(二)單選題
【例題·單選題】下列關(guān)于長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估的表述中，正確的是( )。
A.對(duì)于具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，評(píng)估程序受到限制
B.對(duì)于具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，不存在控制權(quán)溢價(jià)因素
C.對(duì)于缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，評(píng)估程序及評(píng)估方法選擇可能受到限制
D.對(duì)于缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，評(píng)估程序不受限制，評(píng)估方法選擇可能受到限制
『正確答案』C
『答案解析』對(duì)于具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，評(píng)估程序不受限制，可能存在控制權(quán)溢價(jià)因素;對(duì)于缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，評(píng)估程序及評(píng)估方法選擇可能受到限制。所以選項(xiàng)A、B、D不正確。
【例題·單選題】甲廠以機(jī)器設(shè)備向乙廠投資，協(xié)議雙方聯(lián)營(yíng)10年，雙方按各自投資比重分配乙廠的利潤(rùn)，甲廠投資100萬(wàn)元占乙廠資本總額的10%。雙方協(xié)議投資期滿時(shí)，乙廠按甲廠投入機(jī)器設(shè)備的折余價(jià)值返還甲廠，設(shè)備年折舊率定為5%，評(píng)估時(shí)雙方已經(jīng)聯(lián)營(yíng)5年，前5年甲廠每年從乙廠分得利潤(rùn)分別為：10萬(wàn)元、14萬(wàn)元、15萬(wàn)元、15萬(wàn)元、15萬(wàn)元。經(jīng)評(píng)估人員調(diào)查分析，認(rèn)為乙廠今后5年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得15萬(wàn)收益問題不大。投資期滿，乙廠將返還甲廠機(jī)器折余價(jià)值50萬(wàn)。根據(jù)評(píng)估時(shí)的銀行利率、通貨膨脹情況，以及乙廠的經(jīng)營(yíng)情況，將折現(xiàn)率定為12%。該項(xiàng)長(zhǎng)期投資評(píng)估價(jià)值為( )。
A.82.442萬(wàn)元
B.824.42萬(wàn)元
C.54.072萬(wàn)元
D.28.37萬(wàn)元
『正確答案』A
『答案解析』P=15×3.6048+50×0.5674=54.072+28.37=82.442(萬(wàn)元)
【例題·單選題】下列各項(xiàng)中不屬于具有控制權(quán)股權(quán)評(píng)估特點(diǎn)的是( )。
A.評(píng)估程序不受限制
B.關(guān)注資產(chǎn)權(quán)屬資料完善情況
C.應(yīng)關(guān)注流動(dòng)性影響
D.可能存在控制權(quán)溢價(jià)因素
『正確答案』C
『答案解析』具有控制權(quán)股權(quán)評(píng)估特點(diǎn)：
(1)評(píng)估程序不受限制;
(2)關(guān)注資產(chǎn)權(quán)屬資料完善情況;
(3)可能存在控制權(quán)溢價(jià)因素。
缺乏控制權(quán)股權(quán)評(píng)估的特點(diǎn)：
(1)評(píng)估程序及評(píng)估方法選擇可能受到限制;
(2)應(yīng)關(guān)注流動(dòng)性影響。
選項(xiàng)C屬于缺乏控制權(quán)股權(quán)評(píng)估的特點(diǎn)，所以選擇C選項(xiàng)。
【例題·單選題】下列說(shuō)法中不正確的是( )。
A.股權(quán)投資通常具有投資大、投資期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大以及能為企業(yè)帶來(lái)較大的利益等特點(diǎn)
B.長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估，是指采用企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法對(duì)被投資企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的股東權(quán)益價(jià)值所作的評(píng)判和估算
C.股權(quán)投資評(píng)估不僅是交易定價(jià)及投資決策的基礎(chǔ)，也有助于對(duì)被評(píng)估企業(yè)的股權(quán)投資的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行正確評(píng)價(jià)
D.長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估，僅包括對(duì)具有控制權(quán)的股權(quán)評(píng)估
『正確答案』D
『答案解析』長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估，包括對(duì)具有控制權(quán)的股權(quán)評(píng)估及缺乏控制權(quán)的股權(quán)評(píng)估。
【例題·單選題】被評(píng)估企業(yè)擁有某公司的非上市普通股100萬(wàn)股，每股面值1元，持有期間每年的收益率為20%左右。經(jīng)評(píng)估專業(yè)人員了解分析，穩(wěn)健估計(jì)，預(yù)測(cè)今后若干年內(nèi)收益率可以保持在16%左右，折現(xiàn)率為8%。若不再考慮其他因素，則該股票評(píng)估值為( )萬(wàn)元。
A.100 B.120
C.200 D.250
『正確答案』C
『答案解析』P=R/r=100×1×16%/8%=200(萬(wàn)元)。
【例題·單選題】(2018年協(xié)會(huì)機(jī)考模擬題)缺乏控制權(quán)股權(quán)價(jià)值評(píng)估時(shí)，對(duì)被投資單位能否實(shí)施單獨(dú)評(píng)估，考慮的主要因素是( )。
A.評(píng)估工作的時(shí)間、資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員的專業(yè)能力、評(píng)估項(xiàng)目組織配備
B.同時(shí)進(jìn)行審計(jì)時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)工作范圍、審計(jì)要求
C.評(píng)估委托人的要求、評(píng)估服務(wù)費(fèi)對(duì)評(píng)估工作的影響
D.投資的重要程度、委托人的管控程度、被投資單位的配合意愿
『正確答案』D
『答案解析』缺乏控制權(quán)的股權(quán)投資單位能否實(shí)施單獨(dú)評(píng)估，取決于該投資的重要程度、委托人的管控程度、被投資單位的配合意愿等。所以D正確。
(三)多選題
【例題·多選題】下列各項(xiàng)中屬于具有控制權(quán)股權(quán)評(píng)估特點(diǎn)的有( )。
A.評(píng)估程序不受限制
B.對(duì)于具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，需關(guān)注被投資單位土地、房屋建筑物及無(wú)形資產(chǎn)等重要資產(chǎn)的權(quán)屬和使用狀況
C.可能存在控制權(quán)溢價(jià)因素
D.應(yīng)關(guān)注流動(dòng)性影響
E.評(píng)估程序及評(píng)估方法選擇可能受到限制
『正確答案』ABC
『答案解析』選項(xiàng)DE，屬于缺乏控制權(quán)股權(quán)評(píng)估的特點(diǎn)，所以不正確。
【例題·多選題】關(guān)于紅利增長(zhǎng)模型股利政策下股票價(jià)值評(píng)估的說(shuō)法正確的有( )。
A.股利增長(zhǎng)率g的計(jì)算方法有兩種測(cè)定方法即統(tǒng)計(jì)分析法和趨勢(shì)分析法
B.趨勢(shì)分析法下，g=再投資的比率×企業(yè)凈資產(chǎn)收益率
C.股利增長(zhǎng)率等于企業(yè)的再投資的比率
D.紅利增長(zhǎng)模型計(jì)算公式中的分子的股利指的是評(píng)估基準(zhǔn)日后的預(yù)期第一筆股利
E.紅利增長(zhǎng)型適用于成長(zhǎng)型股票的評(píng)估
『正確答案』ABDE
『答案解析』股利增長(zhǎng)率g的計(jì)算方法：一是統(tǒng)計(jì)分析法，即根據(jù)過(guò)去股利的實(shí)際數(shù)據(jù)，利用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法計(jì)算出平均增長(zhǎng)率，作為股利增長(zhǎng)率;二是趨勢(shì)分析法，即根據(jù)被評(píng)估企業(yè)的股利分配政策，以企業(yè)剩余收益中用于再投資的比率與企業(yè)凈資產(chǎn)收益率相乘，確定股利增長(zhǎng)率。因此選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
【例題·多選題】長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)按其投資的性質(zhì)可以分為( )。
A.債券投資
B.股票投資
C.投資基金
D.長(zhǎng)期股權(quán)投資
E.短期投資和長(zhǎng)期投資
『正確答案』ABCD
『答案解析』長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)按其投資的性質(zhì)可分為債券投資、股票投資、投資基金和長(zhǎng)期股權(quán)投資等。
【例題·多選題】股份公司的股利分配政策類型包括( )。
A.收益增長(zhǎng)型
B.固定紅利型
C.紅利增長(zhǎng)型
D.分段型
E.浮動(dòng)紅利型
『正確答案』BCD
『答案解析』股份公司的股利分配政策，通�？梢詣澐譃楣潭t利型、紅利增長(zhǎng)型和分段型等三種類型。
，我們將會(huì)及時(shí)處理。