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　　三、綜合題

　　1、東方公司計(jì)劃2017年上馬一個(gè)新項(xiàng)目，投資額為8000萬元，無投資期。經(jīng)測算，公司原來項(xiàng)目的息稅前利潤為500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后會(huì)帶來1000萬元的息稅前利潤。

　　現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)籌資方案：

　　甲方案：按照面值的120%增發(fā)票面利率為6%的公司債券，期限為5年，面值為1000元，每年年末付息，發(fā)行費(fèi)率為5%;

　　乙方案：增發(fā)2000萬股普通股，發(fā)行價(jià)格為4元/股，發(fā)行費(fèi)率為8%，該公司采用固定股利政策，每股股利為0.6元。

　　兩方案均在2016年12月31日發(fā)行完畢并立即購入新設(shè)備投入使用。

　　東方公司現(xiàn)在普通股股數(shù)為3000萬股，負(fù)債為1000萬元，平均利息率為10%。公司所得稅稅率為25%。

　　<1> 、甲方案發(fā)行債券的資本成本為(　)。已知：(P/A，4%，5)=4.4518，(P/F，4%，5)=0.8219，(P/A，2%，5)=4.7135，(P/F，2%，5)=0.9057

　　A、5.26%

　　B、3.98%

　　C、2.23%

　　D、3%

　　<2> 、乙方案發(fā)行普通股的資本成本為(　)。

　　A、13.8%

　　B、15%

　　C、16%

　　D、16.30%

　　<3> 、甲乙兩方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤為(　)萬元。

　　A、1000

　　B、1100

　　C、1500

　　D、1250

　　<4> 、根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)法，下列說法中正確的有(　)。

　　A、采用甲方案籌資后，公司的每股收益是0.25元/股

　　B、采用乙方案籌資后，公司的每股收益是0.35元/股

　　C、東方公司應(yīng)該選擇甲籌資方案

　　D、采用乙方案籌資后，公司的每股收益是0.21元/股

　　<5> 、假設(shè)企業(yè)選擇股權(quán)融資，東方公司籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是(　)。

　　A、1.07

　　B、1.5

　　C、1.61

　　D、1.1