四、計(jì)算分析題

　　1.某公司2016年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，分配現(xiàn)金股利600萬(wàn)元。2017年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，不考慮法定公積金的因素。2018年計(jì)劃增加投資，所需資金為800萬(wàn)元。假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為股東權(quán)益占60%，負(fù)債占40%。

　　要求：(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的情況下，公司執(zhí)行剩余股利政策，那么計(jì)算2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;

　　(2)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2018年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額;

　　(3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;

　　(4)假設(shè)公司2018年很難從外部籌集資金，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　　【答案】

　　(1)2018年投資所需的股東權(quán)益資金額=800×60%=480(萬(wàn)元)

　　2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=凈利潤(rùn)-2016年投資所需的股東權(quán)益資金額=1000-480=520(萬(wàn)元)

　　(2)2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=上年分配的現(xiàn)金股利=600(萬(wàn)元)

　　可用于2018年投資的留存收益=1000-600=400(萬(wàn)元)

　　2018年需要額外籌集的資金額=800-400=400(萬(wàn)元)

　　(3)該公司的股利支付率=600/1200×100%=50%

　　2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=50%×1000=500(萬(wàn)元)

　　(4)因?yàn)楣�司只能從�?nèi)部籌集所需的資金，因此2018年投資需要從2017年的凈利潤(rùn)中留存800萬(wàn)元，所以2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=1000-800=200(萬(wàn)元)。

　　2.甲公司的相關(guān)資料如下，2018年度營(yíng)業(yè)收入為18000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為10000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為2250萬(wàn)元。甲公司2018年年末資產(chǎn)總額為60000萬(wàn)元，所有者權(quán)益總額為25000萬(wàn)元，全年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)為10000萬(wàn)股，年末每股市價(jià)為2.25元。(計(jì)算中需要使用期初與期末平均數(shù)的，以期末數(shù)替代)

　　要求：

　　(1)計(jì)算甲公司2018年年末的權(quán)益乘數(shù);

　　(2)計(jì)算甲公司的營(yíng)業(yè)凈利率;

　　(3)計(jì)算甲公司的總資產(chǎn)凈利率;

　　(4)計(jì)算甲公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;

　　(5)計(jì)算甲公司的市盈率。

　　【答案】

　　(1)權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=60000/25000=2.4

　　(2)營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入=2250/18000×100%=12.5%

　　(3)總資產(chǎn)凈利率=2250/60000×100%=3.75%

　　(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=18000/60000=0.3(次)

　　(5)市盈率=每股市價(jià)/每股收益=2.25/(2250/10000)=10(倍)。