三、綜合題
91、已知：現行國庫券的利率為 5%，證券市場組合平均收益率為 15%，市場上 A、B、C、D四種股票的 β 系數別為 0.91、1.17、1.8 和 0.52。
<1>、下列采用資本資產定價模型計算得出的必要收益率正確的有( )。
A、A 股票必要收益率為 14.1%
B、B 股票必要收益率為 16.7%%
C、C 股票必要收益率為 23%
D、D 股票必要收益率為 11.2%
正確答案：ABC
解析：A 股票必要收益率=5%+0.91×(15%-5%)=14.1%
B 股票必要收益率=5%+1.17×(15%-5%)=16.7%
C 股票必要收益率=5%+1.8×(15%-5%)=23%
D 股票必要收益率=5%+0.52×(15%-5%)=10.2%(參見教材 259 頁)
<2>、假定 B 股票當前每股市價為 15 元，最近一期發(fā)放的每股股利為 2.2 元，預計年股利增長率為 4%。下列說法正確的有( )
A、B 股票價值為 17
B、投資 B 股票
C、放棄 B 股票
D、B 股票價值為 18.02
正確答案：BD
解析：B 股票價值=2.2×(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元)因為股票的價值 18.02 元高于股票的市價 15 元，所以可以投資 B 股票。(參見教材 259 頁)
<3>、假定投資者購買 A、B、C 三種股票的比例為 1∶3∶6，則投資組合的 β 系數為()。
A、1.52
B、1.17
C、1.25
D、1.07
正確答案：A
解析：投資組合中 A 股票的投資比例=1/(1+3+6)=10%
投資組合中 B 股票的投資比例=3/(1+3+6)=30%
投資組合中 C 股票的投資比例=6/(1+3+6)=60%
投資組合的 β 系數=0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52(參見教材 259 頁)
<4>、假定投資者購買 A、B、C 三種股票的比例為 1∶3∶6，則投資組合的必要收益率為()。
A、21%
B、19.20%
C、20.20%
D、18.02%
正確答案：C
解析：投資組合的必要收益率=5%+1.52×(15%-5%)=20.20%(參見教材 259 頁)
<5>、已知按 3∶5∶2 的比例購買 A、B、D 三種股票，所形成的 A、B、D 投資組合的 β 系數為 0.96，如果不考慮風險大小。假設資本資產定價模型成立，下列說法中正確的有()。
A、選擇 A、B、C 投資組合
B、選擇 A、B、D 投資組合
C、無法判斷
D、A、B、D 投資組合的必要收益率為 14.6%
正確答案：AD
解析：本題中資本資產定價模型成立，所以預期收益率等于按照資本資產定價模型計算的必要收益率，即 A、B、C 投資組合的預期收益率 20.20%大于 A、B、D 投資組合的預期收益率 14.6%(5%+0.96×(15%-5%)=14.6%)，所以如果不考慮風險大小，應選擇A、B、C 投資組合。(參見教材 259 頁)
92、甲公司在 2016 年第 4 季度編制 2017 年度的預算，部資料如下：
資料一：2017 年 1-4 月的預計銷售額別為 600 萬元、1000 萬元、650 萬元和 750 萬元。
資料二：公司的目標現金余額為 50 萬元，經測算，2017 年 3 月末預計“現金余缺”為 30萬元，公司計劃采用短期借款的方式解決資金短缺。
資料三：預計 2017 年 1-3 月凈利潤為 90 萬元，沒有進行股利配。
資料四：假設公司每月銷售額于當月收回 20%，下月收回 70%，其余 10%將于第三個月收回;公司當月原材料金額相當于次月全月銷售額的 60%，購貨款于次月一次付清;公司第 1、2月份短期借款沒有變化。
資料五：公司 2017 年 3 月 31 日的預計資產負債表(簡表)如下表所示：甲公司 2017 年 3 月 31 日的預計資產負債表(簡表) 單位：萬元注：表內的“*”為省略的數值。
<1>、表格中字母 A 表示的現金的月末余額為( )萬元。
A、30
B、50
C、80
D、150
正確答案：B
解析：公司的目標現金余額為 50 萬元，因此 A=50(萬元)。(參見教材 327 頁)
<2>、表格中字母 B 表示的應收賬款的月末余額為( )萬元。
A、620
B、760
C、850
D、1220
正確答案：A
解析：3 月末的應收賬款中包括 2 月份銷售收入的 10%和 3 月份銷售收入的 80%，因此B=1000×10%+650×80%=620(萬元)。(參見教材 328 頁)
<3>、表格中字母 C 表示的短期借款的月末余額為( )萬元。
A、612
B、632
C、682
D、732
正確答案：B
解析：3 月份新增短期借款=50-30=20(萬元)，則 C=612+20=632(萬元)。(參見教材 327 頁)
<4>、表格中字母 D 表示的應付賬款的月末余額為( )萬元。
A、360
B、390
C、450
D、600
正確答案：C
解析：3 月末的應付賬款等于 4 月份銷售額的 60%，因此 D=750×60%=450(萬元)。(參見教材 328 頁)
<5>、表格中字母 E 表示的股東權益的月末余額為( )萬元。
A、1539
B、1589
C、1619
D、1629
正確答案：D
解析：2017 年 1-3 月凈利潤為 90 萬元，沒有進行股利配，因此股東權益增加了 90 萬元，則 E=1539+90=1629(萬元)。(參見教材 328 頁)
93、甲企業(yè)擁有三幢房產，別為廠房 A、廠房 B 和一幢辦公樓，其中廠房 A 為與乙企業(yè)和丙企業(yè)共同共有，2017 年有關甲企業(yè)房產的事項如下：
(1)乙企業(yè)準備將廠房 A 進行內部裝修，添置新的附屬設施，經查，甲、乙、丙三個企業(yè)事先均沒有約定處理方式，乙企業(yè)與甲企業(yè)和丙企業(yè)交涉后，甲企業(yè)表示同意，但是丙企業(yè)認為現有廠房已經可以完全滿足三個企業(yè)生產的需要，不用再浪費資金進行裝修和加裝設施。
(2)2016 年 12 月，甲企業(yè)曾為添置一套新的生產設備而向工商銀行貸款 1000 萬元，同時向建設銀行貸款 500 萬元，均以廠房 B 提供抵押，該廠房評估價值為 2000 萬元，甲企業(yè)與工商銀行于 2 月 10 日別簽訂了借款合同、抵押合同，后于 2 月 11 日與建設銀行簽訂了借款合同和抵押合同。于 2 月 14 日向房產管理部門同時辦理了工商銀行和建設銀行的抵
物登記手續(xù)。2017 年 12 月，兩項貸款同時到期，甲企業(yè)不能清償到期債務，欠工商行和建設銀行貸款本金及利息別為 1075 萬元和 537 萬元，經協(xié)商，將甲企業(yè)的廠房 B 變賣，變賣所得的價款為 1500 萬元，實現抵押權的費用為 200 萬元。
(3)2 月 1 日，甲企業(yè)為彌補流動資金不足，向中國銀行申請流動資金貸款，借款期限為6 個月，由于資金使用量不確定，因此以辦公樓提供最高額抵押，辦公樓評估價值 800 萬元，雙方約定擔保的最高債權額為 500 萬元，債權確定時間為 6 月 1 日。此后甲企業(yè)借入的貸款情況如下：
①3 月 1 日借入 100 萬元;
�、�4 月 12 日借入 200 萬元;
③5 月 10 日借入 360 萬元。
6 月 1 日時，甲企業(yè)只清償了 3 月 1 日借入的 100 萬元，剩余貸款本金及利息 578 萬元無法清償，經與中國銀行協(xié)商將甲企業(yè)的辦公樓拍賣用于清償，拍賣價款為 900 萬元，中國行要求以全部的欠款 578 萬元優(yōu)先清償。
2017 年 3 月 1 日，甲企業(yè)與某加工廠簽訂委托加工合同，甲企業(yè)提供原材料，加工廠為其提供熱處理加工，該廠加工完成后發(fā)現 A 企業(yè)急需一批與其所加工材料相同的原料，于是將甲企業(yè)的原材料以市場價格轉讓給了 A 企業(yè)，A 企業(yè)不知該原材料是甲企業(yè)委托加工廠加工的，購回后立即投入了生產，甲企業(yè)得知情況后要求 A 企業(yè)立即返還剩余的材料并給予其賠償，雙方發(fā)生了糾紛。
要求：根據以上情況并結合《物權法》的規(guī)定，析回答下列問題。
<1>、關于甲企業(yè)以廠房 B 提供抵押貸款行為表述正確的是( )。
A、該抵押合同應采用書面方式訂立
B、甲企業(yè)應在抵押合同中寫明擔保范圍
C、甲企業(yè)的抵押權于抵押合同簽訂時生效
D、甲企業(yè)在抵押合同到期后，可任選一家優(yōu)先償還
正確答案：AB
解析：根據規(guī)定，設立抵押權，當事人應當采取書面形式訂立抵押合同;抵押合同一般包括下列條款：(1)被擔保債權的種類和數額;(2)債務人履行債務的期限;(3)抵押財產的名稱、數量、質雖、狀況、所在地、所有權歸屬或者使用權歸屬;(4)擔保的范圍。所以選項 AB 正確。(參見 2018 年教材 484-485 頁)
<2>、關于抵押權的設立，下列表述正確的是( )。
A、工商銀行的抵押權在 2017 年 2 月 10 日設立
B、工商銀行的抵押權在 2017 年 2 月 14 日設立
C、建設銀行的抵押權在 2017 年 2 月 11 日設立
D、建設銀行的抵押權在 2017 年 2 月 14 日設立
正確答案：BD
解析：根據規(guī)定，以建筑物設定抵押的，應當辦理抵押物登記，抵押權自登記之日起設立。選項 BD 正確。選項 AC 錯誤。根據規(guī)定，同一物上并存數個抵押權的，抵押權已登記的，按照登記的先后順序清償;順序相同的，按照債權比例清償。本題中，工商銀行和建設銀行的抵押登記為同一天，順序相同，因此應該按照債權比例清償。(參見 2018 年教材 485頁)
<3>、下列關于變賣廠房 B，對債務的清償順序表述正確的是( )。
A、應先償還向工商銀行的貸款 1000 萬元、向建設銀行貸款 500 萬元，再償還貸款產生的利息
B、應先償還向工商銀行的貸款 1000 萬元、向建設銀行貸款 500 萬元，再支付實現抵押權的費用 200 萬元
C、工商銀行可以獲得的清償額為 1075×1300/(1075+537)=866.94 萬元
D、建設銀行可以獲得的清償額為 537×1300/(1075+537)=433.06 萬元
正確答案：CD
解析：抵押物折價或者拍賣、變賣所得的價款，當事人沒有約定的，按下列順序清償：
(1)實現抵押權的費用;(2)主債權的利息;(3)主債權。選項 AB 錯誤。同一物上并存數個抵押權的，抵押權已登記的，按照登記的先后順序清償;順序相同的，按照債權比例清償。本題中，工商銀行和建設銀行的抵押登記為同一天，順序相同，因此應該按照債權比例清償。工商銀行可以獲得的清償額為：1075×1300/(1075+537)=866.94(萬元);建設銀行可以獲得的清償額為：537×1300/(1075+537)=433.06(萬元)。選項 CD 正確。(參見 2018 年教材 485 頁)
<4>、關于向中國銀行申請流動資金貸款，表述正確的是( )。
A、中國銀行只能以 500 萬元的變賣價款要求優(yōu)先清償
B、中國銀行可以要求以全部的欠款 578 萬元優(yōu)先清償
C、最高額抵押擔保的債權確定前，中國銀行轉讓部債權，最高額抵押權不得轉讓，但當事人另有約定的除外
D、最高額抵押債權確定的原因可能為債務人、抵押人被宣告破產或者被撤銷
正確答案：ACD
解析：根據規(guī)定，抵押權人實現最高額抵押時，如果實際發(fā)生的債權余額高于最高限額的，以最高限額為限，超過部不具有優(yōu)先受償的效力。選項 B 錯誤。(參見 2018 年教材 486頁)
<5>、有關甲企業(yè)的事項，下列表述正確的是( )。
A、乙企業(yè)不能對廠房 A 進行重大修繕
B、乙企業(yè)可以對廠房 A 進行重大修繕
C、A 企業(yè)享有原材料的所有權
D、A 企業(yè)不享有原材料的所有權
正確答案：AC
解析：根據規(guī)定，當事人對共有的不動產作重大修繕的，應當經全體共同共有人同意，但共有人之間另有約定的除外。本題中，乙企業(yè)決定的重大修繕沒有經過丙的同意，且當事人之間之前也沒有任何的約定，因此乙企業(yè)不能進行重大修繕。選項 A 正確，選項 B 錯誤。根據規(guī)定，受讓人受讓該不動產或者動產時是善意的并且讓與人是以合理的價格轉讓的，那么受讓人取得該不動產或者動產的所有權。本題中，A 企業(yè)不知道該原材料是甲企業(yè)的，而且以合理的價格受讓了材料，是善意取得人，因此 A 企業(yè)享有該原材料的所有權。選項C 正確，選項 D 錯誤。(參見 2018 年教材 480 頁)
，我們將會及時處理。