2018年初級審計師考試《審計理論與實務(wù)》復(fù)習題及答案五_第4頁

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 當預(yù)計投資項目的息稅前利潤大于每股收益無差別點處的息稅前利潤，債務(wù)籌資更優(yōu);當預(yù)計投資項目的息稅前利潤小于每股收益無差別點處的息稅前利潤，股權(quán)籌資更優(yōu);當預(yù)計投資項目的息稅前利潤等于每股收益無差別點處的息稅前利潤，如果以每股收益作為唯一的決策指標，兩個方案一樣。

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益=3/5，所以，負債占全部資產(chǎn)的比重為：3/(3+5)=3/8，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為5/(3+5)=5/8，債務(wù)稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，權(quán)益資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加權(quán)平均資本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。

　　【該題針對“資本成本”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 債券資本成本=1 000×5%×(1-25%)/[1100×(1-5%)]×100%=3.59%

　　【該題針對“資本成本”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 留存收益是從企業(yè)稅后凈利中形成的，所以不必考慮籌資費用因素的影響。

　　【該題針對“資本成本”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 經(jīng)營杠桿系數(shù)=〔基期銷量×(基期銷售單價-基期單位變動成本)〕/〔基期銷量×(基期銷售單價-基期單位變動成本)-基期固定成本〕，由此可知，此題答案為選項D。

　　【該題針對“杠桿原理”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 因為DTL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7，ΔQ/Q=1，則ΔEPS/EPS=2.7

　　【該題針對“杠桿原理”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 借貸雙方簽訂的信守約定屬于信用借款，不是抵押借款的抵押品。

　　【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 可轉(zhuǎn)換債券的持有人在一定期限內(nèi)，可以按照事先規(guī)定的價格或者轉(zhuǎn)換比率，自由地選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股。

　　【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行時約定的期限內(nèi)才可以轉(zhuǎn)化為股票，轉(zhuǎn)換不是隨時無條件的。

　　【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 該項貸款的實際利率=利息/實際獲得的籌資額=100*10%/(100-100*10%)=10%/(1-10%)=11%。

　　【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

　　11、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 債券籌資的優(yōu)點有：籌資成本低;可利用財務(wù)杠桿作用;有利于保障股東對公司的控制權(quán);有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

　　【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABDE

　　【答案解析】 影響資本結(jié)構(gòu)的因素分為定性因素和定量因素。定性因素包括：企業(yè)財務(wù)目標、投資者動機、債權(quán)人態(tài)度、經(jīng)營者行為、企業(yè)的財務(wù)狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異。選項C屬于定量分析因素。

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 BCE

　　【答案解析】 利率和市場風險溢價是企業(yè)無法控制的，屬于影響企業(yè)資本成本的外部因素。

　　【該題針對“資本成本”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 CE

　　【答案解析】 根據(jù)財務(wù)桿桿系數(shù)公式可看出，借款利息增加和發(fā)行優(yōu)先股會加大財務(wù)杠桿作用。參考教材P156。

　　【該題針對“杠桿原理”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 按出租資產(chǎn)的投資來源不同，分為直接租賃、售后回租和杠桿租賃。

　　【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 長期借款的特殊性保護條款包括：貸款的�？顚Ｓ�;不準企業(yè)過多的對外投資;限制高級管理人員的工資及獎金支出;公司某些關(guān)鍵人物在貸款期內(nèi)須留在企業(yè)。選項CE屬于例行性保護條款。

　　【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 債券籌資的優(yōu)點主要表現(xiàn)在：①債券成本低;②可利用財務(wù)杠桿作用;③有利于保障股東對公司的控制權(quán);④有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

　　債券籌資的缺點，主要表現(xiàn)在：①償債壓力大;②不利于現(xiàn)金流量安排;③籌資數(shù)量有限。

　　【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 在企業(yè)資金規(guī)模確定的前提下，吸收一定比例的負債資金，可以降低企業(yè)資金成本，因為負債的資金成本低于權(quán)益資金成本，有抵稅作用，但同時也加大了財務(wù)風險。與企業(yè)的經(jīng)營能力沒有關(guān)系。

　　【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

　　三、綜合題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 總杠桿系數(shù)=1.33×3.26=4.34。

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 當收入為400萬元時，EBIT=400×(1-40%)-60=180萬元;財務(wù)杠桿系數(shù)=180/[180-80-30/(1-33%)]=3.26。

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 當收入為400萬元時，EBIT=400*(1-40%)-60=180萬元;經(jīng)營杠桿系數(shù)=[400×(1-40%)]/180=1.33。

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 由于400萬元小于500萬元，因此應(yīng)該選擇方案B。

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 設(shè)每股利潤無差別點為X，則：{[X×(1-40%)-60-(800×10%+360×12%)]×(1-33%)-200×15%｝/50={[X×(1-40%)-60-800×10%]×(1-33%)-200×15%｝/(50+30) 得出X=500萬元

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】