2018造價(jià)工程師《造價(jià)管理》章節(jié)重點(diǎn)習(xí)題：第五章第二節(jié)_第2頁

　　8. PFI項(xiàng)目融資方式的特點(diǎn)包括( ).

　　A.有利于公共服務(wù)的產(chǎn)出大眾化 B.項(xiàng)目的控制權(quán)必須由公共部門掌握

　　C.項(xiàng)目融資成本低，手續(xù)簡單 D.政府無需對私營企業(yè)作出特許承諾

　　【答案】A

　　【解題思路】PFI模式的主要優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：

　　1)PFI有非常廣泛的適用范圍，不僅包括基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在學(xué)校、醫(yī)院、監(jiān)獄等公共項(xiàng)目上也有廣泛的應(yīng)用。

　　2)推行PFI方式，能夠廣泛吸引經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的私營企業(yè)或非官方投資者，參與公共物品的產(chǎn)出，這不僅大大地緩解了政府公共項(xiàng)目建設(shè)的資金壓力，同時(shí)也提高了政府公共物品的產(chǎn)出水平。

　　3)吸引私營企業(yè)的知識、技術(shù)和管理方法，提高公共項(xiàng)目的效率和降低產(chǎn)出成本，使社會資源配置更加合理化，同時(shí)也使政府?dāng)[脫了長期困擾的政府項(xiàng)目低效率的壓力，使政府有更多的精力和財(cái)力用于社會發(fā)展更加急需的項(xiàng)目建設(shè)。

　　4)PFI方式最大的優(yōu)勢在于，它是政府公共項(xiàng)目投融資和建設(shè)管理方式的重要的制度創(chuàng)新。在英國的實(shí)踐中，被認(rèn)為是政府獲得高質(zhì)量、高效率的公共設(shè)施的重要工具。

　　9.下列項(xiàng)目中，適合以PFI典型模式實(shí)施的有()。

　　A.向公共部門出售服務(wù)的項(xiàng)目

　　B.私營企業(yè)與公共部門合資經(jīng)營的項(xiàng)目

　　C.在經(jīng)濟(jì)上自立的項(xiàng)目

　　D.由政府部門掌握項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)的項(xiàng)目

　　E.由私營企業(yè)承擔(dān)全部經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目

　　【答案】ABC

　　【解題思路】PFI的典型模式。PFI模式最早出現(xiàn)在英國，在英國的實(shí)踐中，通常有3種典型模式：

　　1)在經(jīng)濟(jì)上自立的項(xiàng)目。2)向公共部門出售服務(wù)的項(xiàng)目。3)合資經(jīng)營。這種形式的項(xiàng)目中，公共部門與私營企業(yè)共同出資、分擔(dān)成本和共享收益。但是，為了使項(xiàng)目成為一個真正的PFI項(xiàng)目，項(xiàng)目的控制權(quán)必須是由私營企業(yè)來掌握，公共部門只是一個合伙人的角色。

　　10.與BOT融資方式相比，ABS融資方式的特點(diǎn)包括( )。

　　A.操作難度大

　　B.融資成本低

　　C.原始權(quán)益人保持項(xiàng)目運(yùn)營決策權(quán)

　　D.投資者風(fēng)險(xiǎn)小

　　E.能夠獲得國外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)

　　【答案】BCD

　　【思路】BOT和ABS融資方式都適用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但兩者在運(yùn)作中的特點(diǎn)及對經(jīng)濟(jì)的影響等方面存在著很大的差異，其主要區(qū)別有：

　　1)運(yùn)作繁簡程度與融資成本的差異。BOT方式的操作復(fù)雜，難度大。ABS融資方式的運(yùn)作則相對簡單，它只涉及到原始權(quán)益人、特別用途公司SPC、投資者、證券承銷商等幾個主體，無需政府的特許及外匯擔(dān)保，是一種主要通過民間的非政府的途徑運(yùn)作的融資方式。它既實(shí)現(xiàn)了操作的簡單化，又降低了融資成本。

　　2)項(xiàng)目所有權(quán)、運(yùn)營權(quán)的差異。BOT項(xiàng)目的所有權(quán)、運(yùn)營權(quán)在特許期內(nèi)屬于項(xiàng)目公司，特許期屆滿，所有權(quán)將移交給政府。ABS方式中，在債券的發(fā)行期內(nèi)，項(xiàng)目資產(chǎn)的所有權(quán)屬于SPC，而項(xiàng)目的運(yùn)營決策權(quán)屬于原始收益人，原始收益人有義務(wù)把項(xiàng)目的現(xiàn)金收入支付給SPC，待債券到期，用資產(chǎn)產(chǎn)生的收入還本付息后，資產(chǎn)的所有權(quán)又復(fù)歸原始權(quán)益人。因此，利用ABS進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施國際項(xiàng)目融資，可以使東道國保持對項(xiàng)目運(yùn)營的控制，但卻不能得到國外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。

　　3)投資風(fēng)險(xiǎn)的差異。BOT項(xiàng)目投資人一般都為企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)，其投資是不能隨便放棄和轉(zhuǎn)讓的，每一個投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對較大。而ABS項(xiàng)目的投資者是國際資本市場上的債券購買者，數(shù)量眾多，這就極大地分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，

　　4)適用范圍的差異。BOT方式是非政府資本介入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，其實(shí)質(zhì)是BOT項(xiàng)目在特許期內(nèi)的民營化，因此，某些關(guān)系國計(jì)民生的要害部門是不能采用BOT方式的。ABS方式則不然，在債券的發(fā)行期間，項(xiàng)目的資產(chǎn)所有權(quán)雖然歸SPC所有，但項(xiàng)目的經(jīng)營決策權(quán)依然歸原始權(quán)益人所有。因此，運(yùn)用ABS方式不必?fù)?dān)心重要項(xiàng)目被外商控制。

　　11.關(guān)于BT項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)歸屬的說法，正確的是( )

　　A.特許期經(jīng)營權(quán)屬于投資者，所有權(quán)屬于政府

　　B.經(jīng)營權(quán)屬于政府，所有權(quán)屬于投資者

　　C.經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)均屬于投資者

　　D.經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)均屬于政府

　　【答案】D

　　【解析】BT項(xiàng)目中，政府始終擁有所有權(quán)，投資者僅獲得項(xiàng)目的建設(shè)權(quán)，而項(xiàng)目的經(jīng)營權(quán)亦屬于政府， BT融資形式適用于各類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，特別是出于安全考慮的必須由政府直接運(yùn)營的項(xiàng)目。對銀行和承包商而言，BT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)可能比基本的BOT項(xiàng)目大。

　　12.PPP融資項(xiàng)目中，民營機(jī)構(gòu)的投資回報(bào)、成本補(bǔ)償及合理收益來自( )

　　A.政府一次性支付購回項(xiàng)目的價(jià)款

　　B.項(xiàng)目投入使用后產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

　　C.政府購回項(xiàng)目后分期支付產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

　　D.項(xiàng)目特許經(jīng)營期滿后的凈現(xiàn)金流量

　　【答案】B

　　【解析】 PPP與BOT在本質(zhì)上區(qū)別不大，都是通過項(xiàng)目的期望收益進(jìn)行融資，對民營機(jī)構(gòu)的補(bǔ)償都是通過授權(quán)民營機(jī)構(gòu)在規(guī)定的特許期內(nèi)向項(xiàng)目的使用者收取費(fèi)用，由此回收項(xiàng)目的投資、經(jīng)營和維護(hù)等成本，并獲得合理的回報(bào)(即建成項(xiàng)目投入使用后所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量成為支付經(jīng)營成本、償還貸款和提供投資回報(bào)等的唯一來源)，特許期滿后項(xiàng)目將移交回政府(也有不移交的，如BOO)。

　　13.采用ABS融資方式進(jìn)行項(xiàng)目融資的物質(zhì)基礎(chǔ)是( )

　　A.債券發(fā)行機(jī)構(gòu)的注冊資金 B.項(xiàng)目原始權(quán)益人的全部資產(chǎn)

　　C.債券承銷機(jī)構(gòu)的擔(dān)保資產(chǎn) D.具有可靠未來現(xiàn)金流量的項(xiàng)目資產(chǎn)

　　【答案】D

　　【解析】一般來說，投資項(xiàng)目所依附的資產(chǎn)只要在未來一定時(shí)期內(nèi)能帶來現(xiàn)金收入，就可以進(jìn)行ABS融資。擁有這種未來現(xiàn)金流量所有權(quán)的企業(yè)(項(xiàng)目公司)成為原始權(quán)益人。這些未來現(xiàn)金流量所代表的資產(chǎn)，是ABS融資方式的物質(zhì)基礎(chǔ)。

　　14. 采用PFI融資方式，政府部門與私營部門簽署的合同類型是( )

　　A.服務(wù)合同 B.特許經(jīng)營合同

　　C.承包合同 D.融資租賃合同

　　【答案】A

　　【解析】兩種融資方式中，政府與私營部門簽署的合同類型不盡相同，BOT項(xiàng)目的合同類型是特許經(jīng)營合同，而PFI項(xiàng)目中簽署的是服務(wù)合同，PFI項(xiàng)目的合同中一般會對設(shè)施的管理、維護(hù)提出特殊要求。