【例題·單項選擇題】
下列關(guān)于資本成本概念的表述中，錯誤的是( )。
A.從性質(zhì)上看，資本成本是投資資本的機會成本，而不是實際支付的成本
B.資本結(jié)構(gòu)相同的企業(yè)具有相同的公司資本成本
C.資本成本會對公司的業(yè)績評價產(chǎn)生影響
D.不同來源的資本成本不同，其原因在于不同資本要素的投資人承擔的風險不同
『正確答案』B
『答案解析』資本成本是指投資資本的機會成本，這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，選項A正確;由于公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同(經(jīng)營風險不同)，資本結(jié)構(gòu)不同(財務(wù)風險不同)，因此各公司的資本成本不同，選項B錯誤;公司的資本成本主要用于投資決策、籌資決策、營運資本管理、企業(yè)價值評估和業(yè)績評價，選項C正確;每一種資本要素的投資人都希望在投資上取得報酬，但是由于風險不同，每一種資本要素要求的報酬率不同，則不同資本來源的資本成本不同，選項D正確。
【例題·多項選擇題】
不同公司的資本成本不同，公司資本成本差異形成的原因有( )。
A.無風險報酬率
B.資本結(jié)構(gòu)
C.經(jīng)營風險
D.財務(wù)風險
E.公司規(guī)模
『正確答案』BCD
『答案解析』由于公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同(經(jīng)營風險不同)、資本結(jié)構(gòu)不同(財務(wù)風險不同)，因此各公司的資本成本不同，選項BCD正確;無風險報酬率通常是根據(jù)政府長期債券到期收益率來確定，選項A錯誤;公司的規(guī)模與公司的資本成本無直接關(guān)系，選項E錯誤。
【例題·單項選擇題】
某公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價1010元，籌資費為發(fā)行價的2%，企業(yè)所得稅稅率為25%，則該債券的資本成本為( )。(不考慮時間價值)
A.4.06%
B.4.25%
C.4.55%
D.4.12%
『正確答案』C
『答案解析』債券資本成本=1000×6%×(1-25%)/[1010×(1-2%)]=4.55%
【例題·單項選擇題】
甲企業(yè)上一期的每股股利為3元，預(yù)計長期的股利增長率為5%;假定增發(fā)新股的發(fā)行價為32元，每股發(fā)行費用為2元，則普通股的資本成本是( )。
A.15%
B.15.5%
C.14.8%
D.10%
『正確答案』B
『答案解析』普通股的資本成本=3×(1+5%)/(32-2)+5%=15.5%
【例題·單項選擇題】
某公司當前普通股股價為16元/股，每股籌資費用率為3%，預(yù)計下年度支付的每股股利為2元并以每年5%的速度增長，則該公司留存收益的資本成本是( )。
A.17.50%
B.18.13%
C.18.78%
D.19.21%
『正確答案』A
『答案解析』留存收益資本成本=2÷16+5%=17.50%
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