一、單項選擇題

　　1、某公司上年度資金平均占用額為300萬元，其中不合理的部分是60萬元，預(yù)計本年度銷售額增長率為5%，資金周轉(zhuǎn)速度提高3%，則預(yù)測年度資金需要量為(　)萬元。

　　A、259.56

　　B、305.55

　　C、244.44

　　D、324.45

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 根據(jù)資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測期銷售增長率)×(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)可以得出，銷售收入的增長會引起資金需要量的增加，資金周轉(zhuǎn)速度的加快會使資金需要量減少。本題中預(yù)測年度資金需要量=(300-60)×(1+5%)×(1-3%)=244.44(萬元)。

　　【該題針對“因素分析法”知識點進(jìn)行考核】

　　2、某公司根據(jù)歷年銷售收入和資金需求的關(guān)系，建立的資金需要量模型是Y=3000+6X。該公司2016年總資金為8900萬元，預(yù)計2017年銷售收入為1200萬元。預(yù)計2017年需要增加的資金為(　)萬元。

　　A、1700

　　B、1300

　　C、7200

　　D、10200

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 2017年需要的資金總額=3000+6×1200=10200(萬元)，2017年需要增加的資金=10200-8900=1300(萬元)。

　　【該題針對“根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測”知識點進(jìn)行考核】

　　3、按照資金同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金進(jìn)行分類。以下不屬于其類別的是(　)。

　　A、半變動資金

　　B、半固定資金

　　C、不變資金

　　D、變動資金

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 按照資金同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動資金和半變動資金。

　　【該題針對“資金習(xí)性預(yù)測法(綜合)”知識點進(jìn)行考核】

　　4、ABC公司發(fā)行一種新的債券，票面價值1000元，票面利率8%，期限為5年，發(fā)行價格為980元，每張債券的籌資費用為2元，適用的所得稅率為25%，如果用一般模式計算，則債券的資本成本率為(　)。

　　A、8%

　　B、6.13%

　　C、7%

　　D、5%

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 年資金占用費(稅后)=1000×8%×(1-25%)=60(元)

　　資金成本率=60/(980-2)=6.13%

　　【該題針對“資本成本率計算的基本模式”知識點進(jìn)行考核】

　　5、下列各項中，通常會導(dǎo)致企業(yè)資本成本降低的是(　)。

　　A、通貨膨脹加劇

　　B、投資風(fēng)險上升

　　C、經(jīng)濟持續(xù)過熱

　　D、證券市場流動性增強

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 如果國民經(jīng)濟不景氣或者經(jīng)濟持續(xù)過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資風(fēng)險大，投資者要求的報酬率高，籌資的資本成本就高。證券市場流動性增強，投資風(fēng)險小，投資者要求的報酬率低，資本成本低。選項A、B、C均會導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加，選項D會導(dǎo)致企業(yè)資本成本降低。

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　　【該題針對“資本成本的含義”知識點進(jìn)行考核】

　　6、某公司普通股市價為20元，籌資費率為3%，預(yù)計下一期的現(xiàn)金股利為每股0.5元。預(yù)期股利增長率為8%，則該股票的資本成本為(　)。

　　A、11.56%

　　B、10.58%

　　C、10.78%

　　D、11.54%

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 Ks=0.5/[20×(1-3%)]+8%=10.58%，注意：股利增長模型下，計算普通股資本成本的分子為下一期的股利，而不是本期已經(jīng)發(fā)放的股利，本題中的0.5元是預(yù)計下一期的現(xiàn)金股利，因此分子部分不需要再乘以(1+增長率)。

　　【該題針對“普通股的資本成本率——股利增長模型法”知識點進(jìn)行考核】

　　7、某公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為5%，每年末付息一次，到期還本，債券發(fā)行價1020元，籌資費為發(fā)行價的2%，企業(yè)所得稅稅率為25%，則該債券的資本成本為(　)。(考慮時間價值)已知：(P/A，4%，5)=4.4518，(P/F，4%，5)=0.8219，(P/A，3%，5)=4.5797，(P/F，3%，5)=0.8626。

　　A、3.03%

　　B、3.25%

　　C、3.76%

　　D、5.0%

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 用折現(xiàn)模式計算資本成本，有：

　　1020×(1-2%)=1000×5%×(1-25%)×(P/A，Kb，5)+1000×(P/F，Kb，5)

　　當(dāng)Kb為3%時，

　　1000×5%×(1-25%)×(P/A，3%，5)+1000×(P/F，3%，5)=1034.34

　　當(dāng)Kb為4%時，

　　1000×5%×(1-25%)×(P/A，4%，5)+1000×(P/F，4%，5)=988.84

　　運用插值法，(Kb-4%)/(3%-4%)=(999.6-988.84)/(1034.34-988.84)

　　解得：Kb=3.76%

　　【該題針對“公司債券的資本成本率”知識點進(jìn)行考核】

　　8、某上市公司發(fā)行面值100元的優(yōu)先股，規(guī)定的年股息率為8%。該優(yōu)先股平價發(fā)行，發(fā)行時籌資費用率為發(fā)行價的2%。則該優(yōu)先股的資本成本率為(　)。

　　A、7.16%

　　B、8.16%

　　C、9.16%

　　D、8%

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 Ks=(100×8%)/[100×(1-2%)]=8.16%

　　【該題針對“優(yōu)先股的資本成本率”知識點進(jìn)行考核】

　　9、甲公司某筆長期借款的籌資費用為籌資總額的5%，年利率為4%，所得稅稅率為25%。假設(shè)用一般模式計算，則該長期借款的資本成本為(　)。

　　A、3%

　　B、3.16%

　　C、4%

　　D、4.21%

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 長期借款的資本成本=4%×(1-25%)/(1-5%)=3.16%。

　　【該題針對“銀行借款的資本成本率”知識點進(jìn)行考核】

　　10、東方公司普通股β系數(shù)為2，此時一年期國債利率5%，市場風(fēng)險報酬率12%，則該普通股的資本成本率為(　)。

　　A、17%

　　B、19%

　　C、29%

　　D、20%

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 Ks=5%+2×12%=29%，注意此題給出的是市場風(fēng)險報酬率12%，而不是市場平均報酬率12%。

　　【該題針對“普通股的資本成本率——資本資產(chǎn)定價模型法”知識點進(jìn)行考核】

　　11、某企業(yè)現(xiàn)有資本總額中普通股與長期債券的比例為3：1，普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，平均資本成本為10%。如果將普通股與長期債券的比例變?yōu)?：3，其他因素不變，則該企業(yè)的平均資本成本將(　)。

　　A、大于10%

　　B、小于10%

　　C、等于10%

　　D、無法確定

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 由于普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，因此，增加長期債券的比重會導(dǎo)致平均資本成本降低。

　　【該題針對“平均資本成本的計算”知識點進(jìn)行考核】

　　12、下列有關(guān)各種資本成本計算的說法中，不正確的是(　)。

　　A、銀行借款的資本成本，可以采用一般模式計算，也可以采用貼現(xiàn)模式計算

　　B、浮動股息率優(yōu)先股的資本成本，只能按貼現(xiàn)模式計算

　　C、普通股的資本成本，可以采用股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型計算

　　D、留存收益資本成本與普通股資本成本計算方法相同，數(shù)值也相等

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 留存收益資本成本計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于留存收益資本成本率不考慮籌資費用�？紤]籌資費用時，采用股利增長模型法計算出的留存收益資本成本與普通股資本成本不相等，選項D不正確。

　　【該題針對“個別資本成本的計算(綜合)”知識點進(jìn)行考核】