2018年初級審計師考試《相關(guān)專業(yè)知識》習題(6)_第2頁

　　二、多項選擇題

　　1、影響債券發(fā)行價格的因素包括：

　　A、市場利率

　　B、付息期數(shù)

　　C、票面利率

　　D、債券面值

　　E、發(fā)行手續(xù)費

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】

　　債券發(fā)行價格=未來各期利息收入的現(xiàn)值合計+未來到期本金或售價的現(xiàn)值，影響利息收入和本金現(xiàn)值的因素有面值、票面利率、債券市場利率或投資者要求的必要報酬率、付息期數(shù)。

　　2、下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值同方向變化的有：

　　A、股利年增長率

　　B、最近一期發(fā)放的股利

　　C、預期發(fā)放的股利

　　D、投資必要報酬率

　　E、股票的風險報酬系數(shù)

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】

　　固定增長股票內(nèi)在價值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增長率g、最近一期發(fā)放的股利D0、預期發(fā)放的股利D1均與股票內(nèi)在價值呈同向變動;投資必要報酬率K與股票內(nèi)在價值呈反向變動，而股票的風險報酬系數(shù)與投資必要報酬率呈同向變動關(guān)系，因此股票的風險報酬系數(shù)也與股票內(nèi)在價值呈反向變動關(guān)系。

　　3、下列關(guān)于公式股票價值=D1/(K-g)的說法中不正確的有：

　　A、這個公式適用于股利增長額固定不變的股票

　　B、其中的D1/(K-g)表示的是未來第一期股利的現(xiàn)值

　　C、這個公式適用于股東永遠持有股票的情況

　　D、其中的g可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計

　　E、這個公式適用于股利增長率固定不變的股票

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】

　　股票價格=D1/(K-g)是固定增長股票的價值公式，即股利增長率固定不變的股票價值公式，因此選項A錯誤，選項E正確;由于這個公式中沒有體現(xiàn)股票出售收入的現(xiàn)值，因此適用于股東永遠持有的情形，因此選項C正確;D1/(K-g)表示未來無窮多期股利的現(xiàn)值，而不是未來第一期股利的現(xiàn)值，因此選項B錯誤;g指股利增長率，由于在可持續(xù)增長的情況下，可持續(xù)增長率=股利增長率，因此，g可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計，故選項D正確。

　　4、投資者根據(jù)必要報酬率計算發(fā)現(xiàn)其持有的債券的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值高于目前市場價格，則投資者應：

　　A、持有該債券

　　B、繼續(xù)買入該債券

　　C、賣出該債券

　　D、賣出50%持有的債券

　　E、無法做出決策

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】

　　債券的內(nèi)在價值高于市場價格時應繼續(xù)持有或購入該債券。當該債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值低于目前市場價格時，出售該債券，因此選項CDE錯誤。

　　5、有關(guān)投資決策指標的說法中不正確的有：

　　A、當凈現(xiàn)值等于零時，說明此時的折現(xiàn)率為內(nèi)部報酬率

　　B、凈現(xiàn)值是投資項目預期營業(yè)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　C、當凈現(xiàn)值大于零時，項目可為企業(yè)增加價值

　　D、凈現(xiàn)值為正的項目是收益率高于必要報酬率的項目

　　E、內(nèi)部報酬率高的項目凈現(xiàn)值也高

　　【正確答案】 BE

　　【答案解析】

　　凈現(xiàn)值是項目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去項目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的余額，因此B選項錯誤;根據(jù)凈現(xiàn)值公式可知，內(nèi)部報酬率高的項目凈現(xiàn)值低，因此選項E錯誤。

　　【該題針對“項目投資決策”知識點進行考核】

　　6、下列屬于折現(xiàn)指標的有：

　　A、凈現(xiàn)值法

　　B、投資回收期法

　　C、投資利潤率法

　　D、內(nèi)含報酬率法

　　E、以上均是

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】

　　折現(xiàn)決策方法按照所使用的主要指標分為凈現(xiàn)值率和內(nèi)部報酬率。

　　7、固定資產(chǎn)更新改造需要考慮的現(xiàn)金流包括：

　　A、舊設備出售價格

　　B、已經(jīng)投入的流動資金

　　C、新固定資產(chǎn)的購買價格

　　D、追加的流動資金

　　E、舊設備已發(fā)生的年付現(xiàn)成本

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】

　　已經(jīng)投入的流動資金以及舊設備已發(fā)生的年付現(xiàn)成本是沉沒成本所以不需要考慮。參考教材P134中的介紹。