科創(chuàng)板也是資本市場(chǎng)發(fā)行制度的創(chuàng)新和改革，實(shí)施注冊(cè)制是一場(chǎng)徹底的市場(chǎng)化改革，核心的一點(diǎn)是實(shí)施了多維度的上市標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)一般企業(yè)，科創(chuàng)板構(gòu)建了以市值為中心的5套上市標(biāo)準(zhǔn)，這是前所未有的，是增強(qiáng)市場(chǎng)包容性的很大進(jìn)步。

　　首先，注冊(cè)制是市場(chǎng)理念的一種重塑。股票市場(chǎng)的本質(zhì)是對(duì)公司未來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)定價(jià)，而不是對(duì)歷史過往的定價(jià)。市場(chǎng)選的是企業(yè)未來的成長(zhǎng)性。

　　其次，注冊(cè)制是一種責(zé)任體系的重建。

　　第三，注冊(cè)制是定價(jià)基礎(chǔ)的重構(gòu)。要前所未有地重視買方市場(chǎng)的培育，不斷強(qiáng)化和完善市場(chǎng)參與方的定價(jià)能力，全面推行市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制。

　　第四，注冊(cè)制是信息披露的重界。以信息披露為中心是將可以由投資者判斷的事項(xiàng)轉(zhuǎn)化為更加嚴(yán)格信息披露要求，有效落實(shí)“賣者有責(zé)，買者自負(fù)”理念，明確界定審核部門與市場(chǎng)主體責(zé)任邊界的信息披露制度。

　　努力探索資本市場(chǎng)制度建設(shè)的規(guī)律和方向

　　在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，加快資本市場(chǎng)制度建設(shè)，需要一條貫通的邏輯主線，就是要提高金融供給體系的質(zhì)量和效率，加快完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，主要從四個(gè)方面著手：

　　一是提高市場(chǎng)效率。針對(duì)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展不充分、不平衡問題，應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌平衡好五個(gè)方面的關(guān)系，即直接金融與間接金融的均衡發(fā)展關(guān)系、場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展關(guān)系、投資功能與融資功能的協(xié)調(diào)發(fā)展關(guān)系、中介機(jī)構(gòu)能力與責(zé)任的對(duì)等匹配關(guān)系、激勵(lì)創(chuàng)新與防范風(fēng)險(xiǎn)的適度相容關(guān)系。在大力發(fā)展交易所公眾化、標(biāo)準(zhǔn)化市場(chǎng)的同時(shí)，推動(dòng)規(guī)范發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)，補(bǔ)齊服務(wù)中小微先進(jìn)制造、科技創(chuàng)新企業(yè)的短板，全面提升多層次資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和效率。核心是大力發(fā)展交易所市場(chǎng)的同時(shí)還應(yīng)該規(guī)范發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)。

　　二是提高制度效率。應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持好四項(xiàng)原則。一是堅(jiān)持“三公”原則，必須一以貫之，始終作為資本市場(chǎng)制度創(chuàng)設(shè)與創(chuàng)新的基石;二是堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，把分散決策理念作為制度機(jī)制設(shè)計(jì)的基本遵循，減少行政管制與干預(yù)(股權(quán)分置改革是分散決策，沒有行政審批);三是堅(jiān)持一貫性原則，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，不能把應(yīng)急措施制度化;四是堅(jiān)持制度供給的有效性，增加IPO標(biāo)準(zhǔn)的包容性、交易制度的流動(dòng)性、再融資制度的便利性、股權(quán)激勵(lì)制度的適當(dāng)性、并購(gòu)重組制度的靈活性等，提高資本市場(chǎng)制度供給體系質(zhì)量和效率。

　　三是提高創(chuàng)新效率。打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，需要堅(jiān)持守正創(chuàng)新，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展與科技運(yùn)用深度融合，著力解決大市場(chǎng)小行業(yè)、大場(chǎng)內(nèi)小場(chǎng)外、大公募小私募、大金融小證券、大管制小自律等五個(gè)方面結(jié)構(gòu)性問題，進(jìn)一步研究釋放行業(yè)創(chuàng)新活力，激發(fā)市場(chǎng)主體活力。

　　四是提高監(jiān)管效率。資本市場(chǎng)是一個(gè)內(nèi)涵豐富、機(jī)理復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)。要構(gòu)建行政監(jiān)管、自律規(guī)范、公司治理、中介監(jiān)督、司法懲戒五位一體，各司其職、各負(fù)其責(zé)的綜合監(jiān)管體系，形成行政監(jiān)管精準(zhǔn)、中介把關(guān)有效、司法懲戒有力、企業(yè)文化健康的監(jiān)管合力;充分發(fā)揮市場(chǎng)主體自我約束、自律規(guī)范、相互制約的作用，建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性資本市場(chǎng)的重要基礎(chǔ)設(shè)施。