五、綜合題

　　1.丙公司是一家生產(chǎn)加工企業(yè)，只生產(chǎn)銷售H產(chǎn)品，相關(guān)資料如下：

　　資料一：2017年?duì)I業(yè)收入為7200萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本和采購(gòu)成本均為4680萬(wàn)元。該公司與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的購(gòu)銷業(yè)務(wù)均采用賒賬方式，一年按360天計(jì)算。丙公司2017年末簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示(單位：萬(wàn)元)：

　　資料二：H產(chǎn)品銷售量預(yù)測(cè)相關(guān)資料如下表所示：

　　單位：件

　　假設(shè)2018年公司制定的目標(biāo)利潤(rùn)總額為1200萬(wàn)元，完全成本總額為6000萬(wàn)元。H產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%，不考慮其他稅費(fèi)。

　　資料三：由于資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，丙公司計(jì)劃2018年從銀行取得借款5000萬(wàn)元(名義借款額)，期限一年，名義利率為8%。銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額比例為10%，并按貼現(xiàn)法付息。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一計(jì)算丙公司2017年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期以

　　及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期(為簡(jiǎn)化計(jì)算，應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款均使用期末數(shù)據(jù))。

　　(2)根據(jù)資料二，使用算術(shù)平均法預(yù)測(cè)公司2018年H產(chǎn)品的銷售量。

　　(3)根據(jù)資料二，以第(2)的計(jì)算結(jié)果為基礎(chǔ)，使用目標(biāo)利潤(rùn)法確定2018年H產(chǎn)品的銷售價(jià)格(銷售價(jià)格取10元的整數(shù)倍)。

　　(4)根據(jù)資料三，計(jì)算該借款的實(shí)際利率。

　　『正確答案』

　　(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=1500/(7200/360)=75(天)

　　應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=390/(4680/360)=30(天)

　　存貨周轉(zhuǎn)期=195/(4680/360)=15(天)

　　現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=75-30+15=60(天)

　　(2)2018年H產(chǎn)品的預(yù)測(cè)銷售量=(12000+11800+12100+12200+12540+12800)/6=12240(件)

　　(3)單位產(chǎn)品價(jià)格=(目標(biāo)利潤(rùn)總額+完全成本總額)/[產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷量×(1-適用稅率)]

　　=(1200+6000)×10000/[12240×(1-5%)]=6191.95(元)

　　由于銷售價(jià)格取10元的整數(shù)倍，并且銷售價(jià)格為6190元時(shí)，利潤(rùn)總額小于目標(biāo)利潤(rùn)總額，所以，銷售價(jià)格為6200元。

　　(4)補(bǔ)償性余額=5000×10%=500(萬(wàn)元)

　　利息=5000×8%=400(萬(wàn)元)

　　實(shí)際可供使用的資金=5000-500-400=4100(萬(wàn)元)

　　實(shí)際利率=400/4100×100%=9.76%

　　或?qū)嶋H利率=8%/(1-8%-10%)=9.76%

　　2.東方公司是一家飲料生產(chǎn)商，2017年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示。假設(shè)東方公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不變。

　　東方公司2017年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)　　　單位：萬(wàn)元

　　要求：

　　(1)計(jì)算東方公司2017年末的下列指標(biāo)：①營(yíng)運(yùn)資金;②產(chǎn)權(quán)比率;③流動(dòng)比率。

　　(2)計(jì)算2017年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)。

　　(3)計(jì)算2018年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

　　(4)假設(shè)2018年銷量增加10%，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)和每股收益的增長(zhǎng)率。

　　(5)回答在其他條件不變的情況下，銷量、單價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本的變動(dòng)引起財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變動(dòng)的方向。

　　『正確答案』

　　(1)①營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=30000-15000=15000(萬(wàn)元)

　�、诋a(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=(15000+25000)/40000=1

　　③流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=30000/15000=2

　　(2)邊際貢獻(xiàn)=營(yíng)業(yè)收入-變動(dòng)成本=50000-12000=38000(萬(wàn)元)

　　息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=38000-19000=19000(萬(wàn)元)

　　(3)2018年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=2017年邊際貢獻(xiàn)/2017年息稅前利潤(rùn)=38000/19000=2

　　2018年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2017年息稅前利潤(rùn)/2017年稅前利潤(rùn)=19000/17000=1.12

　　2018年總杠桿系數(shù)=2017年邊際貢獻(xiàn)/2017年稅前利潤(rùn)=38000/17000=2.24

　　(4)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%×2=20%

　　每股收益的增長(zhǎng)率=10%×2.24=22.4%

　　(5)在其他條件不變的情況下，銷量、單價(jià)的變動(dòng)引起財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反向變動(dòng)，單位變動(dòng)成本、固定成本的變動(dòng)引起財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同向變動(dòng)。