二、多項選擇題

　　1.使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本，應具備的條件包括(　)。

　　A.項目的經(jīng)營風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風險相同

　　B.資本市場是半強式有效的

　　C.公司繼續(xù)采用相同的資本結構為新項目籌資

　　D.承認資本市場是不完善的

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』資本成本的決定因素是風險，如果新項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險相同，則可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本。其中的風險既包括經(jīng)營風險，又包括財務風險。選項A意味著經(jīng)營風險相同，選項C意味著財務風險相同。

　　2.利率期限結構的無偏預期理論的主要假定包括(　)。

　　A.人們對未來短期利率具有確定的預期

　　B.資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由

　　C.不同期限的債券市場互不相關

　　D.投資者對某種到期期限的債券有著特別的偏好

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』選項C、D是市場分割理論的觀點。

　　3.有關企業(yè)價值評估的相對價值模型，下列說法不正確的有(　)。

　　A.本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權資本成本-增長率)

　　B.市盈率模型最適合連續(xù)盈利的企業(yè)

　　C.市銷率模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)

　　D.市凈率模型主要適用于凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』市銷率模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè);市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。

　　4.下列關于貝塔資產(chǎn)和貝塔權益的表述中，不正確的有(　)。

　　A.貝塔資產(chǎn)度量的風險沒有包括財務風險，只有經(jīng)營風險

　　B.貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值

　　C.對于同一個企業(yè)而言，貝塔資產(chǎn)大于貝塔權益

　　D.根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權益的過程，通常叫“卸載財務杠桿”

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』由于貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值，貝塔資產(chǎn)是不含有財務杠桿的貝塔值。所以，對于同一個企業(yè)而言，貝塔權益大于貝塔資產(chǎn)，即選項C的說法不正確。根據(jù)貝塔權益確定貝塔資產(chǎn)的過程，通常叫“卸載財務杠桿”;根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權益的過程，通常叫“加載財務杠桿”。

　　5.下列關于MM理論的說法中，正確的有(　)。

　　A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構無關，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風險的大小

　　B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權益成本隨負債比例的增加而增加

　　C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，在理論上全部融資來源負債時，企業(yè)價值最大

　　D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本高

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』MM理論認為，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，而計算企業(yè)價值時的折現(xiàn)率是加權平均資本成本，由此說明，企業(yè)加權平均資本成本與其資本結構無關，即與財務風險無關，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風險，選項A的說法正確;

　　根據(jù)無稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，無稅有負債企業(yè)的權益資本成本=無稅無負債企業(yè)的權益資本成本+無稅有負債企業(yè)的債務市場價值/無稅有負債企業(yè)的權益市場價值×(無稅無負債企業(yè)的權益資本成本-稅前債務資本成本)，由此可知，在不考慮所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權益成本隨負債比例的增加而增加，即選項B的說法正確;在考慮所得稅的情況下，債務利息可以抵減所得稅，有負債企業(yè)的價值=具有相同風險等級的無負債企業(yè)價值+債務利息抵稅收益現(xiàn)值，由于債務越多，債務利息抵稅收益現(xiàn)值越大，所以選項C的說法正確;

　　根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，有稅有負債企業(yè)的權益資本成本=無稅無負債企業(yè)的權益資本成本+無稅有負債企業(yè)的債務市場價值/無稅有負債企業(yè)的權益市場價值×(1-所得稅稅率)×(無稅無負債企業(yè)的權益資本成本-稅前債務資本成本)，與不考慮企業(yè)所得稅的情況下有負債企業(yè)的權益成本的表達式相比可知，其僅有的差異是由(1-所得稅稅率)引起的，由于(1-所得稅稅率)小于1，因此，一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本低，即選項D的說法不正確。

　　6.某企業(yè)在營業(yè)高峰期的臨時性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有(　)。

　　A.該企業(yè)采用的是配合型營運資本籌資政策

　　B.該企業(yè)在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率大于1

　　C.該企業(yè)的風險和收益均較低

　　D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』根據(jù)短期金融負債(100萬元)小于臨時性流動資產(chǎn)(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項BCD是答案，選項A不是答案。

　　7.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品品種較多，間接成本比重較高，成本會計人員試圖推動企業(yè)采用作業(yè)成本法計算產(chǎn)品成本，下列理由中適合用于說服管理層的有(　)。

　　A.作業(yè)成本法可以獲得更準確的產(chǎn)品和產(chǎn)品線成本

　　B.作業(yè)成本法有助于改進成本控制

　　C.確定成本動因比較容易

　　D.作業(yè)成本法有利于管理控制

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』確定成本動因比較困難，所以選項C不是答案。作業(yè)成本法不利于管理控制，所以，選項D不是答案。

　　8.下列關于全面預算中的利潤表預算編制的說法中，正確的有(　)。

　　A.“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售預算

　　B.“銷貨成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預算

　　C.“銷售費用和管理費用”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售費用和管理費用預算

　　D.“所得稅費用”項目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利潤表預算中的“利潤總額”項目金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計算出來的

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』“所得稅費用”項目的數(shù)據(jù)是在利潤預測時估計的，并已列入現(xiàn)金預算。它通常不是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計算出來的。因此選項D的說法不正確。

　　9.已知A公司在預算期間，銷售當月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預計8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，12月份的貨款為200萬元，未收回的貨款通過“應收賬款”核算，則下列說法中正確的有(　)。

　　A.10月份收到貨款38.5萬元

　　B.10月末的應收賬款為29.5萬元

　　C.10月末的應收賬款有22萬元在11月份收回

　　D.年末的應收賬款為115萬元

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(萬元)，10月末的應收賬款為30×15%+50×(1-50%)=29.5(萬元)，其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(萬元);11月份的貨款有100×15%=15(萬元)計入年末的應收賬款，12月份的貨款有200×(1-50%)=100(萬元)計入年末的應收賬款，因此，年末的應收賬款為115萬元。

　　10.下列適合建立標準成本中心的有(　)。

　　A.制造業(yè)工廠

　　B.快餐業(yè)

　　C.銀行業(yè)

　　D.醫(yī)院

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』標準成本中心必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責任中心。通常，典型的標準成本中心有制造業(yè)工廠、車間、工段、班組等。另外，銀行業(yè)、醫(yī)院和快餐業(yè)也可以建立標準成本中心。

　　11.企業(yè)的組織結構包括集權與分權，集權的優(yōu)點包括(　)。

　　A.便于提高決策效率，對市場作出迅速反應

　　B.形成對高層管理者的個人崇拜，便于管理

　　C.可以避免重復和資源浪費

　　D.可以讓高層管理者將主要精力集中于重要事務

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』集權的優(yōu)點包括：(1)便于提高決策效率，對市場作出迅速反應;(2)容易實現(xiàn)目標的一致性;(3)可以避免重復和資源浪費。缺點在于容易形成對高層管理者的個人崇拜，形成獨裁，影響企業(yè)長遠發(fā)展。分權的優(yōu)點之一是可以讓高層管理者將主要精力集中于重要事務。

　　12.下列各項中，屬于利潤中心的考核指標的有(　)。

　　A.邊際貢獻

　　B.投資報酬率

　　C.部門可控邊際貢獻

　　D.標準成本

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』在評價利潤中心業(yè)績時，至少有三種選擇：邊際貢獻、部門可控邊際貢獻、部門稅前經(jīng)營利潤。選項B是投資中心的考核指標，選項D是成本中心的考核指標。

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