùn)動(dòng)規(guī)律就是資金的價(jià)值隨時(shí)間的變化而變化，其變化的主要原因有：①通貨膨脹、貨幣貶值;②承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn);③貨幣增值。

　　2.下列屬于資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的基本公式推導(dǎo)前提條件的有(　　)。[2010年真題]

　　A.實(shí)施方案的初期投資假定發(fā)生在方案的壽命期初

　　B.方案實(shí)施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費(fèi)用假定發(fā)生在計(jì)息期的期末

　　C.本期的期末為下期的期末

　　D.現(xiàn)值 P 是當(dāng)前期間結(jié)束時(shí)發(fā)生的

　　E.將來(lái)值 F 是當(dāng)前以后的第 n 期期末發(fā)生的

　　【答案】ABE

　　【解析】資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的六個(gè)基本公式推導(dǎo)的前提條件是：①實(shí)施方案的初期投資假定發(fā)生在方案的壽命期初;②方案實(shí)施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費(fèi)用假定發(fā)生在計(jì)息期的期末;③本期的期末為下期的期初;④現(xiàn)值 P 是當(dāng)前期間開始時(shí)發(fā)生的;⑤將來(lái)值 F 是當(dāng)前以后的第 n 期期末發(fā)生的;⑥年值 A 是在考察期間間隔發(fā)生的。當(dāng)問(wèn)題包括 P 和 A 時(shí)，系列的第一個(gè) A 是在 P 發(fā)生一個(gè)期間后的期末發(fā)生的;當(dāng)問(wèn)題包括 F 和 A 時(shí)，系列的最后一個(gè) A 與 F 同時(shí)發(fā)生。

　　3.下列項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)中，可用作單一投資方案可行與否判定的有(　　)。[2015 年真題]

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.追加投資收益率

　　C.差額的凈現(xiàn)值

　　D.內(nèi)部收益率

　　E.利稅率

　　【答案】AD

　　【解析】單一投資方案的評(píng)價(jià)方法有：數(shù)額法、比率法和期間法。其中，數(shù)額法所用到的凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值是投資方案是否可以接受的重要判斷依據(jù)之一。比率法所用到的評(píng)價(jià)指標(biāo)為內(nèi)部收益率，若投資方案的內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率時(shí)，該方案可以接受;若投資方案的內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率時(shí)，該方案不可以接受。期間法采用的指標(biāo)是投資回收期。BC 兩項(xiàng)，追加投資收益率和差額的凈現(xiàn)值為互斥方案的選擇標(biāo)準(zhǔn)。

　　4.關(guān)于基準(zhǔn)收益率的說(shuō)法，正確的有(　　)。[2014 年真題]

　　A.基準(zhǔn)收益率是方案最低可以接受的收益率

　　B.部門和行業(yè)不同，基準(zhǔn)收益率通常是不同的

　　C.評(píng)價(jià)方案時(shí)基準(zhǔn)收益率值應(yīng)盡可能定得高些

　　D.當(dāng)價(jià)格真正反映價(jià)值時(shí)，部門和行業(yè)的基準(zhǔn)收益率趨于相同

　　E.基準(zhǔn)收益率確定后不能調(diào)整

　　【答案】ABD

　　【解析】基準(zhǔn)收益率是指企業(yè)或者部門所確定的投資項(xiàng)目應(yīng)該達(dá)到的收益率標(biāo)準(zhǔn)，為了簡(jiǎn)化計(jì)算，通常在各種資金來(lái)源概率期望值的基礎(chǔ)上，考慮風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的影響，計(jì)算出一個(gè)最低的可以接受的收益率。它是投資決策的重要參數(shù)，部門和行業(yè)不同，其值通常是不同的，當(dāng)價(jià)格真正反映價(jià)值時(shí)該值才趨于相同。C 項(xiàng)，通�；鶞�(zhǔn)收益率值不能定的太高或太低;E 項(xiàng)，基準(zhǔn)收益率值不是一成不變的，隨著客觀條件的變化，其值也應(yīng)適當(dāng)調(diào)整。

　　5.某建設(shè)項(xiàng)目，當(dāng) i1=12%時(shí)，凈現(xiàn)值為 450 萬(wàn)元;當(dāng) i2=15%時(shí)，凈現(xiàn)值為-200 萬(wàn)元，平均資金成本率為 13.2%，基準(zhǔn)收益率為 10%，則該項(xiàng)目(　　)。[2009 年真題]

　　A.內(nèi)部收益率在 12%～15%之間

　　B.凈現(xiàn)值小于零

　　C.可行

　　D.凈年值小于零

　　E.凈將來(lái)值小于零

　　【答案】AC

　　【解析】A 項(xiàng)，凈現(xiàn)值為零時(shí)的收益率即為該方案的內(nèi)部收益率，所以其內(nèi)部收益率在 12%～15%之間;C 項(xiàng)，該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)利率，所以該項(xiàng)目可行;BDE 三項(xiàng)，只要投資方案的內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率，則該方案的凈現(xiàn)值(凈年值、凈將來(lái)值)就肯定大于等于 0;只要投資方案的內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率，則該方案的凈現(xiàn)值(凈年值、凈將來(lái)值)就肯定小于 0，因此該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值都大于零。

　　6.下列投資方案中，不能采用內(nèi)部收益率法進(jìn)行方案選擇的有(　　)。[2013 年真題]

　　A.凈收益類型不同的方案

　　B.獨(dú)立方案

　　C.有多個(gè)內(nèi)部收益率的方案

　　D.互斥方案

　　E.只有一個(gè)內(nèi)部收益率的單一投資方案

　　【答案】ACD

　　【解析】A 項(xiàng)，各投資方案凈收益類型不同和有多個(gè)內(nèi)部收益率的情況，在進(jìn)行方案選擇時(shí)不宜采用內(nèi)部收益率作為評(píng)價(jià)的指標(biāo)使用，而宜采用現(xiàn)值法(年值法、將來(lái)值法)。C 項(xiàng)，對(duì)于有多個(gè)內(nèi)部收益率的方案，很難用內(nèi)部收益率判定該方案是否可行。D 項(xiàng)，互斥方案的選擇標(biāo)準(zhǔn)有很多，如凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值法，差額的凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值法，追加投資收益率法等。

　　7.下列建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)中，可用于選擇互斥投資方案的指標(biāo)有(　　)。[2015 年真題]

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.追加投資收益率

　　C.差額的凈將來(lái)值

　　D.投資利潤(rùn)率

　　E.總投資收益率

　　【答案】ABC

　　【解析】互斥方案的選擇標(biāo)準(zhǔn)有很多，例如凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值法，差額的凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值法，追加投資收益率法等。

　　8.在下述指標(biāo)中，適用于評(píng)價(jià)壽命期不同的互斥方案的有(　　)。[2010年真題]

　　A.內(nèi)部收益率法

　　B.差額內(nèi)部收益率法

　　C.最小公倍數(shù)法

　　D.年值法

　　E.最小費(fèi)用法

　　【答案】CD

　　【解析】比較壽命期不同的方案的優(yōu)劣時(shí)，應(yīng)該考慮至各投資方案壽命期最小公倍數(shù)為止的實(shí)際可能發(fā)生的現(xiàn)金流量。但其計(jì)算過(guò)程繁雜，對(duì)方案的選擇不便，可用于方案選擇少時(shí)的簡(jiǎn)單的計(jì)算。采用第一個(gè)周期的現(xiàn)金流量算得的凈年值與算至投資方案壽命期最小公倍數(shù)為止的凈年值完全相同，方法簡(jiǎn)捷。因而，當(dāng)遇到壽命期不同的互斥方案選擇時(shí)，應(yīng)首選凈年值法。A 項(xiàng)，內(nèi)部收益率法一般用于獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)。B 項(xiàng)，差額內(nèi)部收益率法用于壽命期相同的互斥方案。E 項(xiàng)，最小費(fèi)用法是費(fèi)用效果分析法的一種，用于建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，在效果難于或不能貨幣化，或貨幣化的效果不是項(xiàng)目目標(biāo)的主體時(shí)適用。

　　9.向銀行貸款 10000 元，年利息 10%，三年后，(　　)。

　　A.單利法下，本息和為 13310 元

　　B.復(fù)利法下，本息和為 13000 元

　　C.單利法下，本息和為 13000 元

　　D.復(fù)利法下，本息和為 13310 元

　　E.單利法和復(fù)利法下，本息和均為 13000 元

　　【答案】CD

　　【解析】單利法下，三年后本息和=10000×10%×3+10000=13000(元);復(fù)利法下，三年后本息和=10000×(1+10%)3=13310(元)。

　　10.某建設(shè)項(xiàng)目，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為 10%時(shí)，凈現(xiàn)值為 2450 萬(wàn)元;當(dāng)基準(zhǔn)收益率為 18%時(shí)，凈現(xiàn)值為-268 萬(wàn)元。該建設(shè)項(xiàng)目的業(yè)主要求的收益能力為 15%，則該建設(shè)項(xiàng)目(　　)。

　　A.內(nèi)部收益率為 12.35%

　　B.內(nèi)部收益率為 17.21%

　　C.凈現(xiàn)值大于零

　　D.可行

　　E.不可行

　　【答案】BCD

　　【解析】?jī)?nèi)部收益率由于 r=17.21%>15%，所以該建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于 0，方案可行。

　　11.下述關(guān)于內(nèi)部收益率的說(shuō)法中，正確的是(　　)。

　　A.內(nèi)部收益率是使方案凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率

　　B.內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率時(shí)，方案可行

　　C.內(nèi)部收益率小于等于基準(zhǔn)收益率時(shí)，方案可行

　　D.插值法求得的內(nèi)部收益率大于方案真實(shí)的內(nèi)部收益率

　　E.插值法求得的內(nèi)部收益率小于方案真實(shí)的內(nèi)部收益率

　　【答案】ABD

　　【解析】?jī)?nèi)部收益率是指方案壽命期內(nèi)使現(xiàn)金流量的凈將來(lái)值、凈現(xiàn)值、凈年值等于零時(shí)的利率。同理，可以定義為：使現(xiàn)金流量的凈年值為零時(shí)的利率即是該方案的內(nèi)部收益率。若投資方案的內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率時(shí)，該方案可以接受;若投資方案的內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率時(shí)，該方案不可以接受。

　　12.依據(jù)方案之間的相互聯(lián)系，投資方案的類型有(　　)。

　　A.獨(dú)立方案

　　B.互斥方案

　　C.混合方案

　　D.交叉方案

　　E.組合方案

　　【答案】ABC

　　【解析】獨(dú)立方案是指案間互不干擾，即一個(gè)方案的執(zhí)行不影響另一些方案的執(zhí)行，在選擇方案時(shí)可以任意組合，直到資源得到充分運(yùn)用為止;互斥方案是指在若干個(gè)方案中，選擇其中的任何一個(gè)方案，則其他方案就必然被排斥的一組方案;混合方案是指在若干個(gè)互相獨(dú)立的投資方案中，每個(gè)獨(dú)立方案又存在著若干個(gè)互斥方案的問(wèn)題。

　　13.下列評(píng)價(jià)方法中，可用于壽命期相同的互斥方案選擇的有(　　)。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.內(nèi)部收益率法

　　C.凈年值法

　　D.最小公倍數(shù)法

　　E.追加投資收益率法

　　【答案】ACE

　　【解析】壽命期相同的互斥方案選擇的方法包括：①凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值法;②差額法;③追加投資收益率法。B 項(xiàng)，內(nèi)部收益率法一般用于判斷投資方案是否可以接受;D 項(xiàng)，最小公倍法用于壽命期不同的互斥方案之間的選擇。

　　14.下列投資方案評(píng)價(jià)方法中，不可以用于獨(dú)立方案選擇的有(　　)。

　　A.投資回收期法

　　B.內(nèi)部收益率法

　　C.差額法

　　D.凈現(xiàn)值法

　　E.最小公倍數(shù)法

　　【答案】ACDE

　　【解析】在某種資源有限的條件下，從眾多的相互獨(dú)立的方案中選擇幾個(gè)方案時(shí)，采用的指標(biāo)應(yīng)該是“效率”，對(duì)于投資方案而言，所說(shuō)的“效率”就是投資方案的內(nèi)部收益率。投資回收期法用于單一方案的選擇;差額法和凈現(xiàn)值法用于壽命期相同的互斥方案的選擇;最小公倍數(shù)法用于壽命期不同的互斥方案的選擇。