三、綜合題
1.某企業(yè)為了整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，需進(jìn)行評估�，F(xiàn)收集的有關(guān)資料如下：
(1)該企業(yè)多年來經(jīng)營一直很好，在同行業(yè)中具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。
(2)經(jīng)預(yù)測被評估企業(yè)未來5年預(yù)期凈利潤分別為100萬元，110萬元，120萬元，140萬元，150萬元，從第6年起，每年收益處于穩(wěn)定狀態(tài)，保持在150萬元的水平上。
(3)該企業(yè)一直沒有負(fù)債，用加和法估算的企業(yè)各項(xiàng)可確指資產(chǎn)評估值之和為800萬元。
(4)經(jīng)調(diào)查，在評估基準(zhǔn)日時(shí)，社會(huì)的平均收益率為9%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，被評估企業(yè)的β系數(shù)為2，資本化率為12%。
要求：
(1)說明評估該企業(yè)商譽(yù)的主要思路和方法。
(2)評估該企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值。
【正確答案】 (1)說明評估該企業(yè)商譽(yù)的主要思路和方法
�、偕套u(yù)評估的方法主要有割差法。
②割差法是根據(jù)企業(yè)整體評估價(jià)值與企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和進(jìn)行比較確定商譽(yù)評估值的方法。
�、刍竟绞牵荷套u(yù)的評估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評估值-企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和
企業(yè)整體資產(chǎn)評估值計(jì)算：通過預(yù)測企業(yè)未來預(yù)期收益并進(jìn)行折現(xiàn)或資本化獲取。
(2)評估該企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值。
�、倨髽I(yè)整體資產(chǎn)評估值計(jì)算
折現(xiàn)率=4%+(9%-4%)×2=14%，資本化率=12%
企業(yè)整體資產(chǎn)評估值
=[100×(P/F,14%,1) +110×(P/F,14%,2)+120×(P/F,14%,3)+140×(P/F,14%,4)+ 150×(P/F,14%,5)]+(150÷12%)×(P/F,14%,5)
=[100×0.8772 +110×0.7695+120×0.6750+140×0.5921+150×0.5194]+1250×0.5194
=414.169+649.25=1063.419(萬元)
�、诩雍头ü浪愕钠髽I(yè)各項(xiàng)可確指資產(chǎn)評估值之和為800萬元。
�、蹌t商譽(yù)的價(jià)值為=1063.419-800=263.419(萬元)
提示：本題告訴了資本化率，而且不等于折現(xiàn)率，所以解題的時(shí)候在計(jì)算無限年限的現(xiàn)值時(shí)候需要使用資本化率12%，但是一般出題時(shí)都是資本化率等于折現(xiàn)率。
，我們將會(huì)及時(shí)處理。