六、國(guó)際收支、貿(mào)易、資本流動(dòng)及匯率

　　(一)國(guó)際收支

　　1.國(guó)際收支的基本概念

　　國(guó)際收支系統(tǒng)記載在特定時(shí)期內(nèi)本國(guó)居民與外國(guó)居民之間的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。它分為狹義國(guó)際收支和廣義國(guó)際收支。

　　狹義國(guó)際收支是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體在一定時(shí)期內(nèi)，由于各種對(duì)外交往而發(fā)生的、必須立即結(jié)清的、來(lái)自其他國(guó)家的外匯收入總額與付給其他國(guó)家的外匯支出總額的統(tǒng)計(jì)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，狹義國(guó)際收支是指該國(guó)的對(duì)外外匯資金收支。

　　廣義國(guó)際收支是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體在一定時(shí)期內(nèi)，各種對(duì)外往來(lái)所產(chǎn)生的全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)。它不僅包括一國(guó)外匯收支，還包括不涉及外匯收支的各種經(jīng)濟(jì)交易，如清算支付協(xié)定項(xiàng)下的記賬貿(mào)易、易貨貿(mào)易等。目前各國(guó)通用的國(guó)際收支平衡表就是按照廣義國(guó)際收支概念編制的，反映一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)狀況的平衡表。

　　國(guó)際收支是一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期，從國(guó)外收進(jìn)的全部貨幣資金和向國(guó)外支付的全部貨幣資金之間的對(duì)比關(guān)系。收支相等稱為國(guó)際收支平衡;收入大于支出稱為國(guó)際收支順差(盈余);支出大于收入稱為國(guó)際收支逆差(赤字)。逆差表示對(duì)外負(fù)債，一般要用外匯或黃金償付。 2.國(guó)際收支平衡表

　　國(guó)際收支平衡表是一個(gè)國(guó)家對(duì)一定時(shí)期(如一年、半年或一個(gè)季度)內(nèi)，該國(guó)與他國(guó)居民之間所進(jìn)行的一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行系統(tǒng)記錄的統(tǒng)計(jì)表，按復(fù)式簿記原理編制。收入項(xiàng)目或負(fù)債增加、資產(chǎn)減少的項(xiàng)目都列為貸方;支出項(xiàng)目或資產(chǎn)增加、負(fù)債減少的項(xiàng)目都列為借方。每筆經(jīng)濟(jì)交易同時(shí)分記有關(guān)的借貸兩方，金額相等。因此，原則上國(guó)際收支平衡表全部項(xiàng)目的借方總額與貸方總額相等，其凈差額為零。

　　根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定的方法和內(nèi)容，國(guó)際收支平衡表包括經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目、錯(cuò)誤和遺漏三大項(xiàng)。

　　(1)經(jīng)常項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目是國(guó)際收支平衡表中的兩個(gè)主要項(xiàng)目之一，用于統(tǒng)計(jì)商品、勞務(wù)和單方面轉(zhuǎn)移等國(guó)際收支活動(dòng)的項(xiàng)目。該項(xiàng)目包括三個(gè)方面的具體內(nèi)容：

　　1)商品的進(jìn)出口是經(jīng)常項(xiàng)目交易最重要的一個(gè)內(nèi)容，包括絕大多數(shù)可移動(dòng)貨物在跨國(guó)界交易中所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。有時(shí)商品所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移，但商品尚未出入國(guó)境，也應(yīng)列入商品進(jìn)出口項(xiàng)目中。有的商品雖已出入國(guó)境，但所有權(quán)并未改變的，不列入商品進(jìn)出口項(xiàng)目。例如經(jīng)過(guò)加工轉(zhuǎn)制、包裝、修理、改裝后再運(yùn)往國(guó)外銷售的商品等，但經(jīng)加工增加的價(jià)值，應(yīng)作為向外國(guó)人提供的勞務(wù)。此外，列入商品進(jìn)出口項(xiàng)目的還有：作為一般商品的黃金等貴金屬和寶石，政府的進(jìn)出口商品，直接投資企業(yè)的進(jìn)出口商品，移民的隨身攜帶財(cái)物，走私貨物等。

　　2)勞務(wù)費(fèi)用是經(jīng)常項(xiàng)目的第二大內(nèi)容。主要包括：商品的運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和其他附屬費(fèi)用，如港口費(fèi)用，客運(yùn)的車、船票及車、船上的其他勞務(wù)費(fèi)用等;旅游，即旅游者在該國(guó)停留期間為本人或他人購(gòu)買的商品和勞務(wù);投資收入，包括經(jīng)營(yíng)直接投資企業(yè)的利潤(rùn)收入和參股投資者所得的股息收入;其他商品和勞務(wù)收支，即上述各項(xiàng)以外的官方交易、私人交易和私人財(cái)產(chǎn)收入等。此外，使領(lǐng)館人員工資等開(kāi)支，本國(guó)居民在國(guó)外的財(cái)產(chǎn)收入，商品進(jìn)出口以外的商業(yè)銷售、專業(yè)服務(wù)和技術(shù)服務(wù)，如通信和計(jì)算機(jī)服務(wù)，金融服務(wù)如貸款的利息，版權(quán)及許可證費(fèi)，乘客保險(xiǎn)等非商品保險(xiǎn)等，也包括在勞務(wù)費(fèi)用項(xiàng)目中。

　　3)單方面轉(zhuǎn)移款項(xiàng)。主要包括移民轉(zhuǎn)移款項(xiàng)，僑民匯款，政府無(wú)償援助、贈(zèng)款，政府向國(guó)際組織繳納的行政費(fèi)用等。

　　(2)資本項(xiàng)目。資本項(xiàng)目在國(guó)際收支平衡表中，是與經(jīng)常項(xiàng)目并列的兩個(gè)主要項(xiàng)目之一，用于統(tǒng)計(jì)資本國(guó)際收支的項(xiàng)目，主要包括資本和儲(chǔ)備兩項(xiàng)內(nèi)容。

　　1)資本。主要包括直接投資、證券投資等。前者是指一國(guó)的公司、企業(yè)或個(gè)人在另一國(guó)設(shè)立企業(yè)，直接進(jìn)行生產(chǎn)或商業(yè)活動(dòng)。國(guó)際收支平衡表資本項(xiàng)目中的直接投資既包括外國(guó)在本國(guó)的直接投資，也包括本國(guó)在外國(guó)的直接投資。證券投資是在長(zhǎng)期債券和公司股票上的投資，如一國(guó)公司、企業(yè)和個(gè)人對(duì)另一個(gè)國(guó)家的長(zhǎng)期國(guó)債、公司債券、票據(jù)、股票和期權(quán)等貨幣市場(chǎng)工具、資本市場(chǎng)工具和金融創(chuàng)新工具的購(gòu)買。此外，資本項(xiàng)目還包括一些未列入上述兩種投資內(nèi)的其他資本交易活動(dòng)，如貿(mào)易信貸、貸款、貨幣及存款等。其中，信貸的本金部分記入資本項(xiàng)目，而利息則記入經(jīng)常項(xiàng)目。

　　2)儲(chǔ)備項(xiàng)目。實(shí)際上是一國(guó)用以平衡國(guó)際收支或?qū)Ρ緡?guó)貨幣對(duì)外匯率進(jìn)行干預(yù)的手段。儲(chǔ)備項(xiàng)目主要包括貨幣黃金(即一國(guó)官方持有的作為貨幣資金使用的黃金)、外匯儲(chǔ)備、國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)和國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)在基金組織的儲(chǔ)備頭寸、外匯，如貨幣、存款、可轉(zhuǎn)讓或貼現(xiàn)的證券及其他債權(quán)等。

　　一般地說(shuō)，經(jīng)常項(xiàng)目順差反映的是當(dāng)期國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄超過(guò)了國(guó)內(nèi)投資，逆差則表明當(dāng)期國(guó)內(nèi)投資超過(guò)了儲(chǔ)蓄。當(dāng)經(jīng)常賬戶存在順差時(shí)，國(guó)際收支均衡就要求資本賬戶有逆差，其資本凈流出使其他國(guó)家可以獲得其超額儲(chǔ)蓄。相反，如果存在凈進(jìn)口而整個(gè)國(guó)際收支是均衡的，意味著該國(guó)從其他國(guó)家借入了儲(chǔ)蓄。很明顯，在經(jīng)常賬戶存在逆差的情況下，國(guó)際收支均衡在長(zhǎng)期難以持續(xù)，因?yàn)檫@意味著該國(guó)不能獨(dú)立地發(fā)展，而要持續(xù)地依附于其他國(guó)家儲(chǔ)蓄來(lái)支持國(guó)內(nèi)投資。持續(xù)的逆差最終會(huì)導(dǎo)致一國(guó)外匯儲(chǔ)備的枯竭，使之不可能再對(duì)外支付。持續(xù)的順差也是不可能的，因?yàn)樗�意味著其他�?guó)家會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的逆差，而且通常會(huì)引起本國(guó)的通貨膨脹。

　　(二)國(guó)際貿(mào)易

　　1.國(guó)際貿(mào)易的含義與分類

　　國(guó)際貿(mào)易是指一個(gè)國(guó)家(或地區(qū))同其他國(guó)家(或地區(qū))之間進(jìn)行商品和勞務(wù)的交換活動(dòng)。

　　國(guó)際貿(mào)易可以從不同角度進(jìn)行分類：

　　(1)根據(jù)貨物移動(dòng)方向，可分為出口貿(mào)易、進(jìn)口貿(mào)易和過(guò)境貿(mào)易。

　　(2)按照貿(mào)易品物質(zhì)形態(tài)，可分為貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易。

　　貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易的主要區(qū)別是：貨物貿(mào)易的進(jìn)口和出口須經(jīng)海關(guān)手續(xù)，表現(xiàn)在海關(guān)的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)上;后者不經(jīng)過(guò)海關(guān)，通常不表現(xiàn)在海關(guān)統(tǒng)計(jì)上。

　　2.國(guó)際貿(mào)易的基礎(chǔ)

　　國(guó)際貿(mào)易的基礎(chǔ)，在于國(guó)家間在要素稟賦、生產(chǎn)技術(shù)、消費(fèi)偏好等方面的差異性。只要國(guó)家間在不同產(chǎn)品生產(chǎn)上具有相對(duì)效率差異，各國(guó)就會(huì)分別在某些產(chǎn)品上具有比較優(yōu)勢(shì);如果每個(gè)國(guó)家都專門生產(chǎn)和出口具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，進(jìn)口其生產(chǎn)成本相對(duì)較高的產(chǎn)品，就會(huì)從貿(mào)易中獲利，擴(kuò)展每個(gè)國(guó)家的消費(fèi)可能性邊界。

　　從根本上說(shuō)，在允許貿(mào)易前，每個(gè)經(jīng)濟(jì)可能都運(yùn)行在自己國(guó)家的生產(chǎn)可能性邊界上，但是由于沒(méi)有國(guó)際貿(mào)易的均衡是無(wú)效率的均衡，因而整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)處于其生產(chǎn)可能性邊界內(nèi)部;而在貿(mào)易后，整個(gè)世界通過(guò)在更大范圍內(nèi)組織專業(yè)化生產(chǎn)而擴(kuò)大了生產(chǎn)可能性。

　　3.貿(mào)易差額與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定

　　從長(zhǎng)期看，國(guó)際貿(mào)易對(duì)世界經(jīng)濟(jì)均帶來(lái)巨大的利益。而在短期，貿(mào)易差額的變化可能會(huì)影響一國(guó)總產(chǎn)出、就業(yè)及價(jià)格水平的穩(wěn)定;在國(guó)際聯(lián)系日益緊密的情況下，如果一國(guó)的宏觀政策與其主要貿(mào)易伙伴不相協(xié)調(diào)，則可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹或貿(mào)易嚴(yán)重失衡。商品和服務(wù)的貿(mào)易差額是出口總額減去進(jìn)口總額的余額。出口大于進(jìn)口為貿(mào)易順差(也稱出超、貿(mào)易盈余);反之為逆差(也稱入超、貿(mào)易赤字)。

　　凈出口構(gòu)成開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)總需求的一個(gè)組成部分，等于國(guó)內(nèi)需求與實(shí)際GDP的差額，等于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄與國(guó)內(nèi)投資的差額。

　　4.國(guó)際貿(mào)易政策

　　(1)國(guó)際貿(mào)易政策分類。國(guó)際貿(mào)易政策是指一定時(shí)期內(nèi)政府對(duì)進(jìn)口貿(mào)易和出口貿(mào)易所實(shí)行的政策。國(guó)際貿(mào)易政策一般可分為自由貿(mào)易政策、保護(hù)貿(mào)易政策。

　　1)自由貿(mào)易政策的主要內(nèi)容是：國(guó)家對(duì)國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)采取不干涉或少干涉的基本立場(chǎng)，取消對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的限制和障礙，取消對(duì)本國(guó)進(jìn)出口商的各種特權(quán)和優(yōu)惠，關(guān)稅稅率逐步降低，納稅商品項(xiàng)目減少，稅法簡(jiǎn)化，使商品自由進(jìn)出，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上自由競(jìng)爭(zhēng)。

　　2)保護(hù)貿(mào)易政策的主要內(nèi)容是：國(guó)家對(duì)國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)采取干預(yù)和管制的基本立場(chǎng)，國(guó)家采取各種限制進(jìn)口的措施，以保護(hù)本國(guó)的工業(yè)和市場(chǎng)免受外國(guó)商品的沖擊，并采取各種政策手段，對(duì)本國(guó)的出口商品給予津貼和優(yōu)惠，鼓勵(lì)出口，以刺激本國(guó)工業(yè)的迅速發(fā)展。

　　(2)國(guó)際貿(mào)易政策的具體措施。

　　1)保護(hù)性關(guān)稅。關(guān)稅是對(duì)進(jìn)口貨物課征的稅收，多數(shù)是為了使本國(guó)制造商免受國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)而設(shè)計(jì)的。通過(guò)提高進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格，阻礙自由貿(mào)易，以使國(guó)內(nèi)需求轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)產(chǎn)品。

　　2)進(jìn)口配額。進(jìn)口配額是對(duì)某些特定項(xiàng)目可進(jìn)口的數(shù)量或總價(jià)值所作的限制。進(jìn)口配額在阻止國(guó)際貿(mào)易方面比關(guān)稅更有效。對(duì)某些特殊產(chǎn)品，即使征收很高的關(guān)稅，也會(huì)有大量進(jìn)口，而一個(gè)較低的進(jìn)口配額則可完全阻止配額以外的進(jìn)口。

　　3)出口補(bǔ)貼。出口補(bǔ)貼是指政府對(duì)國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)品生產(chǎn)商的資助。這些資助降低了出口產(chǎn)品生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本，使他們能以較低的、更有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格向國(guó)際市場(chǎng)銷售更多的出口產(chǎn)品。

　　(三)國(guó)際資本流動(dòng)

　　1.國(guó)際資本流動(dòng)的含義

　　國(guó)際資本流動(dòng)是指資本在國(guó)際間轉(zhuǎn)移，或者說(shuō)，資本在不同國(guó)家或地區(qū)之間作單向、雙向或多向流動(dòng)。

　　2.國(guó)際資本流動(dòng)的分類

　　(1)按照國(guó)際資本流動(dòng)的方向，流動(dòng)可以分為資本流入和資本流出。

　　資本流入指外國(guó)資本流入本國(guó)，即本國(guó)資本輸入。主要表現(xiàn)為：①外國(guó)在本國(guó)的資產(chǎn)增加;②外國(guó)對(duì)本國(guó)的負(fù)債減少;③本國(guó)對(duì)外國(guó)的債務(wù)增加;④本國(guó)在外國(guó)的資產(chǎn)減少。

　　資本流出指本國(guó)資本流到外國(guó)，即本國(guó)資本輸出。主要表現(xiàn)為：①外國(guó)在本國(guó)的資產(chǎn)減少;②外國(guó)對(duì)本國(guó)的債務(wù)增加;③本國(guó)對(duì)外國(guó)的債務(wù)減少;④本國(guó)在外國(guó)的資產(chǎn)增加。

　　(2)按照國(guó)際資本流動(dòng)的期限，可以分為長(zhǎng)期資本流動(dòng)與短期資本流動(dòng)。

　　長(zhǎng)期資本流動(dòng)是指使用期限在一年以上，或者規(guī)定使用期限的資本流動(dòng)。它主要包括三種類型：國(guó)際直接投資、國(guó)際證券投資和國(guó)際貸款。

　　短期資本流動(dòng)是指期限在一年或一年以內(nèi)即期支付的資本流動(dòng)。它主要包括貿(mào)易資本流動(dòng)、銀行資金調(diào)撥、保值性資本流動(dòng)、投機(jī)性資本流動(dòng)。

　　3.國(guó)際直接投資

　　(1)國(guó)際直接投資的含義。國(guó)際直接投資是指一個(gè)國(guó)家的企業(yè)或個(gè)人對(duì)另一國(guó)企業(yè)部門進(jìn)行的投資。直接投資可以取得某一企業(yè)的全部或部分管理和控制權(quán)，或直接投資新建企業(yè)。國(guó)際直接投資往往和生產(chǎn)要素的跨國(guó)界流動(dòng)聯(lián)系在一起，因而國(guó)際直接投資是改變資源分配的真實(shí)資本的流動(dòng)。國(guó)際直接投資是現(xiàn)代的國(guó)際資本流動(dòng)的主要形式之一。

　　(2)國(guó)際直接投資的方式。①在國(guó)外創(chuàng)辦新企業(yè)，包括創(chuàng)辦獨(dú)資企業(yè)、設(shè)立跨國(guó)公司分支機(jī)構(gòu)及子公司;②與東道國(guó)或其他國(guó)家共同投資，合作建立合營(yíng)企業(yè);③投資者直接收購(gòu)現(xiàn)有的外國(guó)企業(yè);④購(gòu)買外國(guó)企業(yè)股票，達(dá)到一定比例以上的股權(quán);⑤以投資者在國(guó)外企業(yè)投資所獲利潤(rùn)作為資本，對(duì)該企業(yè)進(jìn)行再投資。

　　4.國(guó)際間接投資

　　國(guó)際間接投資是指發(fā)生在國(guó)際資本市場(chǎng)中的投資活動(dòng)，包括國(guó)際信貸投資和國(guó)際證券投資。前者是指一國(guó)政府、銀行或者國(guó)際金融組織向第三國(guó)政府、銀行、自然人或法人提供信貸資金;后者是指以購(gòu)買國(guó)外股票和其他有價(jià)證券為內(nèi)容，以實(shí)現(xiàn)貨幣增值為目標(biāo)而進(jìn)行的投資活動(dòng)。

　　國(guó)際間接投資與國(guó)際直接投資的區(qū)別主要表現(xiàn)在：國(guó)際證券投資只能獲取債券、股票回報(bào)的利息和紅利，對(duì)所投資企業(yè)無(wú)實(shí)際控制和管理權(quán)。

　　(四)匯率及匯率制度

　　匯率是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中最重要的基礎(chǔ)性價(jià)格之一，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量均有重要影響。

　　1.匯率

　　匯率是一國(guó)貨幣相對(duì)于另一國(guó)貨幣的價(jià)格，也是一種資產(chǎn)價(jià)格。

　　(1)匯率標(biāo)價(jià)。匯率有兩種標(biāo)價(jià)方式：直接標(biāo)價(jià)方式和間接標(biāo)價(jià)方式。直接標(biāo)價(jià)方式是指外國(guó)貨幣的本幣價(jià)格(如：一美元等于6.39元人民幣);間接標(biāo)價(jià)方式是指本幣的外國(guó)貨幣價(jià)格(如：一元人民幣等于0.1565美元)。

　　(2)匯率類別。匯率還有即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之分。根據(jù)外匯交易中所約定的生效日(交割日)的不同，外匯交易分為即期交易和遠(yuǎn)期交易。即期交易是指交易生效日比交易日遲兩個(gè)工作日，在即期交易中約定的匯價(jià)為即期匯率。遠(yuǎn)期交易是指生效日超過(guò)兩天，可以長(zhǎng)達(dá)30日、90日、180日甚至數(shù)年，遠(yuǎn)期交易中所約定的匯價(jià)，稱為遠(yuǎn)期匯率。

　　2.外匯市場(chǎng)

　　國(guó)際貨幣的交易場(chǎng)所，被稱為外匯市場(chǎng)。匯率是由買賣外匯進(jìn)行國(guó)際支付的家庭、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的相互作用而決定的。

　　(1)外匯市場(chǎng)的特征。

　　1)競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)�，F(xiàn)實(shí)生活中的外匯市場(chǎng)符合競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的特征，大量的買者和賣者對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品(美元、日元、英鎊等)進(jìn)行買賣。

　　2)國(guó)內(nèi)和國(guó)外價(jià)格的連接器。一國(guó)貨幣的市場(chǎng)價(jià)格或匯率，將所有國(guó)內(nèi)(商品和服務(wù))價(jià)格與國(guó)外(商品和服務(wù))價(jià)格連接在一起。

　　(2)外匯市場(chǎng)的參與者。外匯市場(chǎng)的主要參與者包括：商業(yè)銀行、國(guó)際貿(mào)易公司、非銀行金融機(jī)構(gòu)(資產(chǎn)管理公司和保險(xiǎn)公司等)和各國(guó)的中央銀行。其中作用突出的是商業(yè)銀行。商業(yè)銀行之間的交易是外匯市場(chǎng)的核心，銀行間交易規(guī)模占到外匯市場(chǎng)交易活動(dòng)的絕大部分。中央銀行雖然交易規(guī)模不大，但產(chǎn)生的影響很大，因?yàn)槭袌?chǎng)參與者會(huì)密切注意中央銀行(官方參與者)的舉動(dòng)，從中獲取可能影響未來(lái)匯率的宏觀經(jīng)濟(jì)政策動(dòng)向。

　　(3)匯率變動(dòng)的原因。某種貨幣匯率變動(dòng)的決定因素，與其他任何產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的決定因素相同，決定于該種貨幣的供給與需求。從長(zhǎng)期看，引起某種貨幣供求變動(dòng)的因素很多，包括經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及增長(zhǎng)表現(xiàn)、國(guó)際收支健康狀況等。從短期匯率變動(dòng)看，關(guān)鍵的因素有兩個(gè)：各國(guó)利率的相對(duì)變動(dòng)和價(jià)格水平的相對(duì)變動(dòng)。

　　1)當(dāng)某國(guó)貨幣的實(shí)際利率水平相對(duì)其他貨幣升高，全球的投資者會(huì)更愿意持有該國(guó)資產(chǎn)，從而擴(kuò)大對(duì)該國(guó)貨幣的需求，導(dǎo)致其升值。反之，則會(huì)導(dǎo)致其貶值。

　　2)當(dāng)某國(guó)產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格水平相對(duì)其他國(guó)家價(jià)格水平降低，會(huì)刺激全球的消費(fèi)者更多消費(fèi)該國(guó)產(chǎn)品和服務(wù)，從而刺激對(duì)該國(guó)貨幣的需求，導(dǎo)致其升值;反之，則會(huì)導(dǎo)致其貶值。

　　3.匯率制度

　　匯率制度有兩類：固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度。

　　(1)固定匯率制度。固定匯率制度是指貨幣當(dāng)局把本幣與某種外幣的比價(jià)固定在某個(gè)水平上。為了維持固定匯率，中央銀行必須按照固定匯率同私人部門兌換貨幣，而無(wú)論市場(chǎng)需求有多大。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)本幣需求上升，本幣有升值壓力時(shí)，貨幣當(dāng)局會(huì)購(gòu)入外幣，平抑對(duì)本幣的需求;當(dāng)市場(chǎng)對(duì)本幣需求下降，本幣有貶值壓力時(shí)，貨幣當(dāng)局會(huì)拋出外幣，平抑對(duì)本幣的拋售。因此，實(shí)行固定匯率制度的國(guó)家，官方外匯儲(chǔ)備規(guī)模及其變動(dòng)幅度遠(yuǎn)大于實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的國(guó)家。

　　(2)浮動(dòng)匯率制度。浮動(dòng)匯率制度是指本幣與外幣的比價(jià)由市場(chǎng)供求關(guān)系決定。浮動(dòng)匯率制度又分為自由浮動(dòng)和有管理浮動(dòng)兩種。前者指匯率完全由市場(chǎng)供求關(guān)系決定，政府不加干預(yù);后者指匯率變動(dòng)以市場(chǎng)供求關(guān)系為基礎(chǔ)，但政府可以通過(guò)外匯市場(chǎng)的干預(yù)影響匯率浮動(dòng)水平。

　　目前，世界上多數(shù)國(guó)家實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。

　　4.宏觀經(jīng)濟(jì)政策與匯率制度

　　在開(kāi)放條件下，財(cái)政政策與貨幣政策的有效性將受制于匯率制度的選擇。 在固定匯率制度且資本具有流動(dòng)性的情況下，兩國(guó)的利率必須保持同步變動(dòng)，任何利率差異都將引致投機(jī)者買入一種貨幣并賣出另一種貨幣，直至利率達(dá)到同一水平。在小國(guó)將其匯率釘住大國(guó)硬通貨的情況下，由于小國(guó)的利率將由大國(guó)的貨幣政策決定，從而小國(guó)的貨幣政策將不再有效。

　　相反，在浮動(dòng)匯率制度且資本具有流動(dòng)性的情況下，貨幣政策可以通過(guò)對(duì)匯率進(jìn)而對(duì)凈出口的影響，更有效地控制總需求的水平;財(cái)政政策將完全無(wú)效或部分無(wú)效。