四、計(jì)算分析題 (本類題共4小題，每小題5分，共20分。)

　　46、甲公司欲購置一臺設(shè)備，銷售方提出四種付款方案，具體如下：

　　方案1：第一年初付款10萬元，從第二年開始，每年末付款28萬元，連續(xù)支付5次;

　　方案2：第一年初付款5萬元，從第二年開始，每年初付款25萬元，連續(xù)支付6次;

　　方案3：第一年初付款10萬元，以后每間隔半年付款一次，每次支付15萬元，連續(xù)支付8次;

　　方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬元。

　　要求：假設(shè)按年計(jì)算的折現(xiàn)率為10%，分別計(jì)算四個方案的付款現(xiàn)值，最終確定應(yīng)該選擇哪個方案?(計(jì)算答案保留兩位小數(shù)，答案中的單位金額用萬元表示)

　　正確答案：方案1的付款現(xiàn)值

　　=10+28×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)

　　=10+28×3.7908×0.9091

　　=106.49(萬元)

　　方案2的付款現(xiàn)值

　　=5+25×(P/A，10%，6)

　　=5+25×4.3553

　　=113.88(萬元)

　　方案3的付款現(xiàn)值

　　=10+15×(P/A，5%，8)

　　=10+15×6.4632

　　=106.95(萬元)

　　方案4的付款現(xiàn)值

　　=30×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，2)

　　=30×4.3553×0.8264

　　=107.98(萬元)

　　由于方案1的付款現(xiàn)值最小，所以應(yīng)該選擇方案1。

　　解析：無

　　47、某企業(yè)生產(chǎn)和銷售A種產(chǎn)品，計(jì)劃期四個季度預(yù)計(jì)銷售量分別為1200件、1500件、1800件和1600件;A種產(chǎn)品預(yù)計(jì)單位售價為117元。假設(shè)每季度銷售收入中，本季度收到現(xiàn)金50%，40%要到下季度才能收回，剩下的10%需要在下下季度收回，上年末應(yīng)收賬款余額為62000元(其中屬于上年第三季度的部分為22000元)，假設(shè)不考慮各種稅費(fèi)。

　　要求：

　　(1)編制計(jì)劃期銷售預(yù)算表;

　　銷售預(yù)算表

　　(2)編制計(jì)劃期預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入表;

　　(3)確定計(jì)劃期期末應(yīng)收賬款余額。

　　正確答案：(1) 　 銷售預(yù)算表

　　(2)期末應(yīng)收賬款62000元中，有22000元屬于上年第三季度銷售收入未收回的部分，因此這部分在本年第一季度全部收回;還有62000-22000=40000元屬于上年第四季度銷售收入未收回的部分，因此上年第四季度的銷售收入為40000/50%=80000(元)。

　　預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入表

　　(3)計(jì)劃期期末應(yīng)收賬款

　　=第三季度應(yīng)收賬款×(1-50%-40%)+第四季度含稅銷售收入×(1-50%)

　　=210600×10%+187200×(1-50%)

　　=114660(元)

　　解析：無

　　48、甲公司2011年末長期資本賬面價值的有關(guān)資料顯示為：長期借款200萬元;長期債券680萬元;留存收益320萬元;普通股800萬元(100萬股)。當(dāng)期普通股的每股市價是10元。個別資本成本分別為4%，5%，6%，8%。

　　要求：

　　(1)按賬面價值計(jì)算企業(yè)的平均資本成本;

　　(2)按市場價值計(jì)算企業(yè)的平均資本成本(假定長期借款、長期債券、留存收益的市場價值等于其賬面價值)。

　　正確答案：(1)長期借款占籌資總額的比重=200/(200+680+320+800)=10%

　　長期債券占籌資總額的比重=680/(200+680+320+800)=34%

　　留存收益占籌資總額的比重=320/(200+680+320+800)=16%

　　普通股占籌資總額的比重=800/(200+680+320+800)=40%

　　按賬面價值計(jì)算的平均資本成本=10%×4%+34%×5%+16%×6%+40%×8%=6.26%

　　(2)按市場價值權(quán)數(shù)計(jì)算的平均資本成本=(4%×200+5%×680+6%×320+8%×1000)/(200+680+320+100×10)=6.42% 。

　　解析：無

　　49、A公司是國內(nèi)具有一定知名度的大型企業(yè)集團(tuán)，近年來一直致力于品牌推廣和規(guī)模擴(kuò)張，每年資產(chǎn)規(guī)模保持20%以上的增幅。為了對各控股子公司進(jìn)行有效的業(yè)績評價，A公司從2010年開始采用了綜合績效評價方法，從盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長狀況等四個方面對各控股子公司財(cái)務(wù)績效進(jìn)行定量評價。同時，A公司還從戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風(fēng)險控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響和社會貢獻(xiàn)等八個方面對各控股子公司進(jìn)行管理績效定性評價。

　　為便于操作，A公司選取財(cái)務(wù)指標(biāo)中權(quán)數(shù)最高的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)——凈資產(chǎn)收益率作為標(biāo)準(zhǔn)，對凈資產(chǎn)收益率達(dá)到15%及以上的子公司總經(jīng)理進(jìn)行獎勵，獎勵水平為該總經(jīng)理當(dāng)年年薪的20%。下表為A公司下屬的M控股子公司2011年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

　　經(jīng)過對M公司業(yè)績指標(biāo)的測算，M公司最終財(cái)務(wù)績效定量評價分?jǐn)?shù)為83分，管理績效定性評價分?jǐn)?shù)為90分。另已知M公司2010年的綜合績效評價分?jǐn)?shù)為80分。

　　1.分別計(jì)算M公司2011年的下列財(cái)務(wù)指標(biāo)：(1)息稅前利潤;(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);(3)營業(yè)凈利率;(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(5)權(quán)益乘數(shù);(6)凈資產(chǎn)收益率。

　　2.測算M公司2011年的綜合績效分?jǐn)?shù)以及績效改進(jìn)度，并根據(jù)績效改進(jìn)度對M公司經(jīng)營績效的變化情況進(jìn)行簡要評價。

　　3. 判斷A公司僅使用凈資產(chǎn)收益率作為標(biāo)準(zhǔn)對子公司總經(jīng)理進(jìn)行獎勵是否恰當(dāng)，并簡要說明理由。

　　要求：

　　1.分別計(jì)算M公司2011年的下列財(cái)務(wù)指標(biāo)：(1)息稅前利潤;(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);(3)營業(yè)凈利率;(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(5)權(quán)益乘數(shù);(6)凈資產(chǎn)收益率。

　　2.測算M公司2011年的綜合績效分?jǐn)?shù)以及績效改進(jìn)度，并根據(jù)績效改進(jìn)度對M公司經(jīng)營績效的變化情況進(jìn)行簡要評價。

　　3. 判斷A公司僅使用凈資產(chǎn)收益率作為標(biāo)準(zhǔn)對子公司總經(jīng)理進(jìn)行獎勵是否恰當(dāng)，并簡要說明理由。

　　正確答案：1.(1)息稅前利潤=利潤總額+利息=0.36+0.12=0.48

　　(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=0.48/0.36=1.33

　　(3)營業(yè)凈利率=0.26/7.48=3.48%

　　(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7.48/6.8=1.1(次)

　　(5)權(quán)益乘數(shù)=6.8/(6.8-3.06)=1.82

　　(6)凈資產(chǎn)收益率=0.26/(6.8-3.06)=6.95%

　　2.M公司綜合績效評價分?jǐn)?shù)=83×70%+90×30%=85.1分

　　績效改進(jìn)度=85.1/80=1.06

　　績效改進(jìn)度大于1，說明經(jīng)營績效上升。

　　3. A公司僅使用凈資產(chǎn)收益率作為獎勵標(biāo)準(zhǔn)不恰當(dāng)。因?yàn)槟稠?xiàng)指標(biāo)的好壞不能說明整個企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低。

　　解析：無