第三章 理財投資市場概述

　　知識點一、金融市場的概念

　　金融市場是以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機(jī)制的總和。包含了三層意思：

　　(1)它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的有形和無形的場所

　　(2)它反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系

　　(3)包含金融資產(chǎn)的交易機(jī)制，最主要的價格機(jī)制以及交易后的清算和結(jié)算機(jī)制金融市場的特點：(1)商品的特殊性(2)交易價格的一致性(3)交易活動的集中性(4)交易主體角色的可變性

　　知識點二、金融市場構(gòu)成要素

　　1、金融市場的主體：

　　(1)企業(yè)

　　(2)政府及政府機(jī)構(gòu)：主要是通過發(fā)行各種債券籌集資金

　　(3)中央銀行：主要目的不是為了籌措資金獲利，而是為了實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定物價

　　(4)金融機(jī)構(gòu)：是資金需求者和供給者之間的紐帶

　　(5)居民個人：最大的資金供給者

　　2、金融市場的客體：包括同業(yè)拆借、票據(jù)、債券、股票、外匯和金融衍生品等

　　3、金融市場的中介：

　　(1)交易中介：銀行、有價證券承銷人、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所和證券結(jié)算公司

　　(2)服務(wù)中介：會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問咨詢公司和證券評級機(jī)構(gòu)等

　　4、監(jiān)管機(jī)構(gòu):

　　分業(yè)監(jiān)管，采用“一行三會”模式;中國人民銀行、銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、證券業(yè)監(jiān)督管理委員會、保險業(yè)監(jiān)督管理委員會。

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　　知識點三、金融市場的功能

　　(1)融資功能

　　是最基本的功能，引導(dǎo)眾多分散的小額資金會聚成投入社會再生產(chǎn)的資金。資金蓄水池;

　　(2)財富投資和避險功能

　　金融市場上銷售的金融工具為投資者提供了儲存財富、保有資產(chǎn)和財富增值的途徑。金融市場多元化的金融工具為投資者提供了分散風(fēng)險的可能，兩種方式：保險和套期保值

　　(3)交易功能

　　(4)優(yōu)化資源配置功能

　　(5)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能

　　(6)反映經(jīng)濟(jì)運行功能

　　金融市場常被看做國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺”

　　知識點四、金融市場分類

　　1、按金融交易是否存在固定場所分類

　　(1)有形市場(場內(nèi)市場)：有固定的交易場所、專門的組織機(jī)構(gòu)和人員、專門設(shè)備的、有組織的市場，最典型的是交易所。

　　(2)無形市場(場外市場)：是在證券交易所外進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的統(tǒng)稱，占主導(dǎo)地位與有形市場相比，無形市場有以下幾個典型的特征：交易場所不固定，分散交易;交易范圍比較廣;交易時間相對較長，不是集中、固定的;交易的種類多

　　2、按金融工具發(fā)行和流通特征分類

　　(1)發(fā)行(一級)市場：金融資產(chǎn)首次出售給公眾所形成的市場

　　(2)流通(二級)市場：金融資產(chǎn)發(fā)行后買賣流通所形成的市場

　　3、按照交易期限不同分類

　　(1)貨幣市場：專門融通短期資金和交易期限在一年以內(nèi)(包括一年)的有價證券市場。專門融通短期資金和交易期限在一年以內(nèi)(包括一年)的有價證券市場。貨幣市場工具可隨時在市場上出售變現(xiàn)，被稱為準(zhǔn)貨幣。

　　主要的貨幣市場工具包含短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、資金拆借、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、貨幣市場共同基金貨幣市場特征：低風(fēng)險、低收益;期限短、流動性高;交易量大，交易頻繁。

　　(2)資本市場：籌集長期資金(期限在 1 年以上的資金)的場所, 主要包括：股票市場、債券市場、中長期借貸市場資本市場特點主要有：期限長、流動性較差; 風(fēng)險大、收益較高

　　3、按照資金融資方式分類

　　(1)直接融資市場：資金的供給者直接向資金需求者進(jìn)行融資的市場，比如股票、債券;沒有金融中介機(jī)構(gòu)介入。直接融資的特征：①直接性 ②分散性 ③差異性較大 ④部分不可逆性 ⑤相對較強(qiáng)的自主性

　　(2)間接融資市場：指通過銀行等信用中介的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)來進(jìn)行資金融通的市場。間接融資的特征：①間接性②相對的集中性 ③信譽(yù)的差異性較小 ④具有可逆性⑤融資的主動權(quán)掌握在金融中介手中直接融資與間接融資的優(yōu)缺點：

　　(1)金融中介機(jī)構(gòu)例如銀行等機(jī)構(gòu)網(wǎng)點多，吸收存款的起點低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。

　　(2)在直接融資中，融資的風(fēng)險由債權(quán)人獨自承擔(dān)。而在間接融資中，由于金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債是多樣化的，融資風(fēng)險便可由多樣化的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)分散承擔(dān)，從而安全性較高。

　　(3)降低融資成本。因為金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)是專業(yè)化分工協(xié)作的結(jié)果，它具有了解和掌握借款者有關(guān)信息的專長，而不需要每個資金盈余者自己去搜集資金赤字者的有關(guān)信息，因而降低了整個社會的融資成本。

　　(4)有助于解決由于信息不對稱所引起的逆向選擇和道德風(fēng)險問題。間接融資也具有局限性，主要是由于資金供給者與需求者之間加人金融機(jī)構(gòu)為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關(guān)注和籌資者在資金使用方面的壓力。

　　知識點五、貨幣市場

　　(一)貨幣市場的分類

　　1、同業(yè)拆借市場