計算分析題

　　1.公司擬購買由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，資金權(quán)重分別為20%，30% ,50%，A、B、C三種股票的β系數(shù)為0.8, 2和1.5，無風(fēng)險收益率為4%，市場平均收益率為10%，購買日C股票價格為11元/股，當(dāng)年已發(fā)放股利(D0)為每股0.9元，預(yù)期股利按3%的固定比率逐年增長，投資者要求達到的收益率為?

　　計算

　　1、計算該組合β系數(shù)

　　2、使用資本資產(chǎn)定價模型,計算該組合必要收益率

　　3、使用股票估價模型計算C股價值，并根據(jù)此判斷C股票是否值得單獨購買

　　【參考答案】

　　1、該組合β系數(shù)=20%*0.8+30%*2+50%*1.5=1.51

　　2.組合必要收益率=4%+1.51* ( 10%-4%) =13.06%

　　3、C股價值=0.9* (1+3%) / (13， 06%-3% )=9.21 (元)，因為C股價值低于股票價格，所以C股票不值得單獨購買。

　　2.生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡，目前單價為60元/件，單位變動成本24元/件，固定成本總額72000元，目前銷售量水平為10000件，計劃期決定降價10%，預(yù)計產(chǎn)品銷售量將提高20%，計劃單位變動成本和固定成本總額不變

　　1、計算當(dāng)前A產(chǎn)品的單位邊際貢獻，邊際貢獻率

　　2、計算計劃期A產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量和盈虧平衡作業(yè)率

　　【參考答案】

　　1.單位邊際貢獻=60-24=36元/件邊際貢獻率=36/60=60%

　　2.計劃期單價=60-1-100=54元/件計劃期單位邊際貢獻=54-24=30元/件;

　　計劃期總銷量=10000* (1+20) =12000件;

　　盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量=72000/30=2400

　　盈虧平衡作業(yè)率=2400/12000=20%

　　3. 生產(chǎn)銷售產(chǎn)品，現(xiàn)將該產(chǎn)品的人工成本分解為產(chǎn)品產(chǎn)量，單位產(chǎn)品消耗人工工時和小時工資率三個影響因素，采用因素分析法對其人工成本變動分析基期和報告期人工成本信息如下:

　　要求:

　　1.計算該產(chǎn)品報告期與基期人工成本的差額;

　　2.使用該因素分析法，一次計算下列因素變化對報告期與基期人工成本間差額的影響:①產(chǎn)品產(chǎn)量②單位產(chǎn)品消耗人工工時③小時工資率

　　【參考答案】

　　基期的人工成本=產(chǎn)品產(chǎn)量x單位耗用x工資率=200x20x25=100000

　　報告期的人工成本=產(chǎn)品產(chǎn)量x單位耗用x工資率=220x18x30=118800

　　產(chǎn)品產(chǎn)量的影響= (220-200) x20*25=10000

　　單位耗用的影響=220x (18-20) *25=-11000

　　工資率差異的影響=220x18x (30-25) =19800

　　4.K公司原持有甲、乙、丙三種股票構(gòu)成證券組合,它們的系數(shù)分別為2.0、1.5、1.0 ;它們在證券組合中所占比重分別為60%、30%和10% ,市場上所有股票的平均收益率為12%，無風(fēng)險收益率為10%。該公司為降低風(fēng)險，售出部分甲股票，買入部分丙股票，甲、乙、丙三種股票在證券組合中所占比重變?yōu)?0%、30%和50%，其他因素不變。

　　1.計算原證券組合的系數(shù);

　　2.判斷新證券組合的預(yù)期收益率達到多少時，投資者才會愿意投資。

　　【參考答案】

　　1.原證券組合的系數(shù)= 60%x 2.0 + 30%x

　　1.5+ 10%x1 = 1.75

　　2.新證券組合的系數(shù)= 20%x 2.0 + 30%x1.5+ 50%x1= 1.35

　　新證券組合的風(fēng)險收益率= 1.35x ( 12% - 10% ) =2.7%

　　新證券組合的必要收益率= 10% +2.7% = 12.7%

　　只有新證券組合的預(yù)期收益率達到或者超過12.7%，投資者才會愿意投資。