一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 獨立投資是相容性投資，各個投資項目之間互不關(guān)聯(lián)、互不影響、可以同時并存。甲項目和乙項目是互不相關(guān)的，且由于它們的投資總額并沒有超過100萬元，可以同時進(jìn)行，所以是獨立投資。

　　【該題針對“獨立投資與互斥投資”知識點進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 稅后營業(yè)利潤=(1000-700-80)×(1-25%)=165(萬元)

　　營業(yè)現(xiàn)金凈流量=165+80=245(萬元)

　　【該題針對“項目現(xiàn)金流量——營業(yè)期”知識點進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 按照稅法規(guī)定每年計提的折舊=(50000-5000)/10=4500(元)，所以目前設(shè)備的賬面價值=50000-4500×5=27500(元)，處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失=27500-20000=7500(元)，處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失抵稅=7500×25%=1875(元)，出售該設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=20000+1875=21875(元)。

　　【該題針對“項目現(xiàn)金流量(綜合)”知識點進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 投資的動態(tài)監(jiān)控，是指對投資項目實施過程中的進(jìn)程控制。特別是對于那些工程量大、工期長的建造項目來說，有一個具體的投資過程，需要按工程預(yù)算實施有效的動態(tài)投資控制。

　　【該題針對“企業(yè)投資管理的原則”知識點進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 A項目的年金凈流量=40÷(P/A，10%，5)=40÷3.7908=10.55(萬元)，B項目每年現(xiàn)金凈流量=12+0.5=12.5(萬元)，B項目凈現(xiàn)值=12.5×(P/A，10%，7)-3.5=12.5×4.8684-3.5=57.36(萬元)，B項目年金凈流量=57.36/(P/A，10%，7)=57.36/4.8684=11.78(萬元)，由于A項目年金凈流量小于B項目年金凈流量，因此B項目優(yōu)于A項目。

　　【該題針對“年金凈流量”知識點進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 A設(shè)備的靜態(tài)回收期=15000÷4000=3.75(年)

　　B設(shè)備的靜態(tài)回收期=25000÷5500=4.55(年)

　　由于A設(shè)備的靜態(tài)投資回收期

　　【該題針對“靜態(tài)回收期”知識點進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報酬率法。

　　【該題針對“固定資產(chǎn)更新決策(綜合)”知識點進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 將企業(yè)投資劃分為發(fā)展性投資和維持性投資是按投資活動對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響進(jìn)行分類的。

　　【該題針對“發(fā)展性投資與維持性投資”知識點進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 企業(yè)投資，簡言之，是企業(yè)為獲取未來長期收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟行為。例如，購建廠房設(shè)備、興建電站、購買股票債券等經(jīng)濟行為，均屬于投資行為。

　　【該題針對“投資管理的主要內(nèi)容(綜合)”知識點進(jìn)行考核】

　　10、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 企業(yè)有些經(jīng)濟活動是日常重復(fù)性進(jìn)行的，如原材料的購買、人工的雇用、產(chǎn)品的生產(chǎn)制造、產(chǎn)成品的銷售等，稱為日常的例行性活動。這類活動經(jīng)常性地重復(fù)發(fā)生，有一定的規(guī)律，可以按既定的程序和步驟進(jìn)行。對這類重復(fù)性日常經(jīng)營活動進(jìn)行的管理，稱為程序化管理。企業(yè)有些經(jīng)濟活動往往不會經(jīng)常性地重復(fù)出現(xiàn)，如新產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)備的更新、企業(yè)兼并等，稱為非例行性活動。非例行性活動只能針對具體問題，按特定的影響因素、相關(guān)條件和具體要求來進(jìn)行審查和抉擇。對這類非重復(fù)性特定經(jīng)濟活動進(jìn)行的管理，稱為非程序化管理。所以本題的正確答案是選項D。

　　【該題針對“企業(yè)投資管理的特點”知識點進(jìn)行考核】

　　11、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 直接投資是指將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營能力的實體性資產(chǎn)。項目投資是指購買具有實質(zhì)內(nèi)涵的經(jīng)營資產(chǎn)，形成具體的生產(chǎn)經(jīng)營能力，開展實質(zhì)性的生產(chǎn)經(jīng)營活動。維持性投資是指為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營正常順利進(jìn)行，不會改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的企業(yè)投資。維持性投資也可以稱為戰(zhàn)術(shù)性投資，如更新替換舊設(shè)備的投資、配套流動資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新的投資等等。選項ABC三項投資都可以包括購買固定資產(chǎn)。但是對外投資是指向本企業(yè)以外的其他單位的資金投放，不包括購買固定資產(chǎn)，購買固定資產(chǎn)應(yīng)該屬于對內(nèi)投資。

　　【該題針對“企業(yè)投資的分類(綜合)”知識點進(jìn)行考核】

　　12、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 根據(jù)內(nèi)含報酬率的計算方法可知：

　　(P/A，IRR，6)=300/70=4.2857

　　經(jīng)查表可知：

　　(P/A，10%，6)=4.3553

　　(P/A，12%，6)=4.1114

　　運用內(nèi)插法可知：

　　(IRR-10%)/(12%-10%)=(4.2857-4.3553)/(4.1114-4.3553)

　　IRR=10%+(4.2857-4.3553)/(4.1114-4.3553)×(12%-10%)=10.57%

　　【該題針對“內(nèi)含報酬率”知識點進(jìn)行考核】

　　13、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 設(shè)投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量為A,則有：100=A/IRR=A/20%，A=20(萬元)。凈現(xiàn)值=20/10%-100=100(萬元)。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值”知識點進(jìn)行考核】

　　14、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 獨立投資方案一般采用內(nèi)含報酬率法進(jìn)行比較決策。

　　【該題針對“獨立投資方案的決策”知識點進(jìn)行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 新、舊機床未來使用年限不一樣，應(yīng)該用年金成本比較。

　　舊機床年金成本=60000/3.7908=15827.79(元)

　　新機床年金成本=68000/4.3553=15613.16(元)

　　舊機床年金成本比較大，所以應(yīng)該選擇更換新機床

　　【該題針對“固定資產(chǎn)更新決策(綜合)”知識點進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 只有兩項目的期限相同時，年金凈流量指標(biāo)的決策結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的決策結(jié)論才是一致的。所以選項B不正確。

　　【該題針對“互斥投資方案的決策(綜合)”知識點進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 對內(nèi)投資，是指在本企業(yè)范圍內(nèi)部的資金投放，用于購買和配置各種生產(chǎn)經(jīng)營所需的經(jīng)營性資產(chǎn)。對外投資，是指向本企業(yè)范圍以外的其它單位的資金投放。對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。本題中甲公司買設(shè)備是用于生產(chǎn)經(jīng)營，所以是對內(nèi)投資，從而也是直接投資。

　　【該題針對“對內(nèi)投資與對外投資”知識點進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 考慮所得稅對投資項目現(xiàn)金流量的影響時，營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率，所以選項AB正確。

　　【該題針對“項目現(xiàn)金流量——營業(yè)期”知識點進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 年折舊=1000000×(1-10%)/10=90000(元)

　　營業(yè)期年現(xiàn)金凈流量=110000+90000=200000(元)

　　靜態(tài)投資回收期=1000000÷200000=5(年)

　　凈現(xiàn)值=200000×(P/A，10%，10)+1000000×10%(P/F，10%，10)-1000000

　　=200000×6.1446+100000×0.3855-1000000

　　=267470(元)

　　現(xiàn)值指數(shù)=(200000×6.1446+100000×0.3855)/1000000=1.27

　　【該題針對“現(xiàn)值指數(shù)”知識點進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 投資，是企業(yè)風(fēng)險控制的重要手段。通過投資，可以將資金投向企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的薄弱環(huán)節(jié)，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力配套、平衡、協(xié)調(diào)。通過投資，可以實現(xiàn)多元化經(jīng)營，將資金投放于經(jīng)營相關(guān)程度較低的不同產(chǎn)品或不同行業(yè)，分散風(fēng)險，穩(wěn)定收益來源，降低資產(chǎn)的流動性風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險，增強資產(chǎn)的安全性。

　　【該題針對“企業(yè)投資的意義”知識點進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值法的缺點是所采用的貼現(xiàn)率不易確定，不適宜于原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案的決策，不能對對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。所以選項A正確，選項C不正確。年金凈流量法的特點是適用于期限不同的投資方案決策，不便于對原始投資額現(xiàn)值不同的獨立方案進(jìn)行決策。所以選項B的說法不正確。對原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案，一般采用內(nèi)含報酬率法進(jìn)行比較決策，所以選項D正確。

　　【該題針對“年金凈流量”知識點進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 年折舊=100/5=20(萬元)，投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(萬元)，靜態(tài)投資回收期=100/31.25=3.2(年);假設(shè)動態(tài)投資回收期為n年，則有：31.25×(P/A，10%，n)=100，即(P/A，10%，n)=100/31.25=3.2，由于(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，利用插值法可知，(5-n)/(5-4)=(3.7908-3.2)/(3.7908-3.1699)，解得：n=4.05(年);由于31.25×(P/A，IRR，5)-100=0，所以，(P/A，IRR，5)=100/31.25=3.2。

　　【該題針對“回收期(綜合)”知識點進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 一般來說，用新設(shè)備來替換舊設(shè)備如果不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，就不會增加企業(yè)的營業(yè)收入(選項A缺少前提，不正確)，即使有少量的殘值變價收入，也不是實質(zhì)性收入增加。因此，大部分以舊換新進(jìn)行的設(shè)備重置都屬于替換重置(選項C的說法不正確)。

　　【該題針對“固定資產(chǎn)更新決策——壽命期相同的設(shè)備重置決策”知識點進(jìn)行考核】

　　10、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 直接投資與間接投資、項目投資與證券投資，兩種投資分類方式的內(nèi)涵和范圍是一致的，只是分類角度不同(選項B正確)選項C不正確。直接投資與間接投資強調(diào)的是投資的方式性，項目投資與證券投資強調(diào)的是投資的對象性。

　　【該題針對“項目投資與證券投資”知識點進(jìn)行考核】

　　11、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 維持性投資，是為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營正常順利進(jìn)行，不會改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的企業(yè)投資，所以選項C的說法不正確;對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資，所以選項D的說法不正確。

　　【該題針對“企業(yè)投資的分類(綜合)”知識點進(jìn)行考核】

　　12、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險報酬率要求，就能有效考慮投資風(fēng)險。所以，選項A的說法不正確。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值”知識點進(jìn)行考核】

　　13、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 設(shè)備重置方案運用年金成本方式?jīng)Q策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：①新舊設(shè)備目前市場價值。②新舊價值殘值變價收入，殘值變價收入應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。③新舊設(shè)備的年營運成本，即年付現(xiàn)成本。

　　【該題針對“固定資產(chǎn)更新決策——壽命期不同的設(shè)備重置決策”知識點進(jìn)行考核】

　　三、判斷題

　　1、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 維持性投資項目所需要的資金不多，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的前景影響不大，投資風(fēng)險相對也較小。

　　【該題針對“發(fā)展性投資與維持性投資”知識點進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 在實務(wù)中，對某一投資項目在不同時點上現(xiàn)金流量數(shù)額的測算，通常通過編制“投資項目現(xiàn)金流量表”進(jìn)行。通過該表，能測算出投資項目相關(guān)現(xiàn)金流量的時間和數(shù)額，以便進(jìn)一步進(jìn)行投資項目可行性分析。

　　【該題針對“項目現(xiàn)金流量(綜合)”知識點進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 現(xiàn)值指數(shù)法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

　　【該題針對“現(xiàn)值指數(shù)”知識點進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 假設(shè)投資后各年的現(xiàn)金凈流量均為A，則根據(jù)題意有：原始投資額/A=5以及A×(P/A，r，10)=原始投資額，所以，(P/A，r，10)=5。

　　【該題針對“靜態(tài)回收期”知識點進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 當(dāng)項目的壽命期相等時，不論方案的原始投資額大小如何，能夠獲得更大的獲利數(shù)額即凈現(xiàn)值的，即為最優(yōu)方案。

　　【該題針對“互斥投資方案的決策——項目的壽命期相等時”知識點進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 從選定經(jīng)濟效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價標(biāo)準(zhǔn)。因此，一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

　　【該題針對“互斥投資方案的決策(綜合)”知識點進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 替換重置方案的決策標(biāo)準(zhǔn)，是要求年金成本最低。

　　【該題針對“固定資產(chǎn)更新決策——壽命期不同的設(shè)備重置決策”知識點進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。

　　【該題針對“對內(nèi)投資與對外投資”知識點進(jìn)行考核】需要初級、中級、高級會計職稱、注會、稅務(wù)師、經(jīng)濟師課件請聯(lián)系QQ204943860

　　四、計算分析題

　　1、

　　【正確答案】 甲設(shè)備：

　　每臺購置成本=8000(元)(0.5分)

　　每臺每年折舊抵稅(前3年)=[8000×(1-10%)/3]×30%=720(元)

　　每臺折舊抵稅現(xiàn)值=720×(P/A，10%，3)=720×2.4869=1790.57(元)(0.5分)

　　每臺殘值損失減稅現(xiàn)值=8000×10%×30%×(P/F，10%，4)=240×0.683=163.92(元)(0.5分)

　　每臺年金成本

　　=(8000-1790.57-163.92)/(P/A，10%，4)

　　=6045.51/3.1699

　　=1907.16(元)

　　8臺設(shè)備的年金成本

　　=1907.16×8

　　=15257.28(元)(1分)

　　乙設(shè)備：

　　每臺購置成本=5000(元)(0.5分)

　　每臺每年折舊抵稅=[5000×(1-10%)/3]×30%=450(元)(0.5分)

　　每臺殘值流入現(xiàn)值=500×(P/F，10%，3)=500×0.7513=375.65(元)(0.5分)

　　每臺年金成本

　　=(5000-375.65)/(P/A，10%，3)-450

　　=4624.35/2.4869-450

　　=1409.48(元)

　　10臺設(shè)備的年金成本

　　=1409.48×10

　　=14094.8(元)

　　乙設(shè)備的年金成本較低，應(yīng)當(dāng)購置乙設(shè)備。(1分)

　　【該題針對“互斥投資方案的決策——項目的壽命期不相等時”知識點進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 ①甲方案包括投資期的靜態(tài)回收期

　　=3+5000/20000=3.25(年)(0.5分)

　�、贏=-65000+30000=-35000;

　　B=-5000×0.9091=-4545.5(0.5分)

　�、�

　　金額單位：元

壽命期 項目	0	1	2	3	4	5
凈現(xiàn)金流量	－60000	－5000	30000	30000	20000	20000
累計凈現(xiàn)金流量	－60000	－65000	－35000	－5000	15000	35000
折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量	－60000	－4545.5	24792	22539	13660	12418
累計折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量	－60000	－64545.5	－39753.5	－17214.5	－3554.5	8863.5

　　包括投資期的動態(tài)回收期=4+3554.5/12418=4.29(年)(0.5分)

　　④凈現(xiàn)值=壽命期累計折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量=8863.5(元)(0.5分)

　　【該題針對“獨立投資方案的決策”知識點進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 對于甲方案，由于凈現(xiàn)值大于0，所以該方案可行;(0.5分)

　　對于乙方案，由于項目的資本成本10%大于內(nèi)含報酬率8%，所以該方案不可行;(0.5分)

　　對于丙方案，由于現(xiàn)值指數(shù)大于1，所以該方案可行。(0.5分)

　　【該題針對“獨立投資方案的決策”知識點進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 由于乙方案不可行，所以，無需考慮乙方案。只需要比較甲方案和丙方案的年金凈流量。

　　甲方案的年金凈流量=8863.5/3.7908=2338.16(元)(0.5分)

　　丙方案的凈現(xiàn)值=80000×(1.2-1)=16000(元)

　　丙方案的年金凈流量=16000/6.1446=2603.91(元)(0.5分)

　　由此可知，丙方案最優(yōu)。(0.5分)

　　【該題針對“獨立投資方案的決策”知識點進(jìn)行考核】

　　五、綜合題

　　1、

　　【正確答案】 權(quán)益資本成本：5%+1.5×(11%-5%)=14% (2分)

　　加權(quán)平均資本成本：0.5×8%×(1-25%)+0.5×14%=10% (2分)

　　所以適用折現(xiàn)率為10%(1分)

　　【該題針對“凈現(xiàn)值”知識點進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 投資期現(xiàn)金流量：-(1200000+200000)=-1400000(元) (1分)

　　第五年末賬面價值為：1200000×5%=60000(元)

　　所以，變現(xiàn)相關(guān)流量為：100000+(60000-100000)×25%=90000(元)

　　每年折舊為：1200000×0.95/5=228000(元)

　　所以，第5年現(xiàn)金流量凈額為：

　　8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%+200000-45000+90000=617000(元)(4分)

　　【該題針對“凈現(xiàn)值”知識點進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 企業(yè)1-4年的現(xiàn)金流量：

　　8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%-45000=327000(元)(2分)

　　所以：

　　凈現(xiàn)值：327000×(P/A，10%，4)+617000×(P/F，10%，5)-1400000=327000×3.1699+617000×0.6209-1400000=19652.6(元) (2分)

　　由于凈現(xiàn)值大于0，所以應(yīng)該投產(chǎn)新產(chǎn)品。(1分)

　　【該題針對“凈現(xiàn)值”知識點進(jìn)行考核】