2017年中級審計師考試模擬練習(xí)試卷及答案1_第3頁

　　三、案例分析題

　　(一)資料

　　甲公司原有資本800萬元，其中債務(wù)資本200萬元(每年負(fù)擔(dān)利息24萬元)，普通股資本600萬元(發(fā)行普通股10萬股，每股面值60元)，所得稅稅率為25%(企業(yè)籌資的籌資費(fèi)用忽略不計)。

　　(1)2012年年初甲公司計劃利用一筆長期資金購買X公司股票，已知該股票現(xiàn)行市價為每股8元，本年已發(fā)每股股利為0.1元，預(yù)計以后每年以6%的增長率增長，甲公司要求的報酬率為8%。

　　(2)2013年因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，擬籌資300萬元，籌資方式有兩種：

　　方案一：全部按面值發(fā)行普通股，增發(fā)60萬股，每股面值5元。公司一直采用穩(wěn)定增長的股利政策，企業(yè)預(yù)計的普通股股利為0.8元/股，預(yù)計以后每年股利將以5%的速度增長。

　　方案二：全部籌借長期債務(wù)，債務(wù)利率為12%。

　　(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

　　<1> 、利用股票估值模型，X公司股票價值估計為：C

　　A、3.4元

　　B、3.8元

　　C、5.3元

　　D、5.6元

　　<2> 、甲公司應(yīng)對X公司股票：B

　　A、進(jìn)行投資

　　B、不進(jìn)行投資

　　C、無法確定

　　D、需要根據(jù)X公司發(fā)行股票的數(shù)量來判斷

　　<3> 、該公司采用不同籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤為：A

　　A、66萬元

　　B、130萬元

　　C、140萬元

　　D、110萬元

　　<4> 、方案一的資本成本為：C

　　A、20%

　　B、19%

　　C、21%

　　D、25%

　　<5> 、方案二的資本成本為：B

　　A、8%

　　B、9%

　　C、10%

　　D、11%