第三節(jié)　債務(wù)資金籌措

　　一、債務(wù)資金籌措方案研究(12年單)

　　(一)應(yīng)考慮的主要方面

　　債務(wù)期限

　　債務(wù)償還

　　債務(wù)序列：資產(chǎn)抵押的程度或外部信用擔(dān)保程度

　　債權(quán)保證

　　違約風(fēng)險：追索程度

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　　利率結(jié)構(gòu)：

　　①項目現(xiàn)金流量的特征;②金融市場上利率的走向;③借款人對控制融資風(fēng)險的要求

　　貨幣結(jié)構(gòu)與國家風(fēng)險：資金來源多樣化

　　(二)債務(wù)資金基本要素

　　1.時間和數(shù)量

　　2.融資成本

　　3.建設(shè)期利息的支付：三種付息條件

　　4.附加條件

　　5.債權(quán)保證

　　6.利用外債的責(zé)任：統(tǒng)借自還、自借自還要經(jīng)過轉(zhuǎn)貸

　　二、債務(wù)資金的資金來源和融資方式(08、09/11-13年單、多)

　　(一)信貸方式

　　1、商業(yè)銀行貸款

　　按貸款期限、貸款用途分類

　　中長期貸款，進行獨立的項目評估

　　貸款利率

　　2、政策性銀行貸款：利率通常比商業(yè)銀行貸款利率低

　　3、出口信貸：買方信貸和賣方信貸(轉(zhuǎn)貸問題)

　　通常不能全額貸款，只能提供設(shè)備價款85%的貸款，其余價款應(yīng)由進口商以現(xiàn)金支付

　　利率低于國際上商業(yè)銀行貸款利率，但需要支付一定的附加費用

　　4、外國政府貸款

　　通常與出口信貸混合使用，有時還伴有一部分贈款

　　通常由我國的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸款，我國各級財政可為外國政府貸款提供擔(dān)保

　　利率通常很低，一般為2%～4%，甚至無息;期限較長;也要支付管理費、轉(zhuǎn)貸手續(xù)費

　　通常有限制性條件，如限制貸款必須用于采購貸款國的設(shè)備，因此設(shè)備價格可能較高

　　5、國際金融機構(gòu)貸款

　　通常帶有一定的優(yōu)惠性，貸款利率低于商業(yè)銀行貸款利率，但也可能需支付某些附加費用;貸款期限可以很長

　　通常需要按照這些機構(gòu)擬定的貸款政策提供

　　6、銀團貸款

　　通常由一家或數(shù)家牽頭安排銀行;還需要有一家或數(shù)家代理銀行

　　除了貸款利率之外，還要支付一些附加費用

　　7、股東借款：若未預(yù)先約定則與其他債務(wù)處于同等受償順序;若約定后于受償，可視為準(zhǔn)資本金

　　8、與其他方式相比，信貸方式融資的特點

　　(1)籌資速度快

　　(2)借款彈性較大

　　(3)融資成本適中：低于融資租賃，高于債券利率;政策性銀行、外國政府貸款、出口信貸利率低

　　(4)限制嚴(yán)格

　　(5)來源可靠

　　(6)項目的融資主渠道

　　(二)債券方式融資

　　1、企業(yè)債券

　　是一種直接融資，資金成本(利率)一般應(yīng)低于銀行借款

　　債券評級較高的，可以以較低利率發(fā)行;債券評級較低的，利率較高

　　2、可轉(zhuǎn)換債券

　　在預(yù)先約定的期限內(nèi)，按照預(yù)先規(guī)定的條件將債權(quán)轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司的股權(quán)

　　通常并不設(shè)定后于其他債權(quán)受償

　　通常可轉(zhuǎn)換債券的利率較低