2017年中級(jí)審計(jì)師考試模擬練習(xí)試卷及答案11_第2頁(yè)

　　1、計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該( )。

　　A.需要考慮折舊的影響

　　B.需要考慮利息的影響

　　C.需要考慮所得稅的影響

　　D.無(wú)需考慮利息的影響

　　E.無(wú)需考慮折舊的影響

　　【正確答案】：ACD

　　【答案解析】：每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~=每年銷(xiāo)售收入-付現(xiàn)成本(不包括利息)-所得稅，折舊費(fèi)用屬于付現(xiàn)成本，因此是需要考慮的內(nèi)容，因此選項(xiàng) A 正確;根據(jù)公式可知利息不需要考慮，而所得稅是需要考慮的項(xiàng)目，因此選項(xiàng) CD 正確。

　　2、有關(guān)投資決策指標(biāo)的說(shuō)法中正確的有( )。

　　A.當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時(shí)，說(shuō)明此時(shí)的折現(xiàn)率為內(nèi)部報(bào)酬率

　　B.凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目預(yù)期營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　C.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，項(xiàng)目可為企業(yè)增加價(jià)值

　　D.凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目是收益率高于必要報(bào)酬率的項(xiàng)目

　　E.內(nèi)部報(bào)酬率高的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值也高

　　【正確答案】：ACD

　　【答案解析】：凈現(xiàn)值是項(xiàng)目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去項(xiàng)目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的余額，因此 B 選項(xiàng)錯(cuò)誤;根據(jù)凈現(xiàn)值公式可知，內(nèi)部報(bào)酬率高的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值低，因此選項(xiàng) E 錯(cuò)誤。

　　3、下列關(guān)于公式股票價(jià)值=D1/(K-g)的說(shuō)法中正確的有( )。

　　A.這個(gè)公式適用于股利增長(zhǎng)額固定不變的股票

　　B.其中的 D1/(K-g)表示的是未來(lái)第一期股利的現(xiàn)值

　　C.這個(gè)公式適用于股東永遠(yuǎn)持有股票的情況

　　D.其中的 g 可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)

　　E.這個(gè)公式適用于股利增長(zhǎng)率固定不變的股票

　　【正確答案】：CDE

　　【答案解析】：股票價(jià)格=D1/(K-g)是固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值公式，即股利增長(zhǎng)率固定不變的股票價(jià)值公式，因此選項(xiàng) A 錯(cuò)誤，選項(xiàng) E 正確;由于這個(gè)公式中沒(méi)有體現(xiàn)股票出售收入的現(xiàn)值，因此適用于股東永遠(yuǎn)持有的情形，因此選項(xiàng) C 正確;D1/(K-g)表示未來(lái)無(wú)窮多期股利的現(xiàn)值，而不是未來(lái)第一期股利的現(xiàn)值，因此選項(xiàng) B 錯(cuò)誤;g 指股利增長(zhǎng)率，由于在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，可持續(xù)增長(zhǎng)率=股利增長(zhǎng)率，因此，g 可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)，故選項(xiàng) D正確。

　　4、下列因素中，與固定增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值同方向變化的有( )。

　　A.股利年增長(zhǎng)率

　　B.最近一期發(fā)放的股利

　　C.預(yù)期發(fā)放的股利

　　D.投資必要報(bào)酬率

　　E.股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：固定增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增長(zhǎng)率 g、最近一期發(fā)放的股利 D0、預(yù)期發(fā)放的股利 D1 均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同向變動(dòng);投資必要報(bào)酬率 K 與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變動(dòng)，而股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)與投資必要報(bào)酬率呈同向變動(dòng)關(guān)系，因此股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)也與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變動(dòng)關(guān)系。

　　5、判斷項(xiàng)目投資決策是否可行的方法有( )。

　　A.投資回收期法

　　B.投資利潤(rùn)率法

　　C.凈現(xiàn)值法

　　D.內(nèi)部報(bào)酬率法

　　E.盈虧平衡分析法

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：項(xiàng)目投資的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：當(dāng)項(xiàng)目預(yù)期收益率大于項(xiàng)目的必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目可行。有兩種判斷方法：非折現(xiàn)方法(投資回收期法、投資利潤(rùn)率法)和折現(xiàn)方法(凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報(bào)酬率法)。因此選項(xiàng) ABCD 正確。