案例2：

　　【分析提示】

　　董事長張某的發(fā)言存在不當(dāng)之處。

　　不當(dāng)之處：利用衍生工具進(jìn)行對沖交易，可以規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營中的各類風(fēng)險。

　　理由：套期保值并不可以規(guī)避各類風(fēng)險，比如經(jīng)營風(fēng)險是無法規(guī)避的。套期保值可能規(guī)避的風(fēng)險，主要是價格波動風(fēng)險、匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險。

　　2.總經(jīng)理劉某的發(fā)言存在不當(dāng)之處。

　　不當(dāng)之處：①利用原材料和產(chǎn)成品的期貨交易進(jìn)行套期保值，是目前公司規(guī)避各類現(xiàn)貨市場風(fēng)險的唯一選擇。②而對于公司庫存的產(chǎn)成品，為了防止市場價格下跌帶來了的損失，公司應(yīng)通過買入套期保值的方式來規(guī)避風(fēng)險。

　　理由：因?yàn)橥�遠(yuǎn)公司在國際貿(mào)易中，會涉及外匯風(fēng)險，該風(fēng)險不一定是通過期貨交易規(guī)避，也可以通過非衍生金融資產(chǎn)或負(fù)債來規(guī)避外匯風(fēng)險。對于公司庫存產(chǎn)成品，劉某的建議是通過買入套期保值來規(guī)避風(fēng)險，套期保值的買賣方向是不正確的。因?yàn)閷τ趲齑娴拇尕�，�?yīng)當(dāng)通過賣出套期保值來規(guī)避風(fēng)險。

　　3.CFO孫某發(fā)言無不當(dāng)之處。

　　4.財務(wù)總監(jiān)王某的發(fā)言存在不當(dāng)之處。

　　不當(dāng)之處：

　　把國內(nèi)期貨指定為被套期項(xiàng)目，通過國際交易再買期貨進(jìn)行套期保值。

　　理由：因?yàn)檠苌�金融工具通常是不能指定為被套期�?xiàng)目的。

　　由集團(tuán)公司發(fā)行一項(xiàng)期權(quán)進(jìn)行套期保值。

　　理由：對于公司發(fā)行的期權(quán)，不能作為套期工具的。

　　對于公司面臨的各類購銷合同(確定承諾)相關(guān)的外匯風(fēng)險，只能作為現(xiàn)金流量套期。

　　理由：因?yàn)榇_定承諾的外匯風(fēng)險的套期既可以作為公允價值套期，也可以作為現(xiàn)金流量套期。