21、企業(yè)購入一臺(tái)設(shè)備，款項(xiàng)分4年等額支付，每年年初支付50000元，假設(shè)利率為10%，則付款額的終值為( )元。(FVA10%，4=4.6410)

A、132050

B、255000

C、255255

D、260000

22、某人分期購買一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假設(shè)年利率為3%，復(fù)利計(jì)息，則該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付( )元。(PVA3%，10=8.5302)

A、469161

B、387736

C、426510

D、504057

23、甲企業(yè)擬對外投資一項(xiàng)目，項(xiàng)目開始時(shí)一次性總投資500萬元，建設(shè)期為2年，使用期為6 年。若企業(yè)要求的年投資報(bào)酬率為8%，則該企業(yè)年均從該項(xiàng)目獲得的收益為( )萬元。(已知年利率為8%時(shí)，8年的年金現(xiàn)值系數(shù)為5.7466，2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1.7833)

A、83.33

B、87.01

C、126.16

D、280.38

二、多項(xiàng)選擇題

1、下列關(guān)于證券市場線的說法正確的是( )。

A、證券市場線是關(guān)系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線

B、該直線的橫坐標(biāo)是β系數(shù)，縱坐標(biāo)是必要收益率

C、如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，則(Rm-Rf)的值就大

D、Rf通常以國債的利率來近似替代

E、證券市場線上每個(gè)點(diǎn)的橫、縱坐標(biāo)值分別代表每一項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

2、如果市場上短期國庫券的利率為6%，通貨膨脹率為2%，風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%，則下列說法中不正確的有( )。

A、可以近似地認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%

B、如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則必要收益率為11%

C、如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則資金時(shí)間價(jià)值為1%

D、如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則純粹利率為4%

E、風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于風(fēng)險(xiǎn)的大小和投資者對風(fēng)險(xiǎn)的偏好

3、下列關(guān)于必要收益率的表述中，正確的有( )。

A、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一般滿足兩個(gè)條件，一是不存在違約風(fēng)險(xiǎn);而是不存在再投資收益率的不確定性

B、風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于風(fēng)險(xiǎn)的大小和投資者對風(fēng)險(xiǎn)的偏好

C、必要收益率也稱最低要求的收益率，就是指的企業(yè)投資取得的風(fēng)險(xiǎn)收益率

D、風(fēng)險(xiǎn)收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益

E、通常用短期國債的利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率

4、某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第七年開始，每年年初支付100萬元，連續(xù)支付10次，共1000萬元，假設(shè)該公司的資金成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為( )萬元。

A、100×[(PVA10%，15)-(PVA10%，5)]

B、100×(PVA10%，10)×(PV10%，5)

C、100×[1-(PV10%，10)]/10%×(1+10%)-5

D、100×(FVA10%，10)×(PV10%，15)

E、100×(PVA10%，10)×(PV10%，15)

5、有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入100萬元，假設(shè)年利率為10%，則下列說法正確的有( )。

A、遞延期為2年

B、遞延期為3年

C、現(xiàn)值為100×PVA10%，4×FV10%，3

D、第8年初的終值為100×FVA10%，5

E、第8年末的終值為100×FVA10%，5×(1+10%)

6、下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有( )。

A、普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B、普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C、普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D、普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)

E、普通年金現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=1

參考答案：

21、

【正確答案】C

【答案解析】終值=50000×FVA10%，4×(1+10%)=50000×4.6410×1.1=255255(元)

22、

【正確答案】C

【答案解析】50000×PVA3%，10=50000×8.5302=426510(元)。

23、

【正確答案】C

【答案解析】本題屬于根據(jù)現(xiàn)值求年金的問題，A=P/(PVA8%，8-PVA8%，2)=500/(5.7466-1.7833)=126.16(萬元)

1、

【正確答案】ABCD

【答案解析】證券市場線是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的圖形表示，橫坐標(biāo)是β系數(shù)，縱坐標(biāo)是必要收益率，AB選項(xiàng)正確;風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越高，即(Rm-Rf)越大;Rf通常以國債的利率來近似替代，CD選項(xiàng)正確。選項(xiàng)E，證券市場線上每個(gè)點(diǎn)的橫、縱坐標(biāo)值分別代表每一項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和必要收益率。

2、

【正確答案】BC

【答案解析】無風(fēng)險(xiǎn)收益率是指無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，由于短期國庫券的風(fēng)險(xiǎn)很小，因此，一般情況下，為了方便起見，通常用短期國庫券的利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率，即選項(xiàng)A的說法正確;必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，因此，本題中，必要收益率=6%+3%=9%，即選項(xiàng)B的說法不正確;資金時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時(shí)間價(jià)值=無風(fēng)險(xiǎn)利率-通貨膨脹率=短期國庫券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%，即選項(xiàng)C的說法不正確;無風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小由純粹利率(資金時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成，由此可知，純粹利率=資金時(shí)間價(jià)值=4%，即選項(xiàng)D的說法正確。

3、

【正確答案】ABDE

【答案解析】選項(xiàng)C，必要收益率也稱最低要求的收益率，包括無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率兩部分。

4、

【正確答案】ABCD

【答案解析】遞延年金現(xiàn)值=A×(PVAi，n)×(PVFi，m)或A×[(PVAi，m+n)-(PVAi，m)]或A×(FVAi，n)×(PVi，n+m)，其中，m為遞延期數(shù)，n為等額收付的次數(shù)。該題的年金是從第七年年初開始，即第六年年末開始，所以，遞延期為5期，即m=5;由于共計(jì)支付10次，因此，n=10。于是很容易知道ABD是答案。另外，根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的表達(dá)式可知，(PVAi，n)=[1-(PVi，n)]/i，因此，C也是答案。

5、

【正確答案】ADE

【答案解析】本題中從第4年初開始有流入，直到第8年初為止，共計(jì)有5次流入，每次都是100 萬元。由于上年末和下年初是同一個(gè)時(shí)點(diǎn)，相當(dāng)于：從第3年末開始有流入，直到第7年末為止，共計(jì)有5次流入，每次都是100萬元。由于如果是第1年末開始有流入，本題就變成了普通年金，所以，本題中的遞延期為2年(從第1年末往后遞延到第3年末)。因此，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)BC不正確。選項(xiàng)D相當(dāng)于要求計(jì)算第7年末的終值，這是普通年金終值問題，A=100，n=5，是正確的。選項(xiàng)E屬于預(yù)付年金終值計(jì)算問題，A=100，n=5，套用公式可知：第8年末的終值=100×FVA10%，5×(1+10%)，因此，選項(xiàng)E正確。

6、

【正確答案】ABCD

【答案解析】普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)，普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項(xiàng)AB的說法正確;普通年金中，每次收付發(fā)生在期末，而預(yù)付年金中，每次收付發(fā)生在期初，由此可知，在其他條件相同的情況下，計(jì)算普通年金現(xiàn)值要比計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一期(普通年金現(xiàn)值小于預(yù)付年金現(xiàn)值)，普通年金現(xiàn)值×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值，所以選項(xiàng)C的說法正確;在其他條件相同的情況下，計(jì)算普通年金終值要比計(jì)算預(yù)付年金終值少復(fù)利一期(普通年金終值小于預(yù)付年金終值)，普通年金終值×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值，所以選項(xiàng)D 的說法正確。年金終值系數(shù)的倒數(shù)是償債基金系數(shù)，所以選項(xiàng)E不正確。