參考答案

　　一、單項選擇題

　　1

　　[答案] A

　　[解析] 按照利率的形成機制利率分為市場利率和法定利率。參見教材18頁。

　　2

　　[答案] B

　　[解析] 本題考查的是永續(xù)年金現(xiàn)值的計算：250000/8%=3125000元。參見教材53頁。

　　3

　　[答案] B

　　[解析] 對于類似項目來說：

　　16%=6%+b×40%

　　所以，b=0.25

　　所以新項目的必要收益率=6%+0.25×20%=11%。參見教材33頁。

　　4

　　[答案] D

　　[解析] 因為β系數(shù)反映的是系統(tǒng)風(fēng)險，本題說明的是某資產(chǎn)的風(fēng)險大于整個市場組合的風(fēng)險，因此無法判斷該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合風(fēng)險的大小，也無法判斷β系數(shù)的大小，因此大于1、小于1、等于1都有可能，選項D正確。參見教材31頁。

　　5

　　[答案] C

　　[解析] 本題的考點是遞延年金現(xiàn)值的計算。根據(jù)題意可知本題中第一次流入發(fā)生在第4年年初即第三年年末，所以遞延期m為2，等額收付的次數(shù)n為5，本題中A.B.D為遞延年金現(xiàn)值計算的三種方法。參見教材52頁。

　　6

　　[答案] A

　　[解析] 選項BCD的分子都是債券年利息，并沒有反映資本利得收益水平。參見教材57頁和64頁。

　　7

　　[答案] B

　　[解析] 這是關(guān)于實際報酬率與名義報酬率換算的問題。根據(jù)題意，希望每半年能收入5000元，1年的復(fù)利次數(shù)為2次，半年報酬率=5000/200000×100%=2.5%，故年名義報酬率為2.5%×2=5%，實際報酬率=(1+5%/2)2-1=5.06%。參見教材56頁。

　　8

　　[答案] A

　　[解析] 單純固定資產(chǎn)投資項目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動資金投資的建設(shè)項目。單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營成本和增加的各項稅款等內(nèi)容。參見教材79頁。

　　9

　　[答案] C

　　[解析] 第4年的累計凈現(xiàn)金流量為-120萬元，說明第4年還有120萬元投資沒有收回;第5年的累計凈現(xiàn)金流量為140萬元，說明第5年的凈現(xiàn)金流量為260萬元，所以，包括建設(shè)期的回收期為：4+120/260=4.5年，由于建設(shè)期為1年，所以不包括建設(shè)期的回收期為3.5年。參見教材86頁。

　　10

　　[答案] D

　　[解析] 股票投資相對于債券投資而言具有以下特點：股票投資是權(quán)益性投資、股票投資的風(fēng)險大、股票投資的收益率高、股票投資的收益不穩(wěn)定、股票價格的波動性大。參見教材112頁。

　　11

　　[答案] C

　　[解析] 認購權(quán)證基金的投資風(fēng)險較股票通常要大得多，因此認股權(quán)證基金也屬于高風(fēng)險基金，選項C不正確。參見教材122頁。

　　12

　　[答案] A

　　[解析] 投資基金不斷變換投資組合，未來收益較難預(yù)測，再加上資本利得是基金收益的主要來源，變幻莫測的證券價格使得對資本利得的準確預(yù)計非常困難，因此基金的價值主要由基金資產(chǎn)的現(xiàn)有市場價值決定，選項A正確。參見教材123頁。

　　13

　　[答案] B

　　[解析] 按照資金習(xí)性可以把資金區(qū)分為不變資金、變動資金和半變動資金，所以選項A不正確;高低點法簡便易行，在企業(yè)資金變動趨勢比較穩(wěn)定的情況下，較為適宜，從理論上講，回歸直線法是一種計算結(jié)果最為精確的方法;所以選項C.D的說法不正確。參見教材168-171頁。

　　14

　　[答案] D

　　[解析] 吸收直接投資的優(yōu)點包括：有利于增強企業(yè)信譽，有利于盡快形成生產(chǎn)能力，有利于降低財務(wù)風(fēng)險;吸收直接投資的缺點包括：資金成本較高，容易分散企業(yè)控制權(quán);發(fā)行普通股的優(yōu)點包括：沒有固定利息負擔(dān)，沒有固定到期日，籌資風(fēng)險小，能增加公司的信譽，籌資限制較少;發(fā)行普通股的缺點包括：資金成本較高，容易分散控制權(quán)。參見教材173、174、177、178頁。

　　15

　　[答案] C

　　[解析] 2008年的邊際貢獻=銷售收入-變動成本=1200×(1-70%)=360(萬元)

　　息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本=360-(200-200×10%)=180(萬元)

　　根據(jù)2008年的資料可以計算2009年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=360/180=2

　　根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義公式可知：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤增長率/銷售量增長率=2，則銷售量增長率=息稅前利潤增長率/經(jīng)營杠桿系數(shù)=10%/2=5%。參見教材208頁。

　　16

　　[答案] A

　　[解析] 如果企業(yè)的財務(wù)管理人員認為目前的利率較低，未來有可能上升，便會大量發(fā)行長期債券，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低的水平上。參見教材227頁。

　　17

　　[答案] A

　　[解析] 資產(chǎn)的流動性是公司因素的內(nèi)容，償債能力約束屬于法律因素;投資機會屬于股東因素、債務(wù)契約屬于債務(wù)契約與通貨膨脹因素。參見教材241頁。

　　18

　　[答案] D

　　[解析] 本題考核的是對各種股利分配政策優(yōu)點的掌握。低正常股利加額外股利政策賦予公司一定的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地和具有較大的財務(wù)彈性，同時，每年可以根據(jù)公司的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以完善公司的資本結(jié)構(gòu)，進而實現(xiàn)公司財務(wù)目標。參見教材248頁。

　　19

　　[答案] C

　　[解析] 股本=股數(shù)×每股面值，本題中發(fā)放10%的股票股利之后，普通股股數(shù)增加2400×10%=240(萬股)，由于每股面值為1元，所以，股本增加240×1=240(萬元)。參見教材251頁。

　　20

　　[答案] B

　　[解析] 財務(wù)預(yù)算又稱為總預(yù)算，包括現(xiàn)金預(yù)算、財務(wù)費用預(yù)算和預(yù)計利潤表、預(yù)計資產(chǎn)負債表。制造費用預(yù)算屬于日常業(yè)務(wù)預(yù)算的一種。參見教材260頁。

　　21

　　[答案] D

　　[解析] 公式法的優(yōu)點是在一定范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量波動影響，編制預(yù)算的工作量較小，因此A.B正確;缺點是在進行預(yù)算控制和考核時，不能直接查出特定業(yè)務(wù)量下的總成本預(yù)算額，而且按細目分解成本比較麻煩，同時又有一定的誤差，因此C正確，D不正確。參見教材264頁。

　　22

　　[答案] B

　　[解析] 當利潤中心不計算共同成本或不可控成本時，其考核指標是利潤中心邊際貢獻總額，該指標等于利潤中心銷售收入總額與可控成本總額的差額。參見教材310頁。

　　23

　　[答案] C

　　[解析] 效率差異=(實際產(chǎn)量下的實際工時-實際產(chǎn)量下的標準工時)×標準分配率 參見教材331頁。

　　24

　　[答案] A

　　[解析] 資本保值增值率指標是反映企業(yè)當年資本在自身努力下的實際增減變動情況。股東追加投入的資本額不屬于企業(yè)靠自身努力增加的所有者權(quán)益，應(yīng)當作為客觀因素扣除。而發(fā)放股票股利，并不改變所有者權(quán)益總額，并不需要扣除。參見教材367頁。

　　25

　　[答案] D

　　[解析] 采用趨勢分析法時，應(yīng)注意的問題包括：用于進行對比的各個時期的指標，在計算口徑上必須一致;剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況;應(yīng)運用例外原則。衡量標準的科學(xué)性是使用比率分析法應(yīng)注意的問題。參見教材341頁。

　　二、多項選擇題

　　1

　　[答案] ABC

　　[解析] 無風(fēng)險利率Rf提高，也會導(dǎo)致市場組合的Rm提高，因此Rm-Rf是保持不變的，因此選項D中，當Rf提高1%時，資產(chǎn)的必要報酬率也提高1%。因此選項D不正確。參見教材34頁。

　　2

　　[答案] ABCD

　　[解析] 決定債券收益率的因素主要有債券票面利率、期限、面值、持有時間、購買價格和出售價格。參見教材64頁。

　　3

　　[答案] ABCD

　　[解析] (1)回收額=回收流動資金+回收固定資產(chǎn)余值=300+100=400(萬元);(2)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤×(1-所得稅稅率)+該年折舊攤銷=1000×(1-30%)+100=800(萬元);(3)終結(jié)點稅后凈現(xiàn)金流量=800+400=1200(萬元);(4)終結(jié)點稅前凈現(xiàn)金流量=1000+100+400=1500(萬元)。參見教材81頁。

　　4

　　[答案] ABCD

　　[解析] 轉(zhuǎn)換期，是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份的起始日至結(jié)束日的期間，選項A不正確;非上市的可轉(zhuǎn)換債券價值等于普通債券價值(Pg)加上轉(zhuǎn)股權(quán)價值(C)，所以，選項B不正確;可轉(zhuǎn)換債券需要考慮提前回購風(fēng)險，選項C不正確;轉(zhuǎn)換比率，是指一份債券可以轉(zhuǎn)換為多少股股份，并不是轉(zhuǎn)換價格，選項D不正確。參見教材131頁。

　　5

　　[答案] BCD

　　[解析] 存貨進貨成本包括存貨進價和進貨費用，其中存貨進價又稱購置成本，是指存貨本身的價值。參見教材152頁。

　　6

　　[答案] ABD

　　[解析] 企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式可以獲得權(quán)益性籌資;企業(yè)通過發(fā)行債券、向銀行借款、融資租賃等方式可以獲得負債性籌資。參見教材163頁。

　　7

　　[答案] ACD

　　[解析] 短期融資券籌資的優(yōu)點有：(1)籌資成本較低;(2)籌資數(shù)額比較大;(3)可以提高企業(yè)信譽和知名度。短期融資券籌資的缺點有：(1)風(fēng)險比較大;(2)彈性比較小;(3)發(fā)行條件比較嚴格。參見教材193頁。

　　8

　　[答案] BCD

　　[解析] 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的改變有三種：存量調(diào)整、增量調(diào)整和減量調(diào)整。存量調(diào)整的方法有：債轉(zhuǎn)股、股轉(zhuǎn)債;增發(fā)新股償還債務(wù);調(diào)整現(xiàn)有負債結(jié)構(gòu)，如與債權(quán)人協(xié)商將長、短期負債轉(zhuǎn)換;調(diào)整權(quán)益資本結(jié)構(gòu)，如以資本公積轉(zhuǎn)增股本。增量調(diào)整包括：發(fā)行新債、舉借新貸款、進行融資租賃、發(fā)行新股票等。減量調(diào)整包括：提前歸還借款、收回發(fā)行在外的可提前收回債券、股票回購減少公司股本、進行企業(yè)分立等。選項A只改變股票的面值，不改變資本結(jié)構(gòu)。參見教材254頁。

　　9

　　[答案] ACD

　　[解析] 直接材料預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、變動制造費用預(yù)算的編制均需要以預(yù)計生產(chǎn)量為基礎(chǔ)，而預(yù)計生產(chǎn)量是生產(chǎn)預(yù)算的結(jié)果，因此直接材料預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、變動制造費用預(yù)算的編制均需要以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)。而生產(chǎn)預(yù)算是以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)編制的，因此選項B不正確。參見教材273頁。

　　10

　　[答案] ABCD

　　[解析] 企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾�方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握。參見教材345頁。

　　三、判斷題

　　1

　　[答案] 對

　　[解析] 財務(wù)管理是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性的管理工作。參見教材2頁。

　　2

　　[答案] 對

　　[解析] 永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止時間，所以沒有終值。參見教材53頁。

　　3

　　[答案] 錯

　　[解析] 原始投資=建設(shè)投資+流動資金投資，項目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息=建設(shè)投資+流動資金投資+建設(shè)期資本化利息。參見教材71頁。

　　4

　　[答案] 錯

　　[解析] 制定收賬政策就是要在增加收賬費用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款機會成本之間進行權(quán)衡，若前者小于后者，則說明制定的收賬政策是可取的。參見教材148頁。

　　5

　　[答案] 錯

　　[解析] 先付租金=P/即付年金現(xiàn)值系數(shù)，后付租金=P/普通年金現(xiàn)值系數(shù)，因為先付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)，所以先付年金現(xiàn)值系數(shù)大于普通年金現(xiàn)值系數(shù)，即先付租金小于后付租金。參見教材185頁。

　　6

　　[答案] 錯

　　[解析] 加權(quán)平均資金成本是指個別資金成本的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是個別資金占全部資金的比重，所以在個別資金成本一定的情況下，加權(quán)平均資金成本的大小取決于個別資金占全部資金的比重。參見教材199頁。

　　7

　　[答案] 對

　　[解析] 因為股東對公司派發(fā)的現(xiàn)金股利沒有是否接受的可選擇性，而對股票回購則具有可選擇性，需要現(xiàn)金的股東可選擇賣出股票，而不需要現(xiàn)金的股東則可繼續(xù)持有股票。參見教材257頁。

　　8

　　[答案] 錯

　　[解析] 特種決策預(yù)算包括經(jīng)營決策預(yù)算和投資決策預(yù)算，經(jīng)營決策預(yù)算的數(shù)據(jù)需要直接納入日常業(yè)務(wù)預(yù)算體系，同時也將影響現(xiàn)金預(yù)算等財務(wù)預(yù)算;投資決策預(yù)算除個別項目外一般不納入日常業(yè)務(wù)預(yù)算，但應(yīng)計入與此有關(guān)的現(xiàn)金預(yù)算與預(yù)計資產(chǎn)負債表。參見教材260頁。

　　9

　　[答案] 對

　　[解析] 責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)又稱責(zé)任轉(zhuǎn)賬，是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，對于因不同原因造成的各種經(jīng)濟損失，由承擔(dān)損失的責(zé)任中心對實際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失的責(zé)任中心進行損失賠償?shù)馁~務(wù)處理過程。因此進行責(zé)任轉(zhuǎn)賬的目的是為了劃清各責(zé)任中心的成本責(zé)任，是不應(yīng)承擔(dān)損失的責(zé)任中心在經(jīng)濟上得到合理補償。參見教材321頁。

　　10

　　[答案] 對

　　[解析] 理想的質(zhì)量水平區(qū)域是適宜區(qū)，在這一區(qū)域內(nèi)，質(zhì)量成本適當，成本低，效益高。

　　參見教材335頁。