四、計算分析題

　　1、丁公司是一家創(chuàng)業(yè)板上市公司，2016年度營業(yè)收入為20000萬元，營業(yè)成本為15000萬元，財務(wù)費用為600萬元(全部為利息支出)，利潤總額為2000萬元，凈利潤為1500萬元，非經(jīng)營凈收益為300萬元。此外，資本化的利息支出為400萬元。丁公司存貨年初余額為1000萬元，年末余額為2000萬元，公司全年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)為10000萬股，年末每股市價為4.5元。

　　要求：

　　<1> 、計算營業(yè)凈利率。

　　【正確答案】 營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=1500/20000=7.5%(1.0分)

　　<2> 、計算利息保障倍數(shù)。

　　【正確答案】 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/應(yīng)付利息=(2000+600)/(600+400)=2.6(1.0分)

　　<3> 、計算凈收益營運指數(shù)。

　　【正確答案】 凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤=(1500-300)/1500=0.8(1.0分)

　　<4> 、計算存貨周轉(zhuǎn)率。

　　【正確答案】 凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤=(1500-300)/1500=0.8(1.0分)

　　<5> 、計算市盈率。

　　【正確答案】 市盈率=每股市價/每股收益=4.5/(1500/10000)=30(倍)(1.0分)

　　2、甲公司是上市公司，已知2011年實現(xiàn)凈利潤1200萬元，平均總資產(chǎn)為10000萬元，根據(jù)平均數(shù)計算的權(quán)益乘數(shù)為1.5。2012年凈利潤比2011年增長了25%，平均總資產(chǎn)沒有變化，但是用平均數(shù)計算的權(quán)益乘數(shù)變?yōu)?.59。

　　<1> 、分別計算甲公司2011年和2012年的凈資產(chǎn)收益率;

　　【正確答案】 2011年：

　　總資產(chǎn)凈利率=(1200/10000)×100%=12%

　　凈資產(chǎn)收益率=12%×1.5=18%(1分)

　　2012年：

　　總資產(chǎn)凈利率=[1200×(1+25%)/10000]×100%=15%

　　凈資產(chǎn)收益率=15%×1.59=23.85%(1分)

　　<2> 、結(jié)合差額分析法依次分析2012年的總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響。

　　【正確答案】 凈資產(chǎn)收益率變動額=23.85%-18%=5.85%(1分)

　　由于總資產(chǎn)凈利率提高對凈資產(chǎn)收益率的影響：(15%-12%)×1.5=4.5%(1分)

　　由于權(quán)益乘數(shù)提高對凈資產(chǎn)收益率的影響：15%×(1.59-1.5)=1.35%(1分)