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　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　在計(jì)算下列各項(xiàng)資本成本時，不需要考慮籌資費(fèi)用的是(　)。

　　A.普通股

　　B.債券

　　C.長期借款

　　D.留存收益

　　『正確答案』D

　　『答案解析』留存收益屬于內(nèi)部資金，無需發(fā)生籌資費(fèi)用，普通股、債券、借款等屬于外部融資方式，需要發(fā)生發(fā)行費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等籌資費(fèi)用。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費(fèi)率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股成本為(　)。

　　A.7.98%

　　B.10.64%

　　C.10%

　　D.7.5%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』優(yōu)先股資本成本=10%/(1-6%)=10.64%

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率為2/3，債務(wù)稅前資本成本為14%。目前市場上的無風(fēng)險報酬率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為30%，則加權(quán)平均資本成本為(　)。

　　A.14.48%

　　B.16%

　　C.18%

　　D.12%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』

　　債務(wù)稅后成本=14%×(1-30%)=9.8%

　　普通股成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%

　　平均資本成本=9.8%×2/(2+3)+17.6%×3/(2+3)=14.48%

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　計(jì)算企業(yè)加權(quán)平均資本成本時，計(jì)算各種資本比例的資本價值基礎(chǔ)不包括(　)。

　　A.賬面價值

　　B.市場價值

　　C.邊際價值

　　D.目標(biāo)價值

　　『正確答案』C

　　『答案解析』計(jì)算企業(yè)綜合資本成本時，計(jì)算各種資本比例的資本價值基礎(chǔ)包括賬面價值、市場價值、目標(biāo)價值。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　下列對資本成本的影響因素的說法中，錯誤的是(　)。

　　A.市場利率上升時，債務(wù)成本和權(quán)益成本都會上升

　　B.市場風(fēng)險報酬上升會使股權(quán)成本上升

　　C.稅率的變化會直接影響稅后債務(wù)成本和加權(quán)平均資本成本

　　D.從公司內(nèi)部來看，資本成本主要受資本結(jié)構(gòu)和股利政策的影響，與公司的投資政策無關(guān)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』市場利率上升，投資人的機(jī)會成本增加，債務(wù)成本和權(quán)益成本都會上升，選項(xiàng)A正確;依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，市場風(fēng)險報酬會影響股權(quán)成本，選項(xiàng)B正確;稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本，選項(xiàng)C正確;影響資本成本的內(nèi)部因素包括資本結(jié)構(gòu)、股利政策、投資政策，選項(xiàng)D錯誤。