2018年初級(jí)審計(jì)師考試《相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識(shí)》習(xí)題(6)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，已發(fā)行的債券市場(chǎng)價(jià)格如何變動(dòng)：

　　A、上升

　　B、下降

　　C、不受影響

　　D、無(wú)法確定

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　債券的公允價(jià)值變動(dòng)，是由于市場(chǎng)利率波動(dòng)造成的，即：如果市場(chǎng)利率低于實(shí)際利率，該債券的公允價(jià)值會(huì)上升;反之，市場(chǎng)利率上升了，由于債券的利率是固定的，則其市場(chǎng)公允價(jià)值會(huì)下降。

　　2、債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)是：

　　A、利率風(fēng)險(xiǎn)

　　B、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　C、違約風(fēng)險(xiǎn)

　　D、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)屬于違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、由于發(fā)生通貨膨脹，已有債券投資的價(jià)值：

　　A、出現(xiàn)升值

　　B、出現(xiàn)貶值

　　C、不受影響

　　D、無(wú)法判斷變化情況

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　通貨膨脹導(dǎo)致債券利息及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)力降低，債券投資的現(xiàn)金流量數(shù)額固定，因此貨幣貶值會(huì)導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)力下降。

　　4、某企業(yè)長(zhǎng)期持有A公司股票，目前每股現(xiàn)金股利為2元，每股市價(jià)20元，在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，其預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)率為10%，則該公司股票投資收益率為：

　　A、21%

　　B、20%

　　C、12%

　　D、11%

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　固定增長(zhǎng)公司股票的投資收益率r=D1/P0+g=2×(1+10%)/20+10%=21%。

　　5、有一筆國(guó)債，5年期，平價(jià)發(fā)行，票面利率12.22%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，其到期收益率(復(fù)利，按年計(jì)息)是：

　　A、9%

　　B、11%

　　C、10%

　　D、12%

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　債券的到期收益率是指?jìng)�券的本金和利息現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和等于其購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率。設(shè)票面金額為A，由于平價(jià)發(fā)行，所以A=A×(1+5×12.22%)×(PVIF，i，5 )，(PVIF，i，5)=1/1.611=0.6207，查表可知到期收益率=10%。

　　6、估算股票價(jià)值時(shí)的貼現(xiàn)率，不能使用：

　　A、股票市場(chǎng)平均收益率

　　B、債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　C、投資的必要報(bào)酬率

　　D、國(guó)債的利息率

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　股票投資具有風(fēng)險(xiǎn)，因此，估算股票價(jià)值的貼現(xiàn)率應(yīng)該包含風(fēng)險(xiǎn)因素，而國(guó)債的利息率可以近似地認(rèn)為是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，不包含風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　7、A公司每股股利固定增長(zhǎng)率為5%，預(yù)計(jì)一年后股利為6元，目前國(guó)債的收益率為10%，市場(chǎng)平均股票必要收益率為15%，該股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)β為1.5，該股票的價(jià)值為：

　　A、45元

　　B、48元

　　C、55元

　　D、60元

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　股票必要報(bào)酬率=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%，該股票的價(jià)值=6/(17.5%-5%)=48元。

　　8、興華公司計(jì)劃發(fā)行債券，已知面值為1000元，期限3年，債券票面利率為5%，每半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通。已知等風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)利率為4.5%。以下說(shuō)法正確的是：

　　A、債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

　　B、債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

　　C、債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

　　D、債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期波動(dòng)

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　票面利率大于市場(chǎng)利率，債券溢價(jià)發(fā)行。

　　9、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中，不正確的是：

　　A、該債券的實(shí)際周期利率(計(jì)息期利率)為4%

　　B、該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率是8.16%

　　C、該債券的實(shí)際周期利率(計(jì)息期利率)為4.08%

　　D、由于平價(jià)發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率相等

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　由于半年付息一次，名義利率=8%;每期利率=8%/2=4%，所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)C不正確。

　　10、某固定增長(zhǎng)股票，增長(zhǎng)率為2%，剛剛發(fā)放的股利為4元。假定目前國(guó)庫(kù)券收益率為5%，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%，而該股票的貝塔系數(shù)為1.2，則該股票價(jià)值為：

　　A、44.44元

　　B、45.33元

　　C、26.67元

　　D、27.2元

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　股票的必要收益率=5%+1.2×10%=17%，股票的價(jià)值=4×(1+2%)/(17%-2%)=27.2(元)。

　　11、每年支付一次利息，到期還本的債券，當(dāng)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格低于債券面值時(shí)，投資者得到的投資收益率與債券票面利率相比：

　　A、較高

　　B、較低

　　C、相等

　　D、無(wú)法判斷

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　折現(xiàn)率與面值是反向變化的關(guān)系，所以如果價(jià)格越低，則說(shuō)明投資收益率高于票面利率。

　　12、下列各項(xiàng)中，不屬于投資回收期法優(yōu)點(diǎn)的是：

　　A、計(jì)算簡(jiǎn)便

　　B、便于理解

　　C、直觀反映返本期限

　　D、正確反映項(xiàng)目總回報(bào)

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　投資回收期法的優(yōu)點(diǎn)是能夠直接地反映原始投資的返本期限，便于理解，計(jì)算也不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。

　　13、判斷項(xiàng)目可行性的標(biāo)準(zhǔn)是：

　　A、項(xiàng)目回收凈現(xiàn)值小于零

　　B、項(xiàng)目到期收回的資金大于項(xiàng)目投入資金

　　C、項(xiàng)目預(yù)期收益率大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　D、項(xiàng)目預(yù)期收益率大于必要報(bào)酬率

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　當(dāng)項(xiàng)目預(yù)期收益率超過(guò)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率，即項(xiàng)目資本成本時(shí)，項(xiàng)目可行。選項(xiàng)B未考慮時(shí)間價(jià)值;選項(xiàng)C項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，項(xiàng)目預(yù)期收益率僅大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是不可行的。

　　14、使用投資回收期法確定項(xiàng)目投資的缺點(diǎn)是：

　　A、忽略貨幣時(shí)間價(jià)值

　　B、在項(xiàng)目期間內(nèi)不同年度的稅后凈利被同等看待

　　C、沒(méi)有考慮不同投資方式和終結(jié)現(xiàn)金流的影響

　　D、計(jì)算復(fù)雜

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　投資回收期是指投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~正好抵償初始投資所需要的全部時(shí)間。其缺點(diǎn)為忽略貨幣時(shí)間價(jià)值;不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況;無(wú)法反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況;目標(biāo)投資回收期憑經(jīng)驗(yàn)確定，缺乏客觀性。因此選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BC屬于投資利潤(rùn)率法的缺點(diǎn)。投資回收期法計(jì)算簡(jiǎn)便便于理解，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　15、已知某投資項(xiàng)目于建設(shè)起點(diǎn)投入資金500萬(wàn)元，建設(shè)期為1年，采用插入函數(shù)法得到的凈現(xiàn)值為100萬(wàn)元，內(nèi)部收益率為10%，則下列說(shuō)法正確的有：

　　A、實(shí)際凈現(xiàn)值等于100萬(wàn)元

　　B、實(shí)際凈現(xiàn)值大于100萬(wàn)元

　　C、實(shí)際內(nèi)部收益率小于10%

　　D、實(shí)際內(nèi)部收益率大于10%

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　對(duì)于凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率計(jì)算的插入函數(shù)法來(lái)說(shuō)，按插入函數(shù)法計(jì)算的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率就是實(shí)際的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。

　　16、下列不屬于更新設(shè)備決策中初始現(xiàn)金流量考慮的范圍是：

　　A、原設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)價(jià)款

　　B、舊設(shè)備殘值出售收入

　　C、追加的流動(dòng)資金

　　D、新設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　更新改造設(shè)備的現(xiàn)金流包括：新設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)價(jià)款、新設(shè)備投資追加的流動(dòng)資金、原設(shè)備殘值變現(xiàn)收支。