【單選題】當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率借貸時(shí)，下列關(guān)于最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的說(shuō)法中正確的是(　)。

　　A.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好確定的組合

　　B.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最小方差點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合

　　C.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最高期望報(bào)酬率點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合

　　D.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的組合

　　『正確答案』D

　　『答案解析』當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率借貸時(shí)，最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率開(kāi)始，做有效邊界的切線得到的切點(diǎn)M所代表的組合，它是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，獨(dú)立于投資者個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　【單選題】證券市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬(wàn)元和按6%無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金40萬(wàn)進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望報(bào)酬率是(　)。

　　A.20%

　　B.18%

　　C.19%

　　D.22.4%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』期望報(bào)酬率=16%×140/100+(1-140/100)×6%=20%。

　　【多選題】下列關(guān)于單個(gè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的表述中，正確的有(　)。

　　A.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.方差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報(bào)酬率承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B說(shuō)法不正確。

　　【多選題】影響某股票貝塔系數(shù)大小的因素有(　)。

　　A.整個(gè)股票市場(chǎng)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　B.該股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.整個(gè)股票市場(chǎng)報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的相關(guān)性

　　D.該股票報(bào)酬率與整個(gè)股票市場(chǎng)報(bào)酬率的相關(guān)性

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』根據(jù)定義公式，貝塔系數(shù)=該股票報(bào)酬率與整個(gè)股票市場(chǎng)報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)×該股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/整個(gè)股票市場(chǎng)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，所以選項(xiàng)ABD是答案。

　　【多選題】證券市場(chǎng)線可以用來(lái)描述市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線(　)。

　　A.向下平行移動(dòng)

　　B.斜率上升

　　C.斜率下降

　　D.向上平行移動(dòng)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』證券市場(chǎng)線在縱軸上的截距是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，截距不變，不會(huì)引起證券市場(chǎng)線向上或向下的平行移動(dòng)，選項(xiàng)A、D錯(cuò)誤;證券市場(chǎng)線的斜率(Rm-Rf)表示所有投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。一般地說(shuō)，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感增強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所要求的補(bǔ)償越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求報(bào)酬率越高。反之投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感減弱時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線斜率下降，選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

　　【多選題】下列各項(xiàng)中，衡量資產(chǎn)總風(fēng)險(xiǎn)的有(　)。

　　A.貝塔系數(shù)

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.方差

　　D.變異系數(shù)

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』貝塔系數(shù)衡量資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);標(biāo)準(zhǔn)差、方差和變異系數(shù)均衡量總風(fēng)險(xiǎn)(系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))。

　　【多選題】下列各項(xiàng)中，屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)的有(　)。

　　A.利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.生產(chǎn)事故風(fēng)險(xiǎn)

　　C.研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)

　　D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』不可分散風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，包括通貨膨脹、高利率等非預(yù)期的變動(dòng)。

　　【單選題】某只股票的必要報(bào)酬率為15%，報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，與市場(chǎng)投資組合報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場(chǎng)投資組合的必要報(bào)酬率是14%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%。假設(shè)市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為(　)。

　　A.4%

　　B.10%

　　C.4.25%

　　D.5%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』β=0.2×25%/4%=1.25，由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%，得：Rf=10%，所以，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=14%-10%=4%。

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