一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 通貨膨脹初期過后就進(jìn)入持續(xù)期，物價(jià)會持續(xù)上漲，產(chǎn)品銷售價(jià)格也會持續(xù)上漲，相比較與客戶簽訂短期銷貨合同而言，與客戶簽訂長期銷貨合同會減少未來的銷售收入，所以，選項(xiàng)C是答案。

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 預(yù)期收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。必要收表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

　　3、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 檢驗(yàn)員的工資屬于半固定成本。

　　4、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 以每股收益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，反映了所創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 貨幣市場上的金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流動性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 “現(xiàn)在”借入一筆錢屬于“現(xiàn)值”，選項(xiàng)B屬于已知普通年金現(xiàn)值求年金，是年資本回收額的計(jì)算問題。

　　7、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 由于甲、乙兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，所以，甲、乙股票收益率的相關(guān)系數(shù)為1，投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差等于甲、乙股票收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值，即10%×0.6+20%×0.4=14%。

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 通俗地說，某資產(chǎn)的β系數(shù)表達(dá)的含義是該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)于市場組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù)。換句話說，用β系數(shù)對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化時(shí)，以市場組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為基準(zhǔn)，認(rèn)為市場組合的β系數(shù)等于1，選項(xiàng)D的說法正確。由于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)，所以，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β系數(shù)等于零，選項(xiàng)A的說法正確。極個(gè)別的資產(chǎn)的β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，選項(xiàng)B的說法不正確。由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能被分散，所以，證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，選項(xiàng)C的說法正確。

　　9、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 計(jì)算終值時(shí)，只考慮未來的期間，不考慮過去的期間，所以，遞延年金終值與遞延期無關(guān)，選項(xiàng)A的說法不正確。年償債基金的計(jì)算與普通年金終值的計(jì)算互為逆運(yùn)算，所以，選項(xiàng)B和選項(xiàng)C的說法不正確。在折現(xiàn)率和期數(shù)相同的情況下，預(yù)付年金終值=普通年金終值×(1+折現(xiàn)率)，所以，預(yù)付年金終值比普通年金終值大，即選項(xiàng)D的說法正確。

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 零基預(yù)算法的全稱為“以零為基礎(chǔ)的編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，它不考慮以往會計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點(diǎn)，根據(jù)實(shí)際需要逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容以及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算。

　　11、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 融資租賃與購買的一次性支出相比，能夠避免一次性支付的負(fù)擔(dān)，而且租金支出是未來的、分期的，企業(yè)無須一次籌集大量資金償還。還款時(shí)，租金可以通過項(xiàng)目本身產(chǎn)生的收益來支付，是一種基于未來的“借雞生蛋、賣蛋還錢”的籌資方式。所以，與購買的一次性支出相比，融資租賃的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。選項(xiàng)B的說法不正確。

　　12、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本，采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

　　13、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 由于可轉(zhuǎn)換債券持有人具有在未來按一定的價(jià)格購買股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上是一種未來的買入期權(quán)。選項(xiàng)A的說法不正確。贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)。贖回條款能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失。因此，贖回條款保護(hù)的是債券發(fā)行方的利益。選項(xiàng)B的說法不正確�；厥蹢l款是指債券持有人有權(quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定�；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。回售對于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。所以，回售條款保護(hù)的是債券持有人的利益。選項(xiàng)C的說法不正確。

　　14、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1+(利息費(fèi)用+稅前優(yōu)先股股利)/(稅前利潤-稅前優(yōu)先股股利)，(稅前利潤-稅前優(yōu)先股股利)變小會導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變大，(稅前利潤-稅前優(yōu)先股股利)變大會導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變小。

　　【該題針對“財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　15、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時(shí)無法對項(xiàng)目年限相同的獨(dú)立投資方案作出正確決策。

　　【點(diǎn)評】根據(jù)教材，各指標(biāo)適用性的總結(jié)如下：對于互斥方案投資決策，如果項(xiàng)目期限相同，使用凈現(xiàn)值法;如果期限不同，使用年金凈流量法或延長壽命期的凈現(xiàn)值法;如果期限不同且不考慮收入，使用年均成本法。對于獨(dú)立方案按照內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行排序。對于現(xiàn)值指數(shù)和回收期掌握計(jì)算方法即可，不用于互斥或獨(dú)立方案決策。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　16、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 對獨(dú)立投資方案進(jìn)行篩分決策時(shí)，以各獨(dú)立方案的獲利程度作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行比較決策。

　　【點(diǎn)評】對于互斥方案投資決策，如果項(xiàng)目期限相同，使用凈現(xiàn)值法;如果期限不同，使用年金凈流量法或延長壽命期的凈現(xiàn)值法;如果期限不同且不考慮收入，使用年均成本法。對于獨(dú)立方案決策按照內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行排序�，F(xiàn)值指數(shù)和回收期掌握計(jì)算方法即可，不用于互斥或獨(dú)立方案決策。

　　【該題針對“獨(dú)立投資方案的決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　17、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 對于折價(jià)債券而言，債券期限越長，債券價(jià)值越低。

　　【點(diǎn)評】復(fù)習(xí)教材169-170頁內(nèi)容，結(jié)合例6-19中圖表理解教材中的相關(guān)結(jié)論。溢價(jià)債券，票面利率大于市場利率，相當(dāng)于每次支付的利息(面值×票面利率)大于投資人要求的利息(面值×市場利率)，債券期限越長，多支付的利息越多，所以債券價(jià)值越大。折價(jià)債券的情況正好相反。

　　【該題針對“債券的價(jià)值”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　18、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 在存貨模型下，最佳現(xiàn)金持有量的交易成本=機(jī)會成本，相關(guān)總成本=2×交易成本，所以交易成本=12000/2=6000(元)。由于交易次數(shù)=5000/200=25(次)，所以，每次的交易成本=6000/25=240(元)。提示：本題中也可以計(jì)算出持有現(xiàn)金的機(jī)會成本率=6000/(2000000/2)=0.6%。

　　19、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 選項(xiàng)ACD都會導(dǎo)致短期借款的實(shí)際利率高于名義利率。

　　20、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 從盈利到保本，利潤下降的百分比為100%，由于單價(jià)敏感系數(shù)為4，所以，單價(jià)下降的百分比=100%/4=25%，即保本點(diǎn)的產(chǎn)品單價(jià)=10×(1-25%)=7.5(元)。

　　21、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 可控邊際貢獻(xiàn)也稱部門經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)，它衡量了部門經(jīng)理有效運(yùn)用其控制下的資源的能力，是評價(jià)利潤中心管理者業(yè)績的理想指標(biāo)。

　　22、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)的支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。

　　23、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 單位產(chǎn)品價(jià)格=(100+1100000/10000)/(1-20%-5%)=280(元)

　　24、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債權(quán)人提供的資本與所有者提供的資本的相對關(guān)系，即企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定;而且反映了債權(quán)人資本受股東權(quán)益保障的程度，或者是企業(yè)清算時(shí)對債權(quán)人利益的保障程度。一般來說，這一比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　25、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　構(gòu)成流動資產(chǎn)的各項(xiàng)目，流動性差別很大。其中貨幣資金、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項(xiàng)，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動資產(chǎn);另外的流動資產(chǎn)，包括存貨、預(yù)付款項(xiàng)、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等，屬于非速動資產(chǎn)。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 在復(fù)蘇和繁榮階段，應(yīng)該增加投入;在衰退和蕭條階段，應(yīng)該減少投入。

　　2、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。例如，一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得一個(gè)重要合同等。

　　3、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 存貨包括直接材料和產(chǎn)成品等等，所以本題中能夠直接為“存貨”項(xiàng)目年末余額提供數(shù)據(jù)來源的是直接材料預(yù)算和產(chǎn)品成本預(yù)算。直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算是產(chǎn)品成本預(yù)算的基礎(chǔ)，不能夠直接為“存貨”項(xiàng)目年末余額提供數(shù)據(jù)來源，即計(jì)算年末“存貨”時(shí)，不需要從直接人工預(yù)算表和制造費(fèi)用預(yù)算表中取數(shù)。所以選項(xiàng)CD是答案。

　　4、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資屬于兼有股權(quán)籌資和債務(wù)籌資的混合籌資方式。

　　5、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過發(fā)行股票融通資金，選項(xiàng)B不正確;如果企業(yè)為少數(shù)股東控制，股東通常重視企業(yè)控股權(quán)問題，為防止控股權(quán)稀釋，企業(yè)一般盡量避免普通股籌資，而是采用優(yōu)先股或債務(wù)資金籌資。

　　6、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 終結(jié)期現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響和墊支營運(yùn)資金的收回，不包括營業(yè)現(xiàn)金凈流量。

　　7、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，選項(xiàng)A會提高存貨周轉(zhuǎn)期，選項(xiàng)B會減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，選項(xiàng)C會增加應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，選項(xiàng)D會減少存貨周轉(zhuǎn)期。

　　8、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 所謂增值作業(yè)，就是那些顧客認(rèn)為可以增加其購買的產(chǎn)品或服務(wù)的有用性，有必要保留在企業(yè)中的作業(yè)。一項(xiàng)作業(yè)必須同時(shí)滿足下列三個(gè)條件才可斷定為增值作業(yè)：(1)該作業(yè)導(dǎo)致了狀態(tài)的改變;(2)該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來完成;(3)該作業(yè)使其他作業(yè)得以進(jìn)行。印刷廠的裝訂作業(yè)符合上面三個(gè)條件，屬于增值作業(yè)。選項(xiàng)BCD都不能改變產(chǎn)品的形態(tài)，不符合第一個(gè)條件，屬于非增值作業(yè)。

　　9、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 對公司來講，股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：

　　(1)發(fā)放股票股利不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會較多的情況下，公司就可以為再投資提供成本較低的資金，從而有利于公司的發(fā)展。

　　(2)發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價(jià)格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制。

　　(3)股票股利的發(fā)放可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格。

　　10、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。

　　三、判斷題

　　1、

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 財(cái)務(wù)管理的五部分內(nèi)容是相互聯(lián)系、相互制約的。

　　【該題針對“企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 實(shí)際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1=(1+10%)/(1+2%)=7.84%。

　　3、

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 銷售預(yù)算是全面預(yù)算編制的起點(diǎn)，生產(chǎn)預(yù)算根據(jù)銷售預(yù)算編制。

　　4、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 股權(quán)資本沒有固定的到期日，無需償還，是企業(yè)的永久性資本。股權(quán)資本作為企業(yè)最基本的資本，代表了公司的資本實(shí)力，是企業(yè)與其它單位組織開展經(jīng)營業(yè)務(wù)，進(jìn)行業(yè)務(wù)活動的信譽(yù)基礎(chǔ)。同時(shí)，股權(quán)資本也是其它方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債務(wù)籌資，包括銀行借款、發(fā)行公司債券等提供信用保障。

　　【該題針對“股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 優(yōu)序融資理論的籌資順序是“先內(nèi)后外、先債后股”。由于可轉(zhuǎn)換債券具有股權(quán)資金性質(zhì)，所以，籌資順序在發(fā)行債券之后。

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 動態(tài)回收期考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值。

　　【該題針對“靜態(tài)回收期”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。

　　8、

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 判斷敏感性強(qiáng)弱看的是敏感系數(shù)的絕對值，比如單位變動成本的敏感系數(shù)為-3，銷售量的敏感系數(shù)為2，雖然2大于-3，但是從絕對值看，3大于2，即息稅前利潤對單位變動成本的變化比對銷售量的變化更敏感。

　　【該題針對“利潤敏感性分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 股票股利改變股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

　　10、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】

　　現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)小于1，說明營運(yùn)資金增加了，反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營運(yùn)資金，取得收益的代價(jià)增加了，同樣的收益代表著較差的業(yè)績。

　　四、計(jì)算分析題

　　1、

　　【正確答案】 單位變動維修成本=(108-100)/(5.0-4.0)=8(萬元/萬小時(shí))(0.5分)

　　固定維修成本=108-8×5.0=68(萬元)(0.5分)

　　或=100-4.0×8=68(萬元)(0.5分)

　　維修成本的一般方程式為：Y=68+8X(0.5分)

　　【該題針對“混合成本的分解——高低點(diǎn)法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 2018年第一季度的維修成本=68+8×4.8=106.4(萬元)(1分)

　　【該題針對“混合成本的分解——高低點(diǎn)法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 2018年第一季度的維修成本與2017年第三季度維修成本存在差異的原因是：高低點(diǎn)法只采用了歷史成本資料中的高點(diǎn)和低點(diǎn)兩組數(shù)據(jù)，代表性較差，并且用方程式預(yù)計(jì)的維修成本代表歷史平均水平，而實(shí)際發(fā)生額總有一定偶然性。(2分)

　　2、

　　【正確答案】 二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量

　　=二季度預(yù)計(jì)銷售量+二季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量-二季度預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量

　　=二季度預(yù)計(jì)銷售量+二季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量-一季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量

　　=4000+4500×10%-4000×10%

　　=4050(件)(2分)

　　【該題針對“生產(chǎn)預(yù)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 三季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=4500+4200×10%-4500×10%=4470(件)(0.5分)

　　三季度預(yù)計(jì)材料生產(chǎn)需用量=4470×2=8940(千克)(0.5分)

　　【該題針對“生產(chǎn)預(yù)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 二季度預(yù)計(jì)材料生產(chǎn)需用量=4050×2=8100(千克)(0.5分)

　　一季度預(yù)計(jì)期末材料存量=8100×20%=1620(千克)(0.5分)

　　【該題針對“生產(chǎn)預(yù)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 二季度預(yù)計(jì)期末材料存量=8940×20%=1788(千克)(0.5分)

　　二季度預(yù)計(jì)材料采購量=8100+1788-1620=8268(千克)(0.5分)

　　3、

　　【正確答案】 銀行借款的資本成本=5%×(1-25%)/(1-0.2%)=3.76%(1分)

　　【該題針對“平均資本成本的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 公司債券的資本成本=1000×8%×(1-25%)/[1200×(1-1%)]=5.05%(1分)

　　【該題針對“平均資本成本的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 優(yōu)先股的資本成本=100×10%/[120×(1-2%)]=8.50%(1分)

　　【該題針對“平均資本成本的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 普通股資本成本=2/[20×(1-2.5%)]+5%=15.26%(0.5分)

　　留存收益的資本成本=2/20+5%=15%(0.5分)

　　【該題針對“平均資本成本的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 加權(quán)平均資本成本

　　=200/2000×3.76%+300/2000×5.05%+400/2000×8.50%+900/2000×15.26%+200/2000×15%

　　=0.1×3.76%+0.15×5.05%+0.2×8.50%+0.45×15.26%+0.1×15%

　　=11.20%(1分)

　　4、

　　【正確答案】 方案一：八折銷售

　　應(yīng)納增值稅=120×80%×5000×16%-70×5000×16%=20800(元)(0.5分)

　　應(yīng)納城建稅及附加=20800×(7%+3%)=2080(萬元)(0.5分)

　　應(yīng)納稅所得額=120×80%×5000-70×5000-2080=127920(元)(0.5分)

　　應(yīng)交所得稅=127920×25%=31980(元)(0.5分)

　　凈現(xiàn)金流量

　　=120×80%×5000×(1+16%)-70×5000×(1+16%)-20800-2080-31980

　　=95940(元)(0.5分)

　　方案二：買四送一方式銷售

　　企業(yè)銷售的甲產(chǎn)品為4000件，贈送的甲產(chǎn)品為1000件

　　應(yīng)納增值稅=120×(4000+1000)×16%-70×5000×16%=40000(元)(0.5分)

　　應(yīng)納城建稅及附加=40000×(7%+3%)=4000(萬元)(0.5分)

　　應(yīng)納稅所得額=120×4000-70×5000-4000=126000(元)(0.5分)

　　應(yīng)交所得稅=126000×25%=31500(元)(0.5分)

　　凈現(xiàn)金流量

　　=120×4000×(1+16%)-70×5000×(1+16%)-40000-4000-31500

　　=75300(元)(0.5分)

　　通過計(jì)算可知，在兩種促銷方式下，企業(yè)通過銷售產(chǎn)品取得的現(xiàn)金流入量相同，但是，在八折銷售的方式下，企業(yè)的凈現(xiàn)金流量更大。所以應(yīng)該選擇方案一。

　　五、綜合題

　　1、

　　【正確答案】 單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本

　　=20×8+5×10+(80000+120000)/10000×5

　　=310(元/件) (1分)

　　產(chǎn)品成本差異總額

　　=實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

　　=(300000+98000+78000+160000)-1950×310

　　=31500(元)(1分)

　　【該題針對“固定制造費(fèi)用成本差異的計(jì)算與分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 直接材料成本差異

　　=實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

　　=300000-1950×20×8

　　=-12000(元)(0.5分)

　　直接材料用量差異

　　=(實(shí)際用量-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量)×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格

　　=(45000-1950×20)×8

　　=48000(元)(0.5分)

　　直接材料價(jià)格差異

　　=實(shí)際用量×(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)

　　=45000×(300000/45000-8)

　　=-60000(元)(1分)

　　【該題針對“固定制造費(fèi)用成本差異的計(jì)算與分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 直接人工成本差異

　　=實(shí)際總成本-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

　　=98000-1950×5×10

　　=500(元)(0.5分)

　　直接人工工資率差異

　　=實(shí)際工時(shí)×(實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)

　　=10000×(98000/10000-10)

　　=-2000(元)(0.5分)

　　直接人工效率差異

　　=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)工資率

　　=(10000-1950×5)×10=2500(元)(1分)

　　【該題針對“固定制造費(fèi)用成本差異的計(jì)算與分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 變動制造費(fèi)用成本差異

　　=實(shí)際變動制造費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)變動制造費(fèi)用

　　=78000-1950×5×80000/10000

　　=0(元)(0.5分)

　　變動制造費(fèi)用效率差異

　　=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　=(10000-1950×5)×80000/10000

　　=2000(元)(0.5分)

　　變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

　　=實(shí)際工時(shí)×(實(shí)際分配率-標(biāo)準(zhǔn)分配率)

　　=10000×(78000/10000-80000/10000)

　　=-2000(元)(1分)

　　【該題針對“固定制造費(fèi)用成本差異的計(jì)算與分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 固定制造費(fèi)用成本差異

　　=實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用

　　=160000-1950×120000/2000

　　=43000(元)(0.4分)

　　固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

　　=實(shí)際固定制造費(fèi)用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用

　　=160000-120000

　　=40000(元)(0.4分)

　　固定制造費(fèi)用能量差異

　　=(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　=(10000-1950×5)×120000/10000

　　=3000(元)(0.4分)

　　固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異

　　=(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　=(10000-10000)×120000/10000

　　=0(元)(0.4分)

　　固定制造費(fèi)用效率差異

　　=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　=(10000-1950×5)×120000/10000

　　=3000(元)(0.4分)

　　2、

　　【正確答案】 歸屬于普通股股東的凈利潤=凈利潤-優(yōu)先股股利=500-40=460(萬元)(0.4分)

　　年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)=220-20=200(萬股)(0.4分)

　　2月10日向全體股東送的股數(shù)=200×2/10=40(萬股)(0.4分)

　　2017年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=200+40+60×4/12=260(萬股)(0.4分)

　　基本每股收益=460/260=1.77(元)(0.4分)

　　【該題針對“財(cái)務(wù)分析的方法——因素分析法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 假設(shè)2017年6月1日全部轉(zhuǎn)股：

　　增加的凈利潤(即減少的稅后利息)

　　=1.5×1000×4%×8/12×(1-25%)

　　=30(萬元)(1分)

　　增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)=1.5×20×8/12=20(萬股)(0.5分)

　　稀釋每股收益=(460+30)/(260+20)=1.75(元)(0.5分)

　　【該題針對“財(cái)務(wù)分析的方法——因素分析法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 2017年末的股東權(quán)益總額=3220+500-120+60×10=4200(萬元)(0.4分)

　　2017年末普通股凈資產(chǎn)=4200-200=4000(萬元)(0.4分)

　　年末的發(fā)行在外的普通股股數(shù)=200+40+60=300(萬股)(0.4分)

　　普通股每股凈資產(chǎn)=4000/300=13.33(元/股)(0.4分)

　　每股股利=120/300=0.40(元/股)(0.4分)

　　【該題針對“財(cái)務(wù)分析的方法——因素分析法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 2018年6月26日的市盈率

　　=2018年6月26日的股票市價(jià)/2017年的基本每股收益

　　=12/1.77=6.78(倍)(1分)

　　2018年6月26日的市凈率=12/13.33=0.90(倍)(1分)

　　【該題針對“財(cái)務(wù)分析的方法——因素分析法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 2017年的資本保值增值率=扣除客觀因素影響后的期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益×100%

　　本題中，2017年發(fā)行新股導(dǎo)致所有者權(quán)益增加10×60=600(萬元)(1分)

　　所以：2017年的資本保值增值率=(4200-60×10)/3220×100%=111.80%(1分)

　　【該題針對“財(cái)務(wù)分析的方法——因素分析法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 營業(yè)凈利率=500/5000×100%=10%(0.5分)

　　年末的資產(chǎn)總額=4200/(1-40%)=7000(萬元)

　　平均總資產(chǎn)=(5500+7000)/2=6250(萬元)

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5000/6250=0.8(次)(0.5分)

　　平均股東權(quán)益=(3220+4200)/2=3710(萬元)

　　權(quán)益乘數(shù)=6250/3710=1.68(1分)

　　【該題針對“財(cái)務(wù)分析的方法——因素分析法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 2016年的凈資產(chǎn)收益率=12%×1.5×1.2=21.6%(0.6分)

　　2017年的凈資產(chǎn)收益率=10%×0.8×1.68=13.44%(0.6分)

　　營業(yè)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響

　　=(10%-12%)×1.5×1.2=-3.6%(0.6分)

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響

　　=10%×(0.8-1.5)×1.2=-8.4%(0.6分)

　　權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響

　　=10%×0.8×(1.68-1.2)=3.84%(0.6分)

　　【該題針對“財(cái)務(wù)分析的方法——因素分析法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】