2018年中級(jí)審計(jì)師考試《專業(yè)相關(guān)知識(shí)》章節(jié)習(xí)題：籌資決策管理_第3頁

　　三、綜合題

　　1、(一)資料

　　中聯(lián)公司目前擁有資金6000萬元，其中，長(zhǎng)期借款2400萬元，年利率10%;普通股3600萬元(其中，股本為180萬元，資本公積為3420萬元，每股面值為1元)，本年支付每股股利2元，預(yù)計(jì)以后各年股利增長(zhǎng)率為5%。

　　中聯(lián)公司為生產(chǎn)A產(chǎn)品，急需購(gòu)置一臺(tái)價(jià)值為2000萬元的W型設(shè)備，該設(shè)備購(gòu)入后即可投入生產(chǎn)使用。預(yù)計(jì)使用年限為4年，預(yù)計(jì)凈殘值率為1%。按年限平均法計(jì)提折舊。

　　經(jīng)測(cè)算，A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本(包括銷售稅金)為300元，邊際貢獻(xiàn)率為40%，固定成本總額為1250萬元，A產(chǎn)品投產(chǎn)后當(dāng)年可實(shí)現(xiàn)銷售量8萬件。

　　為購(gòu)置該設(shè)備，中聯(lián)公司計(jì)劃再籌集資金2000萬元，有兩種籌資方案。

　　方案甲：增加長(zhǎng)期借款2000萬元，借款利率為12%，籌資后股價(jià)由目前的20元下降到18元，其他條件不變。

　　方案乙：增發(fā)普通股80萬股，普通股市價(jià)上升到每股25元，其他條件不變。企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

　　<1> 、若不考慮籌資費(fèi)用，采用每股收益無差別點(diǎn)分析方法計(jì)算，甲、乙兩個(gè)籌資備選方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為：

　　A、1250萬元

　　B、1500萬元

　　C、1020萬元

　　D、1000萬元

　　<2> 、若根據(jù)當(dāng)年每股收益無差別點(diǎn)確定最佳的籌資方案，則中聯(lián)公司應(yīng)選擇：

　　A、甲方案

　　B、乙方案

　　C、無法比較

　　D、兩者皆不能選

　　<3> 、A產(chǎn)品投產(chǎn)后，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)為：

　　A、350萬元

　　B、110萬元

　　C、144萬元

　　D、530萬元

　　<4> 、A產(chǎn)品的銷售單價(jià)是：

　　A、750元

　　B、120元

　　C、420元

　　D、500元

　　<5> 、單就生產(chǎn)A產(chǎn)品而言，預(yù)計(jì)下年的目標(biāo)利潤(rùn)為500萬元，在其他條件不變的情況下，A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本應(yīng)降低為：

　　A、237.5元

　　B、218.75元

　　C、281.25元

　　D、216.25元

　　2、A公司適用的所得稅稅率為25%，對(duì)于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種方案。

　　第一種方案：維持目前經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)政策不變，預(yù)計(jì)銷售5萬件，售價(jià)為200元/件，單位變動(dòng)成本為120元，固定成本和費(fèi)用為125萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為500萬元負(fù)債(利息率5%)，普通股50萬股。

　　第二種方案：更新設(shè)備并用負(fù)債籌資，預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資200萬元，生產(chǎn)和銷售以及售價(jià)不變，但單位變動(dòng)成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元，借款籌資200萬元，預(yù)計(jì)新增借款的利率為6%。

　　第三種方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資，更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌資200萬元資金。

　　要求：根據(jù)上述資料，從備選答案中選出正確答案。

　　<1> 、第一種方案的聯(lián)合杠桿系數(shù)為：

　　A、1.45

　　B、1.60

　　C、1.55

　　D、1.40

　　<2> 、第二種方案的聯(lián)合杠桿系數(shù)為：

　　A、1.32

　　B、1.36

　　C、1.41

　　D、1.46

　　<3> 、第三種方案的聯(lián)合杠桿系數(shù)為：

　　A、1.33

　　B、1.46

　　C、1.41

　　D、1.31

　　<4> 、A公司應(yīng)選擇哪種方案最適合：

　　A、第一種方案

　　B、第二種方案

　　C、第三種方案

　　D、無法判斷