【單選題】某企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為(　)。

　　A.15%

　　B.20%

　　C.30%

　　D.40%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)，權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率，權(quán)益凈利率=20%×(1+1)=40%。

　　【多選題】甲公司2017年稅后經(jīng)營凈利潤為250萬元，折舊與攤銷費用55萬元，經(jīng)營營運資本凈增加80萬元，分配股利50萬元，稅后利息費用65萬元，凈負(fù)債增加50萬元，公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證券。公司2017年下列指標(biāo)正確的有(　)。

　　A.營業(yè)現(xiàn)金毛流量225萬元

　　B.債務(wù)現(xiàn)金流量50萬元

　　C.實體現(xiàn)金流量65萬元

　　D.資本支出160萬元

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷=250+55=305(萬元)，選項A錯誤;債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-凈負(fù)債增加=65-50=15(萬元)，選項B錯誤;股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本增加=50-0=50(萬元)，實體現(xiàn)金流量=15+50=65(萬元)，選項C正確;資本支出=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加-實體現(xiàn)金流量=305-80-65=160(萬元)，選項D正確。

　　【單選題】假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是(　)。

　　A.提高稅后經(jīng)營凈利率

　　B.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　C.提高稅后利息率

　　D.提高凈財務(wù)杠桿

　　『正確答案』C

　　『答案解析』根據(jù)公式：權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿，同時，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項ABD都可以提高權(quán)益凈利率，選項C提高稅后利息率會降低杠桿貢獻(xiàn)率，進(jìn)而降低權(quán)益凈利率。

　　【多選題】通常情況下，下列各項與外部融資大小反方向變動的因素有(　)。

　　A.經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加

　　B.可動用金融資產(chǎn)增加

　　C.經(jīng)營負(fù)債占銷售百分比增加

　　D.銷售增長率提高

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/經(jīng)營資產(chǎn)，周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，說明經(jīng)營資產(chǎn)占收入百分比下降，經(jīng)營資產(chǎn)使用效率提高，減少外部融資，選項A是答案;可動用金融資產(chǎn)增加，減少了外部融資，選項B是答案;經(jīng)營負(fù)債占銷售百分比增加，維持銷售增加可以用更多經(jīng)營負(fù)債資金解決，減少外部融資，選項C是答案;銷售增長率提高，需要更多資金支持，增加外部融資，選項D不是答案。

　　【單選題】某公司2017年經(jīng)營資產(chǎn)2000萬元，經(jīng)營負(fù)債800萬元，營業(yè)收入2500萬元。2018年營業(yè)收入增長率20%，營業(yè)凈利率12%，股利支付率40%，經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債占銷售百分比不變，不存在可動用金融資產(chǎn)，則用銷售百分比法預(yù)測2018年外部融資額是(　)。

　　A.24

　　B.55

　　C.180

　　D.1020

　　『正確答案』A

　　『答案解析』經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=2000/2500=80%,經(jīng)營負(fù)債銷售百分比=800/2500=32%，2018年外部融資額=2500×20%×(80%-32%)-2500×(1+20%)×12%×(1-40%)=24(萬元)。

　　【單選題】甲公司2015年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為70%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為15%，營業(yè)凈利率為8%。假設(shè)甲公司2016年上述比率保持不變，沒有可運用的金融資產(chǎn)，不打算進(jìn)行股票回購，并采用內(nèi)含增長方式支持銷售增長，為實現(xiàn)10%的銷售增長目標(biāo)，預(yù)計2016年股利支付率為(　)。

　　A.37.5%

　　B.62.5%

　　C. 57.5%

　　D. 42.5%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』0=70%-15%-(1+10%)/10%×8%×(1-預(yù)計股利支付率)，得出：

　　預(yù)計股利支付率=1-(70%-15%)/[(1+10%)/10%×8%]=37.5%。

　　【單選題】某企業(yè)2017年年末的資產(chǎn)負(fù)債率40%，股利支付率60%，可持續(xù)增長率5%，年末股東權(quán)益2400萬元，則該企業(yè)2017年凈利潤是(　)萬元。

　　A.960

　　B.120

　　C.1440

　　D.286

　　『正確答案』D

　　『答案解析』可持續(xù)增長率=(凈利潤×利潤留存率)/(年末股東權(quán)益-凈利×利潤留存率),所以，5%=(凈利潤×40%)/(2400-凈利潤×40%)，求解凈利潤=286(萬元)。

　　【多選題】下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有(　)。

　　A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實現(xiàn)的最大銷售增長率

　　B.可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策時，可實現(xiàn)的最大銷售增長率

　　C.在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，可持續(xù)增長率等于實際增長率

　　D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率(不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財務(wù)政策(不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤留存率)時，其銷售所能達(dá)到的最大增長率�？沙掷m(xù)增長率必須同時滿足不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策，所以選項ABC的說法錯誤。在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長，所以選項D的說法正確。

　　【多選題】假如公司實現(xiàn)實際增長率高于上年可持續(xù)增長率，則可以采取的手段有(　)。

　　A.增發(fā)新股

　　B.提高營業(yè)凈利率

　　C.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　D.提高權(quán)益乘數(shù)

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』實際增長率高于上年可持續(xù)增長率，其解決資金途徑包括改變經(jīng)營效率(如提高營業(yè)凈利率和提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)、改變資本結(jié)構(gòu)(如提高資產(chǎn)負(fù)債率或權(quán)益乘數(shù)和提高利潤留存率)、增發(fā)新股，選項ABCD均是答案。