國家提出要建設(shè)一個針對特定災(zāi)害的防災(zāi)預(yù)警系統(tǒng)，以減少災(zāi)害損失。共有三個互斥的建設(shè)方案，壽命期均為20年。根據(jù)統(tǒng)計資料分析及專家論證，如果不建造該預(yù)警系統(tǒng)，預(yù)期未來每年災(zāi)害經(jīng)濟(jì)損失為l20億元;如果建造該防災(zāi)預(yù)警系統(tǒng)，除需要初始投資外，每年還需要支付系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)用，但可降低每年預(yù)期災(zāi)害損失。各方案的初始投資、每年運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用及預(yù)期年損失等資料見表3.設(shè)定基準(zhǔn)收益率為8%。

　　表3　各方案投資、費(fèi)用及預(yù)期損失 單位：億元

　　問題：

　　1.計算各方案初始投資的費(fèi)用年值和各方案預(yù)期每年減少損失的效益。

　　2.項目財務(wù)評價人員擬采用費(fèi)用年值比較法來評價三個方案的優(yōu)劣，請判斷該方法是否恰當(dāng)，為什么?

　　3.請利用效益/費(fèi)用分析法判斷哪些方案不可行，哪些方案可行并請從中選擇出一個最優(yōu)方案。

　　知識點：

　　本題涉及教材第八章方案經(jīng)濟(jì)比較和優(yōu)化方法的內(nèi)容，《考試大綱》的要求是：了解綜合評價法;熟悉價值工程法;掌握方案經(jīng)濟(jì)比較方法。方案經(jīng)濟(jì)比較是項目評價的一項核心內(nèi)容。本章的重點是互斥方案經(jīng)濟(jì)比較的動態(tài)方法，包括差額投資內(nèi)部收益率法、現(xiàn)值比較法、年值比較法、最低價格法和效益/費(fèi)用法。本章的難點在于在方案的經(jīng)濟(jì)比較中，計算的基礎(chǔ)是基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定和繪制現(xiàn)金流量圖，因此第五章是本章的基礎(chǔ)。

　　答案：

　　1.方案1的初始投資的費(fèi)用年值=120(A/P，8%，20)=12.222(億元)

　　方案2的初始投資的費(fèi)用年值=210(A/P，8%，20)=21.389(億元)

　　方案3的初始投資的費(fèi)用年值=250(A/P，8%，20)=25.463(億元)

　　方案l預(yù)期每年減少損失的效益=120―70=50(億元)

　　方案2預(yù)期每年減少損失的效益=120―90=30(億元)

　　方案3預(yù)期每年減少損失的效益=120―30=90(億元)

　　2.費(fèi)用年值比較法適用于效益相同或基本相同，又難于具體估算效益的方案進(jìn)行比較的情況，而本題中三個方案的效益顯然不同，所以不宜采用該方法。

　　3.方案1的效益/費(fèi)用=50/(12.222+12)=2.06>1

　　方案2的效益/費(fèi)用=30/(21.389+20)=0.72<1

　　方案3的效益，費(fèi)用=90/(25.463+30)=1.62>1

　　由此可以看出，方案1和方案3是可行的，方案2在經(jīng)濟(jì)上不可行。進(jìn)一步比較方案1和方案3：

　　差額效益/差額費(fèi)用=(90―50)/(25.463+30一12.222―12)=1.28>1

　　所以投資額大的方案優(yōu)，即方案3優(yōu)。

　　點評：在運(yùn)用效益/費(fèi)用指標(biāo)進(jìn)行互斥方案的比選時，不能簡單地直接比較個案的效益/費(fèi)用之比值而選擇最優(yōu)方案，而應(yīng)比較兩方案的增量效益與增量費(fèi)用，若比值大于1，則費(fèi)用的增量是值得的，因此投資額大的方案好，對于比率型的指標(biāo)都照此處理。詳見教材Pl78、P179.

　　附復(fù)利系數(shù)表